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午评：大盘温和反弹的格局仍将延续

日期：2008-6-25  http://www.rich998.com  阅读：  次

    今日上证指数开盘2794点，继续昨日低开高走温和反弹的趋势，在农业、机械、化工化纤、教育传媒等板块带领下大盘温和反弹，迅速夺回2800点整数关。

　　从宏观经济来看，油价、电价终于发生松动，计划经济终于向市场经济做出重大让步，有利于能源企业减少因价格管制带来的亏损。用全国人民的纳税钱来补贴部分既得利益阶层高消费的不合理现象终于得到纠正。改革开放三十年，“开弓没有回头箭”，市场化、国际化的发展方向必须坚定不移地走下去，只能成功不许失败。油电价格双双上涨，总体利好股市。因为受益行业的市值远大于受损行业的市值。只有放开油价才能长治久安。在油价管制的情况下，制造业发达的中国等于以低廉的油价补贴全世界。当然，也不能一下完全放开，要考虑经济承受能力，可以有序地逐步放开。目前仅仅是和国际油价接轨开始挪动的第一步。结合对宏观和企业盈利的判断，此次调价虽然短期刺激了通胀，抑制了经济，提高了中下游的成本，但从长期来看，有利于抑制通胀预期，促进经济转型，防止油荒和电荒的出现。而且更关键的是理顺了工业产品价格，有利于提高工业企业的总体利润的增长性，考虑到上市公司的代表性，总体上市公司的业绩将得到提升。

　　从股市政策来看，首先是全力维护资本市场稳定运行。同时，提出会合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市等。这些积极信息会在相当程度上舒缓目前市场信息混乱，波动无序且剧烈的异常现状。

　　从资金面来看，“热钱”堆积与估值吸引力共振容易引发突然逆转。目前“热钱”沉淀规模估计有7000-8800亿美元，并且开始瞄准资本市场。与此同时，目前沪深300指数的一年期动态市盈率已经下降进入16倍，估值上已经形成重要历史底部区域的估值水平。在“热钱”与估值形成共振的背景下，股市极有可能出现大行情。

　　从技术面分析，经过连续的5浪调整，指数已经进入底部区域。成交量和人气的极度萎缩，表明大部分原有的市场参与者已经退出，主要的做空力量已经消耗殆尽，主要杀跌盘在市场本身的下跌过程中被逐步消化。市场超跌反弹的欲望十分强烈，预计短期内这种温和反弹的格局仍会延续。

　　探明底部到发动行情之间应该会有一段时间，998点在2005年6月探明后，大盘在1000到1200点区域震荡筑底，历时半年，直到2005年12月在1074点发起新一轮行情，历史经验值得借鉴。现在16倍市盈率、6元附近的价格中枢、与998点行情相近的市场特征，意味着2600到3000点区域可能再次展开震荡筑底。有实力的机构可以战略建仓，一般投资者应该严守右手交易原则，等上涨趋势明确后再行介入，比较稳妥。在大幅震荡筑底过程中筹码开始松动，面对这种忽上忽下的激烈震仓走势，需要保持信心，谨慎做多。

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