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容维创富投资内参0625

日期：2008-6-24  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

中青旅(600138)：奥运会是公司难得机遇


曹永明 2008-6-24





公司主要从事旅游业务，并逐步渗入产业


链上游、毛利较高的子行业，如福利彩票、房地产、景区投资和酒店等，是目前旅游行业中产业链最为完善的上市公司，且进入了主业的快速发展期，一体化经营优势明显。中青旅旅行社是公司经营的核心，自2000年起一直位于中国旅行社百强前三名的地位，品牌效益明显，目前公司的旅行社业务毛利率要高于行业平均水平。同时，2007年，公司中标成为奥运会期间各国奥组委宾客和各国新闻记者的接待及旅游服务商，旗下的会展旅游公司也将为可口可乐、中国移动等奥运会顶级赞助商的员工和客户提供旅游服务，是奥运会及北京旅游市场发展的典型受益者。通过奥运会，全世界将对中国北京有了新的认识与了解，并吸引海外游客前来观光。公司借北京奥运所树立的品牌效应也将使其传统旅行社业务和会展旅游业务长期受益，未来旅游主业的发展前景光明。
　　二级市场上，该股连续调整后近期已止跌企稳，成交量近几日也有大幅放大迹象，说明有资金底部进场，后市有望出现大幅反弹，建议投资者重点关注。

全聚德(002186)“品牌+资本”连锁扩张加快


宋鹏 2008-6-24





"品牌+资本"连锁扩张加快。2007年，公司餐饮业务实现收入65,551万人民币，同比增长10.1%。三年内，公司主张"以发展直营连锁为主，以发展特许连锁为辅"。目前公司四大餐饮品牌直营店共15家，加盟店62家(均为全聚德餐厅)。预计2010年可达100家店。直营店占1/3，年均复合增长约为48.3%。未来三年，全聚德为连锁发展重点，丰泽园、四川饭店逐步开出1-2家新店，仿膳连锁难度较大。地域上，全聚德直营店首选在长江中下游以北的空白市场、全国省会城市、特色旅游城市、商贸活动频繁的中等城市、边贸及港口城市；加盟店则倾向于国内市场空白的地级市和海外市场；不考虑县级市。而丰泽园、四川饭店区域内连锁的可能性较大。全聚德的扩张，一是实行如亚运村店人员


派驻青岛店的"老店带新店"的帮扶模式以缩短新店培育期，二是收购合适的加盟店标的，转为直营。现有直营店中，自有物业门店的建筑面积约为4.4万平方米，占直营店建筑面积总额的55.7%左右。平均单店每年装修折旧额500万人民币，投资回收期7-8年。租赁物业的租期一般在十年以上，前三年土地租金固定，此后每两年涨3个百分点或每三至五年涨5个百分点。
二级市场上，该股一直强于大盘，缩量调整后随的奥运会的临近有望走强，可以给予关注.



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