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沪指十连阴跌去800点　机构称仍未见底

日期：2008-6-18  http://www.rich998.com  阅读：  次

    前一交易日的小幅反弹,并未能改变上证综指持续下行的趋势。17日沪指失守2800点,深证成指则出现4%以上的巨大跌幅。至此,沪深股指已连续10个交易日收盘点位低于开盘点位,双双创下了“十连阴”的阴跌纪录。在此之前,沪指曾在1992年出现过“九连阴”。本报最新统计发现,沪市大盘“十连阴”合计暴跌了783点,跌幅高达21.60%。

　　而专家提醒,在没有强有力外力作用下,目前市场单靠自身还难以止跌。投资者不可轻易入场。

　　“十连阴”跌去近800点

　　伴随股指大幅下挫,沪深两市再现普跌,上涨的交易品种数仅分别为57只和107只。不计算ST个股和未股改股,两市仅8只个股涨停,跌停个股则超过160只。

　　个股方面,除中国神华和浦发银行等少数个股外,权重指标股板块几乎全线告跌,中石油、工行和建行跌幅分别为0.91%、0.19%和2.09%。权重排名靠前的个股中,XD中国远跌幅在7%以上。同时,前期强势的券商类个股大部分跌停,截至收盘,宏源证券、国元证券、海通证券、东北证券、太平洋均跌停报收,跌幅最小的券商股国金证券亦跌超5%。

　　板块方面,有色金属板块昨天跌幅居前,贵研铂业、东方钽业等4只个股跌停。而能源、建筑、金融保险、信息技术、食品饮料等大盘股较为集中的板块相对跌幅较小。

　　另外,沪深300指数昨日跌破2900点,收报2842.68点,跌幅达到3.71%。10条行业系列指数悉数告跌,300工业跌幅高达5.26%,300材料、300可选、300医药跌幅超过4%。

　　截至昨日,上证综指继续“十连阴”,累计跌了783点,跌幅达到了21.60%。

　　随着股指暴跌,两市市值蒸发加剧。据交易所公布的最新数据显示,截至本周二收盘,沪市总市值为147565亿元,流通市值为42975.4亿元,平均市盈率为21.06倍;深市总市值为33694亿元,流通市值为17004亿元。两市总市值为181259亿元,较上一交易日大降5789亿元。

　　滞胀和“宏调”忧虑加大

　　有分析人士认为,近日洪灾不但直接打击受灾地区的经济,更将令通货膨胀压力更加沉重,从而加剧市场对经济滞胀及相关宏观调控的忧虑。据媒体报道,5月底以来全国已有20省市发生水灾,令人命与财产损失严重,其中珠江三角洲河网地带不仅遭遇超过50年一遇量级的洪水,同时还遭遇超过10年一遇量级的潮水,令险情大为升级;各界担心,到七八月的传统雨季高峰期,洪雨可能会更加凶猛。

　　而华泰证券认为,股市昨出现罕见的十连阴。其中的原因或许有很多,市场上普遍提出的主要原因有以下几点:

　　一是对宏观经济的担忧,美欧经济依然疲弱,未来将影响我国出口增速。PPI再创新高、原油价格大涨导致国内通胀形势依然严峻,从而影响上市公司业绩的预期;

　　二是宏观调控力度不减,央行在假日期间再次宣布提高准备金率1个点,将大大改变流动性过剩的局面;

　　三是越南出现金融危机,股市暴跌、通胀失控,可能会传导至国内市场。

　　机构或在暴跌中建仓

　　不过,广州安惠投资邓总认为,基本面并非近期市场的暴跌的主要原因。市场信心严重不足,加上一些非理性因素才是暴跌主要原因,比如机构的博弈和对散户的恐慌。

　　另外,基金在4月份跌破3000点之前一直在减仓,印花税忽然调低后大盘暴涨,此时基金并不情愿被迫加仓,而是采取了逢高减仓打压指数的操作。而在市场下跌后基金则可以低成本补仓的操作。所以,不排除基金等机构故意默认暴跌,以建仓的可能。

　　A股市盈率已与美股持平

　　据统计，截至16日晚10时，标普500的最新市盈率为22.06倍，而16日沪深300的市盈率为22.25倍，两者已基本持平。也就是说，代表A股基本面的核心估值水平已经接近了世界最发达的成熟市场。而截至16日收盘，两市动态平均市盈率为21.93倍(以2008年一季报业绩乘4估算)，已大大低于本轮行情高点时近60倍的平均市盈率水平。从A股市场的历史上来看，这也是一个相对较低的水平。

　　另外，以平均股价来看，统计显示，16日两市算术平均股价为10.9元，而2005年6月6日时，这一数字仅有4.71元。值得注意的是，3年来两市共新增了242家上市公司，这些公司普遍获得了高定价。截至目前，这242家公司的算术平均股价仍高达15.06元。

　　有业内人士认为，沪深300估值接近标普500表明目前A股市场蓝筹股的估值已经逼近下限，市场继续回调则A股市场将出现低估。由于沪深300成份股集中了国内最为优质的上市公司，相比标普500成份股，发展空间以及未来的成长性更好，随着上市公司业绩提升，未来市场估值仍然可能有进一步回归的可能。

　　估值水平仍有探底可能

　　不过，也有分析指出，如果与历史上的一些重要底部相比，目前市场的估值水平仍有进一步探底的可能。如2005年6月6日，上证指数千点大底时，两市平均市盈率就仅有14.42倍。沪深300指数的一年期动态市盈率已经下降到16倍，估值上已经低于历史平均水平20%。

　　渤海投资秦洪指出，市场的动态估值不一定到位，一是主流资金对未来经济预期。二是市场筹码与资金供应的问题。如果过多的货币追逐有限的筹码，那么，20倍市盈率无疑是低估的，就如同小市值品种一样。但如果过多的筹码需要更多的资金承接，那么，20倍市盈率的股票可能都有点高企，就如同在2004年至2005年，上市公司业绩趋于增长，但股价依然下跌，主要在于资金的不断流出。

　　证券机构认为：股价未见底

　　中金公司认为，未来股价发生超调的可能性较大，换言之，在下行的经济周期下股价可能长期低于其合理价值。截至上周收盘沪深300指数的一年期动态市盈率已经下降到16倍，估值上已经低于历史平均水平20%，但是离A股历史最低水平(2005年5月)尚有较大的下调空间，进一步考虑到未来企业盈利下调的风险，因此，当前股价仍难言见底。

　　而广发华福认为，上证指数破位又一个技术支撑位置2800点整数之后，继续向下寻求支撑。从日K线图上看，上证指数已经出现了罕见的连续10个交易日的下跌，物极必反，通过近期的非理性下跌，两市的估值水平已经回到了20倍市盈率左右，在持续下跌已达20%的情况下，股指的合理反弹随时可能展开。不过，中期市场信心的恢复仍需来自于基本面上的有利支撑，需要一个逐步恢复的时间，操作上，可静观其变，而不再盲目杀跌。

　　投资者不可恐慌杀跌

　　汇阳投资认为，大盘出现持续的下跌，创出了自6214点调整以来的新低，市场悲观气氛很浓，不断出现杀跌盘，跌停个股增加到了30多家，但下跌之中或将孕育着机遇。因此在目前的状态下，投资者不可恐慌杀跌，需等待后市明朗化再做决策。

　　申银万国表示，目前沪指收盘已低于2800点跌幅近3％，深成指在权重股领跌下跌幅也超过了4％。连续超跌后，即使没有政策救市，也存在着技术反弹的要求，预计可能成为反弹导火索的因素包括成品油价格调整、央企整合大幕拉开等，这方面的题材股可能在超跌后酝酿一定反弹机会，投资者不妨加以留心。

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