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央行为什么不加息？

日期：2008-6-26  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

　　央行为什么不加息

　　目前央行的货币政策步履维艰，其根本的原因在于央行的独立性不足。“收货币稳通胀”是目前央行应该做的事情，但央行除了一步步提高准备金之外，似乎并无他法。

　　2008年前5个月，央行在“少发钱”方面做得并不到位。数据显示，其主动发钱的速度超过了内生的货币需求的增速。不仅如此，央行也没有做好“多回笼”货币。

　　央行的做法是不停提高存款准备金率，而CPI步步高升的事实说明这一政策的效果并不理想。那么，为什么央行不加息呢？加息意味着银行可以增加对货币的吸引力，从而达到回笼流通中的货币的目的，央行的专家显然比其他人更清楚这一点。

　　如果加息，则意味着央企与民企一样，都会承受较高的成本。而提高准备金对央企的影响不大。相比较而言，一些相关部门更偏好提高准备金而不是加息来“稳通胀”。因此，这显然已经不纯粹是一个货币政策的问题，而是涉及到部门利益的博弈了。也就是说，加息不加息，其实不是央行说了就能算的。这或许才是央行不加息的现实考虑。

　　这就相当于要求银行体系变相地为央企提供在通胀情况下的优惠，是另一种形式的补贴。而与此同时，中小企业和民营企业无法获得贷款，底层消费者正承受着银行的负利率和高物价。离权力中心越近越容易摆脱通胀的压力，而处于权力末端的底层却深受通胀之苦，这跟央行及货币政策的独立性不足是分不开的。(李华芳 解放网-新闻晨报)



　　银行家降低下季加息预期

　　调查报告显示，银行家判断货币政策“过紧”或“偏紧”的比例达到66.1%，为2004年调查以来的最高值。同时，银行家普遍认为总体利率水平适度，对下季加息预期弱化。

　　第二季度银行家货币政策感受指数(选择货币政策“适度”的银行家占比)再创新低，降至31.2%，连续5个季度累计下降24.6个百分点。同时，银行家判断货币政策“过紧”或“偏紧”的比例达到66.1%，为2004年调查以来的最高值，对紧缩货币政策感受不断增强。银行家普遍感受到央行引导信贷投向的政策效果，认为总体利率水平适度，对下季加息预期弱化。

　　与此同时，企业家对目前的利率水平却感受偏高，在调查中判断借款利率水平“偏高”的占比达36%，为1997年以来最高。

　　从去年以来，央行实行从紧的货币政策，去年10次上调法定存款准备金率。6次加息，今年央行又5次上调法定存款准备金率，达17.5%的历史新高水平。不过，由于油价上调可能带来的通货膨胀，央行行长周小川上周表示将考虑更有力更强硬的措施反通胀。(新京报)



　　银行家对三季度经济形势判断趋好

　　由央行和国家统计局共同完成的2008年第二季度全国银行家问卷调查显示：银行家预计下季宏观经济运行趋好；银行业景气指数高位回落，潜在风险值得关注；银行家对紧缩货币政策感受不断增强，但对下季加息预期弱化；贷款需求指数继续保持高位。

　　银行家宏观经济信心指数。本季调查显示，认为当前宏观经济运行“过热”或“偏热”的银行家占比为64.4%，比上季下降10.6个百分点。对下季度经济运行走势，53.9%的银行家预计将持续偏热，40.3%的银行家认为下季“正常”，此二者比例较上季一降一升，表明银行家对下季经济形势判断趋好。受此影响，本季银行家宏观经济信心指数再度回升，达37%。

　　银行业景气指数。第二季度银行业景气指数为68.3%，比上季和去年同期分别下降1.4和1个百分点，属于高位回落。银行家对目前经营状况感觉较好的主要理由是：一、财务状况良好。除存贷款利差收入外，银行其他各项财务指标景气指数均较上季大幅增加。二、盈利银行增加。82.1%的受访者认为本季银行实现增盈，比上季提高2个百分点。三、资金头寸紧张局面缓解。受银行存款回流影响，资金头寸“过紧”或“偏紧”的银行比例逐季下降，本季降至18.9%，与去年年末相比累计降幅近10个百分点。但资产质量下降、贷款逾期客户增加的潜在风险可能会对银行业未来经营状况产生不良影响。

　　货币政策感受指数。本季度银行家货币政策感受指数(选择货币政策“适度”的银行家占比)再创新低，降至31.2%，连续5个季度累计下降24.6个百分点。同时，银行家判断货币政策“过紧”或“偏紧”的比例达到66.1%，为2004年调查以来的最高值，对紧缩货币政策感受不断增强。此外，银行家普遍感受到央行引导信贷投向的政策效果；认为总体利率水平适度，对下季加息预期弱化。

　　贷款需求指数。继2008年第一季度贷款需求指数大幅反弹后，本季此指数继续保持高位，达68.8%，为2004年调查以来的同期最高值。从贷款行业分类看，农业、制造业与非制造业贷款需求指数均处于较高位置，并创同期新高，但非制造业中的房地产业、建筑业贷款需求指数回落突出。从不同贷款用途看，企业经营周转类用贷款需求指数增长，个人消费贷款需求指数全面下降，其中个人购房贷款需求指数降幅明显。从贷款对象看，大型企业贷款需求指数上升，中、小型企业贷款需求指数下降。(闫立良 证券日报)


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