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QFII锁定期降为3个月！热钱嗅味道来去将更自由

日期：2008-6-20  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

　　QFII锁定期可能缩短 热钱嗅味道来去将更自由

　　当地时间6月18日，美国财政部发布公告称，中国或将减少部分QFII资金的"最初锁定期"。该报道说，中国已同意境外机构投资者(QFII)把投资中国市场的本金及利润更快地汇回国内。

　　QFII

　　去年年底，中国将QFII投资额度增加2倍至300亿美元，其中从2006年开始已经将境外养老基金、保险基金等资金锁定期由此前的1年缩短至3个月，但其他类型QFII资金仍为1年。上述报告并没有明确具体会如何缩短、哪类资金会缩短以及何时正式实施。据估算，2005~2007年间流入中国的热钱超过8000亿美元，300亿QFII额度能够对人民币汇率升值产生的影响很小。但不容忽视的是，中国对QFII的态度常常对"热钱"操盘者有很强的信号作用。

　　市场人士认为，减少 "锁定期"有助于QFII更快地将在中国市场投资的本金及利润尽快汇到境外，出入更为便利，这将吸引更多的境外投资者进入中国股市。同时有消息称，由于近期未批复新的额度，目前已累计有近70家QFII向外管局提交申请，总规模高达200亿美元。在中国股市深度下跌之时，QFII欲抄底A股的心态似乎已不言自明。

　　昨日，外管局及中国证监会并没有公布类似信息，但今年4月，外管局一官员曾表示，中国正在修改相关规则，放松对合格境外机构投资者(QFII)的限制，包括缩短境外机构投资者根据QFII机制投资国内资本市场的禁售期。

　　另一方面，如果中国收紧QFII额度审批，这个信号也不会让部分"热钱"止步，因为这变相地证明了人民币的升值压力。目前，已积累的大量待批复QFII，无疑会让部分热钱嗅出一定的"味道"。对此，著名经济学家曹凤岐接受 《每日经济新闻》采访时表示："更重要的是热钱流入对人民币汇率稳定的影响，即使限制合规外资的进入，热钱也可以通过其他非法渠道涌入。"

　　加大央行冲销难度

　　上海证券研究所6月18日发布的一份报告指出，由于热钱固有的短期逐利的特点，资本市场是热钱在国内的主要分布区，虽然QFII不等同于热钱，但却是热钱流入的一个重要途径。为了宏观经济的稳定运行，内外均衡非常重要，稳定汇率显然有助于这一目标的实现。但境外资本流入过快，将加快人民币升值预期和升值步伐，加大央行冲销难度。

　　有迹象表明，即使作为正规渠道进入的QFII，也有套利汇率的可能。据统计，截至2007年年底，累计共有10家QFII未在沪深两市所有上市公司前10大股东中出现过一次，而这10家QFII获批的总额度至少达7.75亿美元。如此大的额度却没有进前10，唯一的解释就是这些QFII没有进入资本市场，而是以存款形式存在于货币市场。这无疑又加重了国内流通性压力。

　　那么，该如何平衡提高股市吸引力与控制逐利资本对汇率的影响？社科院世界政治与经济研究所张明博士表示，最关键的还是要加快人民币汇率向均衡水平的升值、将人民币与美元利差保持在合理范围内，从而削弱热钱流入中国套利、套汇和套取资本溢价的动机，即仅将资金局限于从正规资本市场获利。(每日经济新闻　陈珂)

　　中国允许境外公司A股上市　QFII锁定期降为3个月



　　中国允许境外公司A股上市　QFII锁定期降为3个月

　　6月18日，王岐山和保尔森在美国财政部共同签署《中美能源环境十年合作框架》文件

　　●允许符合条件的境外公司在中国的交易所上市

　　●同意QFII投资本金锁定期降为3个月

　　●允许符合条件的外资法人银行发行人民币次级债券

　　●双方将继续探讨、研究保险合作经过一天半紧凑而富有成效的讨论，第四次中美战略经济对话18日在美国马里兰州首府安纳波利斯落下帷幕。作为两国元首的特别代表，中国国务院副总理王岐山和美国财政部长保尔森都认为，本次会议很成功，取得了显著的成果。两国签署了《中美能源环境十年合作框架》，并同意启动双边投资保护协定谈判。此外，两国在金融合作和金融开放方面也取得了许多实质性的进展和成果。

　　能源环境合作成最大亮点在18日的闭幕式讲话中，王岐山和保尔森都不约而同地强调了两项具体成果，即在能源环境合作方面签署的一份十年合作框架及两国同意启动双边投资保护协定的谈判。

　　王岐山指出，本次中美战略经济对话取得了圆满成功。双方围绕经济可持续增长问题，就宏观经济和金融周期管理、民生投资、能源和环境合作、贸易和竞争力以及强化投资等问题，进行了坦诚深入的交流，进一步加深了理解，增强了战略共识，达成了许多一致，取得了丰硕的成果，是一次"合作亮点多、也是具有深远影响的对话"。

　　保尔森也表示，本次对话很成功，成果显著，双方为此作出了重要努力。双方讨论深入、对话直接、沟通顺畅。

　　作为本次会议的"一大亮点"，两国签署了《中美能源环境十年合作框架》。在18日的闭幕式上，王岐山和保尔森还以两国元首特别代表的身份，共同签署了这一重要文件。王岐山和保尔森也是两国能源环境十年合作框架最高委员会的共同主席。

　　"这是本次会议的亮点，将对中美两国乃至全球经济的可持续发展产生积极的影响。"王岐山说。保尔森也认为，《美中能源环境十年合作框架》文件的达成是双方在该领域合作的重要一步，为今后合作奠定了重要基础。

　　根据该文件，中美确定了第一阶段五大合作目标，分别是电力、发电和传输领域的节能合作，提高能效；交通运输领域的提高能效和减低排放；水污染的治理；大气污染的治理；以及森林和湿地等自然资源的保护。双方还启动了每个目标下开展实质性合作的行动计划，以便在下一次对话前完成所有行动计划。

　　另一个重要成果是，双方均强调坚持自由贸易和投资便利化原则，并在求同存异的原则下，宣布正式启动中美双边投资保护协定的谈判。保尔森表示，这是双方合作有勇气的一步，传达了"两国都欢迎投资，以及公平透明地对待对方投资者的强烈意愿"。

　　符合条件境外公司可A股上市根据中美两国发布的联合情况说明，本次战略经济对话在两国金融合作和金融开放方面取得了许多实质性的进展和成果。中方同意，将按照审慎监管原则，允许符合条件的境外公司通过发行股票或存托凭证的形式在中国的交易所上市。

　　针对次贷危机的暴发和由此造成的金融动荡，美方发布了相应的评估报告以及加强金融服务企业和监管者运作的建议。在本次对话中，美方还宣布，计划在今年晚些时候发布对各项建议执行情况的评估结果以及是否需要采取进一步措施的有关建议。

　　美方还承诺，根据修订后的国际证监会组织有关资信评级机构的行为准则，提出新的管理规定，以促进资信评级机构强化评估程序，从而确保评级过程的完整性和投资者受到公平对待。在美国资信评级机构新规定实施后，美国相关企业必须完全遵守新规定的要求。相应地，中方也会依据审慎性原则，允许现有合资资信评级机构在不降低外资持股比例的情况下，可以申请开展证券资信评级业务资格。美方继续承诺开放金融市场，给予中资商业银行国民待遇，并按照相关审慎规定与程序，快速处理中资银行在美开设分支机构的申请，无不当拖延。

　　中方则同意在今年12月31日之前，完成对外资参股中国证券、期货和基金公司的评估，并根据评估结果提出有关调整外资参与中国证券市场的政策建议。中方表示，将按相关审慎监管原则，允许符合条件的境外公司通过发行股票或存托凭证的形式在中国的交易所上市。中方还将允许符合条件的外资法人银行发行人民币次级债券。中方同意开展试点，允许非存款类外国金融机构向试点地区零售消费者提供消费金融服务。在QFII投资方面，中方同意，境外保险机构、政府和货币当局、共同基金、养老基金、慈善基金和捐赠基金等QFII及其发起的开放式中国基金的投资本金锁定期降低为3个月。中国现行的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》对QFII资金有一年以上的锁定期限制。

　　在保险方面，美国农业部将研究与中方就农村保险开展进一步合作的方法。而中方则表示，对于美方关注的外资保险公司可对一家新设或现有的中国保险公司进行投资、无论该公司是否已对中国同类保险业进行了投资的有关问题，中方将充分考虑各方提交的评论，并继续就此与美方进行探讨。

　　下次对话12月在中国举行此外，本次会议还在一系列其他重要问题上取得了共识或是新的进展，包括金融领域开放和知识产权保护等。双方一致同意，建设创新型社会是中美各自国家利益的体现。加强知识产权保护，是建设创新型社会的根本前提。为此，双方认识到，应在中美战略经济对话的框架下，从战略高度探讨知识产权问题，并对中美商贸联委会对这一问题的讨论形成指导意见。

　　王岐山表示，本次对话深入探讨了中美两国经济发展面临的重大问题，包括美国次贷危机、国际金融市场动荡、全球粮食安全等，双方同意加强财政、货币等宏观经济政策和民生投资的沟通和协调，共同应对经济全球化的挑战。双方还一致认为，应该进一步加强在产品质量和食品安全领域的合作，切实保护消费者利益。

　　主权财富基金投资也是本次会议的话题之一。双方在会后达成的一致意见指出，美方欢迎包括中国在内的主权财富基金的投资，中方则强调中国的国有投资公司的投资决定完全出于商业目的。此外，美方还承诺，将充分考虑中方提供的对《外资兼并、收购和接管有关条例》的书面评论意见，并确保美国外国投资委员会(CFIUS)的审查程序让所有外国投资得到一致、公平的待遇。

　　中美两国商定，第五次战略经济对话将于今年12月在中国举行。保尔森表示，期待届时与王岐山共同进行双方的第五次对话。(上海证券报　朱周良)

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