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山东神光投资内参0624

日期：2008-6-24  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
1、从行情走势来看，周一大盘在权重股集体走弱下，再度出现回调，市场成交额明显出现萎缩。虽然在20日政府宣布调高成品油及电价，但是由于提价后的成品油价格仍较国外有1000多元的差价，相关公司的亏损境况并没有得到根本的解决，石化股出现了明显的资金抛售迹象；同时销售电价虽然上调，但是与电力企业利益相关的上网电价的调整幅度仍没有明确公布，这也就限制了相关电力板块的上涨空间。在周末周小川表示，中国近期决定调高国内成品油价格，这可能需要出台更加强硬的政策措施以抑制通膨。所谓更强硬的政策，无非就是提高利率，在全球处于加息背景下，中国不可能单靠存款准备金率的公开市场操作就能化解通胀，考虑如此，市场还将处于对紧缩担心的预期之中。
从资金流向来看，上周五受提价刺激走强的石化、电力等板块，周一均出现了较大的调整，资金套现态势较为明确。煤炭也在限价的影响下，继续回落。而在通胀的预期下，黄金板块受到了游资的关注，成为全天行情中的一个亮点。总体来看，在周末无利好消息及加息预期增强影响下，大盘再度出现回调，个股分化走势逐步明显。由于本周是6月份的最后一周，中报行情即将展开，而中国铝业预计上半年利润将大幅下降50%以上的消息，无疑成为中报行情中的一颗地雷，使得市场对于中报的预期笼罩上了一层阴影。
2、从技术面来看，上证指数、深证指数连续3日收于5日均线之下，且振幅收敛，形成了下跌抵抗，沪市430亿的成交额再次刷新新低记录，反映出当前市场人气低迷与信心涣散。两市股指K线形态收敛整理，提示行情在方向上面临新的选择，短期内存在继续探底的可能。从神光启明星来看，周一大盘仍收于生命线关键点之下，提示当前行情依旧较弱。由于周二、周三生命线关键点位于2520点及2490点附近，位置相对较低，对于大盘走势有向下吸引的作用，提示短期大盘存在大幅震荡的


可能。
3、从板块动向来看，周一市场中贵金属板块整体表现强于大盘，其中山东黄金、中金黄金放量涨停，而紫金矿业、辰州矿业、贵研铂业等贵金属相关个股也有不错的涨幅，黄金股的逆势上涨，一方面是因为其较好的抗通胀能力在高通胀时期具有避险功能，另一方面整个有色金属和贵金属板块超跌严重，积累了一定的反弹动能，相关个股上涨的持续性仍有待量能的持续配合。受油价电价上调利好刺激，上周五大涨的电力和石化板块，周一出现明显的分化，其中内蒙华电、华电能源、岷江水电等继续涨停，而东方热电、桂东电力、粤水电等个股出现较大回落，华能国际、国电电力等电力龙头股也出现回落，个股基本面要区分对待。
跌幅榜上，券商、钢铁、煤炭石油等成为周一市场主要的做空力量，其中，中石化继上周五放量滞涨之后，周一股价低开下探，尾盘一度达到跌停，对股指形成较大拖累。煤炭股、钢铁股、券商股周一也延续了近期的弱势格局，相关板块午后跌幅的扩大进一步压低指数。
4、投资策略上，周一市场成交再次创出地量，可见市场人气的恢复需要相当长的过程，在人气不足的情况下，市场的反复震荡仍难避免，而钢铁、石化、煤炭等权重股的下跌对市场冲击较大，市场弱势震荡的格局短期还难以有效改变，建议投资者继续控制仓位。后市操作中可多关注中报业绩预增的个股。


巴士股份（600741）：转型汽车零部件业
事件：巴士股份（600741）与上汽集团的重大重组方案浮出水面。巴士股份将剥离公交资产，并向上汽集团发行


股份购买供应汽车零部件业务相关的资产及负债。
神光分析：
1、巴士股份的公交客运业务属于公益性事业，其盈利主要依赖财政补贴，盈利能力不强，受运营成本增加等影响，其收益率也呈逐年下降趋势。基于公共交通体制改革的背景，以及公司所面临主营业务利润下降的困境，巴士股份通过重大资产重组退出具有公益性质的公交客运等业务，同时对公司进行整体转型。
2、巴士股份的重组方案分为三部分：①公司控股股东上海久事公司直接及间接持有的共计41047.93万股公司股份将无偿划转给上汽集团，该笔股份占巴士股份总比例为27.88%。②上市公司将除民生银行股权之外的资产及负债出售给上海久事公司，该等拟出售资产的预估值约为22亿元。截至2008年一季度末，公司尚持有1.52亿民生银行股份。按照6月20日收盘价5.89元计算，该笔股份市值接近9亿元。③上市公司将以每股7.67元的价格，向上汽集团非公开发行约11.5亿股，购买其拥有的独立供应汽车零部件业务相关的资产及负债。主要包括上汽集团享有的31家与汽车独立零部件相关公司的股东权益约62.7亿元，以及与上汽集团该业务相关的债权及债务净值14.2亿元。
3、上述三部分内容构成此次重组不可分割的整体，其中任一交易未获相关通过或批准或终止，则此次重组自动失效并终止实施。重组完成后，巴士股份将实现主营业务由公交客运、出租车客运、长途客运服务以及物流租赁等业务，向独立供应汽车零部件研发、生产及销售业务整体转型。按本次重组后的公司架构，巴士股份2007年度模拟每股收益约0.34元，较重组前增长约100%；每股净资产约4.53元，较重组前增长59%，公司的盈利能力和资产质量将得到较大改善。预计公司2008年的每


股收益为0.42元、0.53元。

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