· 您的位置：财富998网 >> 行业研究 >> 文章正文

[有色金属]有色金属：低位盘整　观望 关注（行业周报）

日期：2008-6-24  http://www.rich998.com  阅读：  次

    观点总述：

　　本周有色金属价格呈现盘整态势，前期受BHP镍厂检修影响而出现大幅上涨的镍价本周出现大幅下挫，显示红土镍矿压力仍然较大。

　　有色金属的整体弱势依然没有改变。这一方面由于全球的经济增长存在着较大的不确定性，全球性的通胀导致需求放缓，拉动本次有色金属大牛市的中国需求也有一定程度的放缓。

　　少数投资者对有色金属类股进行反思。投资者在对宏观面的不确定和需求放缓的担忧下卖出有色金属股，有色金属股出现大幅下跌情况下隐现投资价值。但是，在目前弱势与有色金属行业基本面没有发生一些变化前，投资者仍以观望为主。

　　行业整体弱势不改，我们对行业维持“中性”投资评级。

　　一、我们的观点

　　(一)分行业观点

　　铝：国家发展和改革委员会19日宣布，汽油、柴油价格每吨提高1000元；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。作为耗电量第一大应用领域，电解铝行业将受到较大影响。根据电价平均上调幅度计算，铝锭价格要上涨360—380元才能覆盖掉由于电价上涨带来的成本上升。虽然发改委公布价格上调后铝价出现了上涨，但是上涨的幅度仍未覆盖掉成本的上涨。由于煤炭价格实施限价，我们预计拥有自备电厂的企业会相对受益。但煤炭限价是否会造成煤炭供应紧张进而产生煤炭有价无市的现象，有待观察。

　　铜：铜价依然高位运行，虽然本月价格走弱，但同比仍然处于高位。铜冶炼方面，硫酸这种副产品价格依然保持强劲，可以有效弥补冶炼的亏损。铜加工方面，加工利润保持稳定状态，企业力图向利润较高的领域转移产能。由于这种转移是一个缓慢的过程，投资机会不是很明显。

　　铅锌：铅锌行业走势较弱，由于大量的小型铅锌矿的投产造成锌精矿脱离缺乏状态，铅锌呈现长期走淡的趋势。与此同时，由于硫酸价格的上涨，较去年来讲，铅锌冶炼拥有较为丰厚的利润。在目前这种大趋势下，投资机会主要以交易性投资机会为主。锡：锡价出现了高位平稳运行。锡价的上涨对锡业股份是把双刃剑。一方面，锡业股份自产锡精矿将受益于锡价的上涨，但另一方面，锡业股份采购的锡精矿价格主要参考LME锡价格为基础，出售参考的国内价格明显滞后于LME，造成成本的提升速度高于产品价格提升速度。还有一个不得不考虑得因素就是锡材、锡化工产品价格上涨幅度不及锡价，因此上锡材、锡化工产品利润空间一再被压缩，甚至出现亏损。

　　镍：上周受必和必拓Kalgoorlie镍冶炼厂关闭四个月，国际镍价出现回升，国内镍价出现了上涨。但是，大量的红土镍矿产能和存货造成镍价一旦上涨，供应立刻快速放大，因此镍价重新走弱。我们认为，镍价未来将保持平稳。从上市公司来看，吉恩镍业受镍价影响较大，由于同比镍价明显大幅下挫，公司虽然以产能的扩张勉强能保持盈利的增长，但2008年业绩将仅仅是保持平稳。我们看好公司2009年的业绩增长，考虑长期投资的投资者可重点关注。

　　稀土：包钢稀土等企业开始实施了限产保价的策略，江西省赣州市稀土矿山停产、赣州稀土矿业公司停供原矿一个月。氧化镨钕类产品微幅反弹，镧铈类产品保持向上态势。股票市场上，包钢稀土价格随着大盘出现了明显的下挫，投资者对包钢稀土定价权保持一定的谨慎态度。我们维持公司2008年0.75元/股收益的盈利预测。在此次下跌后，我们认为已经存在明显的投资机会，给予“买入”投资评级。

　　二、一周市场回顾

　　(一)中国A股有色金属市场

　　1、有色指数与沪深300指数走势比较

　　三、行业动态

　　(一)国际动态

　　1、美铝暂停德州铝厂一半产能

　　美铝6月19日表示，因当地电力供应问题，其将暂时闲置德克萨斯州洛克代尔铝厂一半的产能。

　　美铝表示，该厂共有六个电解槽，由于电力供应中断及当地市场能源成本上涨，其中三个电解槽(约12万公吨/年的产能)已经关闭。高峰时段的能源成本高达2000-4000美元/兆瓦。公司还表示，其余三个电解槽将继续利用长期供电合约的电力进行正常生产。因此次的暂时闲置，美铝将会解雇该厂约250名员工。

　　2、南方铜业可能暂时关闭秘鲁铜矿和冶炼厂

　　秘鲁南方铜业公司一官员周三(6月18日)表示，秘鲁当地的工人罢工，可能令其被迫暂时关闭旗下位于秘鲁的两座矿场和一座冶炼及精炼厂的产能，因工人罢工造成原料供应中断。

　　该官员称，如果原材料供应不能保证，就会暂时停止生产。产能关闭可能自周四开始。

　　在该公司的Cuajone铜矿和Ilo冶炼厂所在的Moquegua地区，当地的民众示威已经持续了一周时间。这些抗议示威者要求Moquegua地区应该从政府自矿业公司征收的税收中获得更多的份额。

　　该公司在秘鲁的另外一座铜矿Toquepala的原材料供应亦出现中断，因通往铜矿的主要道路和桥梁被封锁。南方铜业公司的Cuajone矿去年生产了148,936吨铜。

　　3、安哥拉新政：允许外资有条件开采黄金等战略资源

　　安哥拉政府颁发了有关勘探开发黄金等战略矿产资源的新条例，允许外资有条件地开采黄金等战略资源。

　　根据新条例，私营企业和外国公司依据《安哥拉地质勘探开采法》和有关投资条例取得特别许可证后，可以投资勘探开发黄金等战略矿产资源。新条例规定，许可证发放必须先获得安哥拉政府内阁批准，并签署行政管理协议。协议签署分两次进行，第一次涉及矿产资源的认定、勘探和评估投资，第二次涉及矿产资源的开采、加工和贸易投资。获准开采战略矿产资源的企业，在开采期头5年内投资不得超过2500万美元，并应对项目进行公开招标。

　　此前，该国曾一度禁止外国资金参与战略矿产资源的勘探开发。

　　4、蒙古起草修正案拟取消采矿暴利税

　　蒙古是一个矿业税收较高的国家，高税负一定程度上影响了外国企业对蒙古的投资。根据蒙古2006年的矿业法，当黄金价格超过500美元/盎司和铜价超过2600美元/吨时，政府可以对黄金和铜的销售额征收68%的税赋。

　　一份由科罗拉多矿业学院矿产法与经济学教授奥托于2007年1月完成的研究报告指出，“蒙古现行矿业税制并不具有国际竞争力。”研究报告称，蒙古矿业税制包括5%权利金、5%进口税、20%代扣所得税和68%超额利润税。据乌兰巴托邮报的消息，金矿企业2007年卖给了蒙古中央银行10.5吨黄金，矿业公司为避免被课以重税，把黄金留在自己手里，导致正常情况下本可以支持蒙古政府预算的黄金收入陷于不足。“绝大多数公司在考虑投资一个内部收益率不足12%的项目时都会犹豫”，奥托说，“根据矿山分析模型，在蒙古现行税制下，典型矿山的内部收益率大约是8.6%，因此不能满足矿业公司的财务投资赢利性标准。”奥托称，大多数国际贱金属勘探/采矿公司均会感到蒙古现行的矿业税是难以接受的。矿业公司投资有许多国家可供选择，地质条件好的、税负较低的国家比起高税收的国家具有优势。依蒙古现行税制，任何大型的新的贱金属矿山项目是否能够赢利，并满足那些为矿业项目提供资金的投资人的要求，令人怀疑。”

　　为了吸引更多的矿业投资，蒙古政府多次修改立法修正案，拟降低税负，给外国金矿企业一个惊喜。对于希望开采蒙古金矿的外国矿业公司而言，这些利好变化正在酝酿中，蒙古政府显然已制定立法草案以减轻采金公司的税收负担。根据乌兰巴托邮报新闻，蒙古政府已完成《国家金矿法》修正案草案，旨在减轻税负，同时增加出售给蒙古中央银行的黄金数量。该修正案草案还将取消暴利税，将国家权利金调整到同世界上其他国家类似的水平。(资源网)。

　　(二)国内动态

　　1、中国黄金集团获批找矿资金已部署11个矿山项目

　　中国黄金集团上周五(20日)宣布，获财政部批复的2008年全国危机矿山接替资源找矿项目资金4775万元，目前已部署到集团下属的河南、包头等11个矿山项目。

　　根据相关规定，危机矿山接替资源找矿项目资金由财政部统一安排，凡是国有大中型危机矿山企业均可申请专项资金。

　　2、山东省将确定培育3家大型铝业集团

　　山东省将进一步加快铝工业结构调整。来自该省经贸委的信息显示，该省将采取合理调控氧化铝、电解铝产量等措施，重点培育3家销售收入过100亿元的大型铝业集团。

　　据悉，目前，山东省铝工业已形成从发电、氧化铝到铝加工材较为完整的产业体系，但也存在一些结构性矛盾，如拜耳法生产氧化铝所需铝土矿80%以上要通过进口。为推动铝产业结构优化升级，该省确定控制现有氧化铝的生产能力，加快对现有电解铝生产企业的升级改造，围绕航空航天等领域发展高精铝板带箔、铝合金压铸件以及管、棒、型、线等六大系列铝产品。

　　同时，据介绍，该省确定在铝工业企业培育1个行业技术中心、2个国家级企业技术中心、4个省级技术中心，培育2个以上中国名牌产品。

　　3、河南南阳发现铜镍矿床，总体经济价值超过1300亿摇钱树下看

　　河南省地矿局近期在唐河县周庵一带发现一处大型铜镍矿床，其总体经济价值超过1300亿，是河南省目前发现的最大镍矿。

　　据介绍，该镍矿带西起邓州市林扒镇，东至唐河县黑龙镇，矿产资源储量在153万吨左右，经济价值为1300多亿元。其中，镍32.43万吨、铜12万吨、伴生金12.87吨、银588吨、硫60.63万吨、三氧化二铬46.53万吨、钴1.06万吨、伴生的14种有益矿产近700吨。

　　4、中冶葫芦岛有色集团电解锌厂提高产能

　　中冶葫芦岛有色金属集团电解锌厂采取科学措施，生产得到空前发挥。1—

　　5月份，该厂完成电解锌48982吨,同比提高22%，综合电耗同比降低100度/吨锌。

　　电解锌厂是集团公司提升产能的重点单位，该公司按照“降低消耗，提高生产负荷”的要求，从生产源头供料系统抓起，稳定供料加料量，做好设备检修保养工作，保证系统开车时间；浸出系统压缩清理时间，由原来的四小时减少到3小时，每天连续开车21小时。提高加料量，启动备用酸浸槽，保证酸浸反映时间，确保工艺条件达标；净化系统增开一台沸腾槽，在保证质量的前提下提高新液质量；电解系统加强阴阳极板的平整工作，有专人检查监督，在出槽时发现内接触，及时贴上标记，出槽后立即处理，最大限度减少内接触的存在。减少外接触，实施查导电与比重工交接班制度，并与奖金挂钩，调动了职工操作的积极性，使外接触率由10%降低到了1%。提高上槽板质量，开展上槽板质量大赛。强化对漏电点、结晶的处理，保证溜槽干净，减少漏电的发生；种板系统积极组织两级极板制造，坚持“保证质量”的原则，加班加点制作极板，保证电解作业区的及时使用。

　　截至目前，电解锌厂日产阴极锌已达到366吨，创近年来日产阴极锌新高。

　　5、国家欲严格控制铝合金轮毂产品重复建设

　　国家经贸委、机械工业部发布了《关于严格控制铝合金轮毂热点产品重复建设的通知》。

　　《通知》指出，当前汽车、摩托车铝合金轮毂产品的重复投资、重复建设现象严重。据不完全统计，目前国内已建、在建的铝合金轮毂项目达20家左右(包括合资、独资项目)，生产能力已远远超过市场需求，而不少地方仍在积极准备上此类项目。这不仅加大调整的难度，也直接影响投资质量和效益。为避免新一轮重复建设，切实加强宏观调控，《通知》要求：今后，现有企业(包括中外合资和外商独资企业)新上铝合金轮毂改造项目，不论限上或限下，一律由国家经贸委按照现行限额以上项目的办理程序集中审批，各地方、部门不得自行审批。国家将在统一规划的基础上，根据市场需求，重点支持在行业中居领先地位的优强企业，促使其尽快达到合理生产规模和较高的技术水平，实现规模经济效益。

　　6、广西华银铝业本月开始运转第一阶段全部产能

　　中国铝业控股33%的广西华银铝业将在本月开始运转年产能为160万吨的氧化铝厂。该公司增产将进一步给国内疲软的氧化铝市场带来压力，中国铝业本月已经下调现货氧化铝报价17%。

　　广西壮族自治区政府表示，华银铝业的产能仅仅是计划年生产320万吨氧化铝的第一阶段。何时进行第二阶段同样为160万吨的建设，将取决于公司股东。该人士称，“第二阶段已经提上了日程。不过何时开工修建不是我们决定的。”中国铝业投资关系部相关人士表示，中铝将根据市场形势做出决定。第一阶段的建设花费超过83亿元(12.1亿美元)。

　　7、中金岭南3.14亿收购广西武宣县盘龙铅锌矿55%股权

　　6月17日中金岭南发布公告称，公司拟以3.41亿元的价格收购广西武宣县盘龙铅锌矿有限责任公司55%的股权。同时，公司还拟对全资子公司深圳金汇期货经纪有限公司增资5000万元。

　　中金岭南称，收购盘龙铅锌矿是为了提升公司的铅锌资源储量。根据有关《矿产资源储量审查意见书》，目前盘龙铅锌矿采矿权及探矿权内的总矿石量为1974.37万吨，铅锌总金属量为86.15万吨。据评估，截至2007年9月30日，盘龙铅锌矿净资产评估价值为61,960.92万元。公司拟以3.41亿元的价格收购广西中金矿业有限公司和福建省泉州市丰源房地产开发有限责任公司合计所持盘龙铅锌矿55%的股权。

收藏本站

您想天天免费看到如此海量的股票资讯吗？
１、设本站为首页； ２、收藏本站； ３、请记住本站的唯一网址是：http://www.rich998.com

　　郑重声明：本文仅代表作者个人观点，与财富998网站无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作出任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。本文不作为投资的依据,仅供参考，据此入市,风险自担。发布本文之目的在于传播更多信息，并不意味着财富998网站赞同或者否定本文部分以及全部观点或内容。如对本文内容有疑义，请及时与我们联系，联系E-Mail:rich998.com&163.com（把&换成@）。
 
热门文章 TOP 10
最新文章 TOP 10
相关文章