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股市众生惨相：阳光私募惨遭清盘

日期：2008-6-17  http://www.rich998.com  阅读：  次

    



　　三大"破发阵营"大扩军 A股市场融资功能趋于瘫痪

　　在去年的大牛市中，沪深股市融资额位列全球第一，总额达8300亿，与1990年至2004年的融资总额相差不远。

　　但股市暴跌之后，两市出现了"601蓝筹"、中小板新股和增发股三大破发团队，破发的个股数量还在不断增加，导致A股市场的融资功能已趋于瘫痪。

　　"601蓝筹"大比例破发

　　自中国太保（601601）揭开 "破发"序幕后，中煤能源（601898）、中海集运（601866）、中国石油（601857）等大盘蓝筹股紧随其后，而在上周创牛市以来最大周跌幅时，银行股也成了破发的重灾区，建设银行（601939）、中信银行（601998）、交通银行（601328）掉进破发的行列，破发的个股还屡屡创出新低，中国石油新低14.95元，中国太保创出新低19.71元，中海集运创出新低4.74元，建设银行创出新低6.13元。

　　上市时曾被寄予厚望的蓝筹绩优股，目前却成为拖累大盘指数的重灾区。究其原因，去年大盘蓝筹股登陆股市时，都是超高的发行价，同时不断刷新着申购资金天量记录，中国石油A股申购冻结总金额超过3.3万亿，中煤能源A股申购冻结总金额3.1万亿，但如此高的人气指数却将融资功能严重透支，在大盘指数不断的坠落过程中，不断消磨着市场的信心。

　　增发股大面积破发套牢机构

　　今年年初中国平安（601318）的天量再融资，我们仍历历在目，虽最后没能实施，但之后给市场带来的打击却在股指的暴跌中久久未能平息。而现在上市公司的的增发价已被各个跌破，根据统计，今年以来沪深两市共有64家A股公司实施了65次增发，在不断的破发潮中，37只增发股票沦陷在增发价以下，占到今年以来增发总数的50%以上。

　　其中更引人关注的是，在48家已经过会准备增发的公司中，已有11家公司股价跌破它们的计划增发价。譬如栖霞建设（600533）(600533，收盘价9.59元)4月24日过会，计划增发新股不超过12000万股，计划增发价为21.2元，目前该公司股价为9.59元，计划增发价比股价要高出11.61元，以此价格公司的增发将无法进行。近期还有苏宁环球（000718）(000718，收盘价16.63元)、航天通信（600677）(600677，收盘价12.49元)、丽江旅游(002033，收盘价14.36元)等个股的计划增发价均大幅高出现在公司股价，股市不断下跌给上市公司增发带来了困难，上市公司对此还需修改增发新股的增发价格。

　　中小板破发打击信心

　　在2007年的牛市中，中小板个股上市首日涨幅接近疯狂，动辄几倍，最少也有一倍的涨幅，但往日的风光已不再，在近期中小板个股不断创出本轮牛市的涨幅新低，6月7日上市首日帝龙新材（002247）收盘仅上涨17.13%，5月29日滨江集团（002244）上市首日涨幅仅为19.65%，而在接下来的8个交易日，一路狂泻，最终跌破发行价，也创出中小板破发的最快记录，近期中小板还有威华股份（002240）和海亮股份（002203）已破发。而在近期上市的中小板个股大多已处于破发边缘。

　　今年6月上市的中小板新股，首日涨幅都不大，还接连创出新低，市场低迷，二级市场融资能力也受到波及。滨江集团破发引发另一个现象，新股申购收益率也屡创新低，且收益率已低于银行存款利率。以帝龙新材为例，以0.055%的网上中签率计算，帝龙新材不到万分之一的网上申购收益率，创下中小板创建以来的最低水平。业内人士认为，一级市场申购新股已经由"微利时代"，进入了"实亏时代"。

　　融资功能恢复需要政策扶持

　　记者采访联合证券研究所所长吴寿康，他表示：在市场低迷，大盘惨烈下跌的背景下，因为市场的周期性波动，市场融资功能受到局限是很正常的。随着大量上市公司"破发"，市场信心严重受损，而且股市的调整往往会超出投资者预期，在这样的大环境下，对市场融资功能是一个极大挑战，但也不排除政府用"有形之手"进行调控的可能。总而言之，市场融资能力需要在一个良性稳定的大环境中才能得以提升。

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