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大资金回补迹象明显　散户为何现在不买股？

日期：2008-6-17  http://www.rich998.com  阅读：  次

    编者按：在外资、QFII看来，上证指数处于高位的时候，市盈率是50倍、60倍，显然当时A股已经太贵了，他们选择的是坚决出货。而那时候，国内的一些机构和散户却在疯狂买进。目前，市盈率跌至21倍，外资慢慢开始买入时，国内很多的机构却普遍看空，很多散户也是决定不买股票，将钱存入银行。

　　

　　大资金回补迹象明显

　　周一大盘在重要支撑位三年线附近成功止跌，在银行股、中石化等权重股放量走强带动下展开反弹；但由于题材股出现大面积补跌，市场追高意愿不强，大盘反弹力度有限。

　　大盘在连续八连阴急跌后，周一收出高开阴十字星，技术上可视为启明星，加上权重股集中止跌反弹，预示阶段性底部或在近日确立。

　　在上周的周线创出近12年最大跌幅的不利情况下，周一股指盘中一度创出2811点的新低，个股跌多涨少，但银行股的走势值得关注。北京银行在上周五大盘下挫时，盘中逆市瞬间曾攻上涨停，昨日早盘经过短暂调整后，率先走强。近期领跌的招商银行，昨日早盘高开，全日表现抢眼，成交3944万股，较上周五放大35%，并轻松站上5日均线。

　　无论是工行、中行等大盘银行股，还是兴业银行、南京银行和宁波银行等小盘银行股，周一全面翻红，普遍出现放量的现象。银行股权重较大，是前期大盘做空的重要力量。同时银行股人气效应较为明显，其集中放量反弹是值得关注的信号！

　　我们认为，市场重要的阶段性底部或将确立，原因有二：

　　其一，三年线有强力支撑

　　在年线失守后，作为重要性仅次于年线的三年线，在周一时处于2800点一线，而在周一早盘2811点低点附近处经过多空激烈交战后，大盘曾出现一波快速反弹，特别值得关注的是，权重股纷纷出现大单上攻，是多头集中回补的特征。同时，本轮行情启动前的最低点是998点，时间是2005年6月6日，到现在正好是三年。这样说来，本周一的低点有可能是另一个重要阶段低点。

　　其二，市场严重超跌

　　当年日经指数的走势是A股的最佳参照，1989年12月，日经指数最高38915点，到了1990年10月，日经指数跌破20000点，历时10个月，跌幅约48%；此后有过较长时间的横盘期。而A股由2007年10月最高6124点下跌至周一的低点2811点，跌幅高达54.10%！急跌之后，经验上将有一个较大的修正过程，即超跌反弹随时可能产生。

　　在周一盘中，一方面是以银行股和中国石化、中国石油等大盘权重股反攻，另一方面是题材股纷纷补跌，这是导致沪强深弱和个股跌多涨少的主要原因。大盘权重股反攻，资金流向蓝筹股，从而使得资金从题材股上撤离，引发补跌。当投资大众意识到周一早盘频繁大单进场是大机构回补做多行为，加上技术支持大盘反弹，那么强劲反弹及大阳线随时可能产生！ (每日经济新闻)



　　2个时代：散户与机构你逃我捡

　　在上证综指进入"2时代"后，股市在没有利好政策出台下再度表现疲软。市场人士表示，虽然管理层不断表示要促进资本市场健康发展，但是缺乏实质有效的安抚措施，令投资者对股市前景担忧。

　　"双雄"护盘个股冷淡

　　"目前市场上所猜测的救市政策究竟有多大的实现几率呢？"一位资深职业股民告诉记者，"就算这些政策出台了，就目前的股市情况而言，一波反弹只会引发大量抛盘，股市真正反转可能性几乎为零。"正是这种悲观情绪所在，昨日股市对管理层在双休日不断传来的激励声音表现冷淡。

　　据国家发展和改革委员会负责人6月15日介绍，为了落实好新修订的《节约能源法》，我国将采取一系列措施，推动全社会节约能源、提高能源利用效率，其中包括继续实施有利于节能的经济政策，积极稳妥地推进能源价格改革，择机进一步理顺成品油、天然气价格。

　　昨日，中国石油、中国石化这对"石油双雄"担任了护盘大责，中石化最终收盘大涨6.64％，中石油上涨2.60％。然而，对于成品油调价，光大证券分析师认为，不大可能一步提价到位，很可能是分次上调；未来3个月内上调的概率比较大，上调幅度可能超过600元/吨。然而，日本第一大券商野村证券则认为，目前中国石化仍处于进退两难的局面，成品油价无疑会松绑，但高油价及短期现金流继续构成负面因素，建议减持。

　　机构开始捡筹建仓

　　虽然昨日股市小幅收阳，但上周来的连日阴跌已经使得股民损失惨重。根据中登公司的数据显示，截至6月6日，A股市场的股票账户为1.15亿户，这包含了沪市和深市两个市场的数据。由于绝大多数投资者都同时拥有沪深两个账户，因此从理论上说，目前A股市场的股民约为5750万户。每天损失6800亿元的市值，这也意味着A股市场的每一位投资者平均每天损失1.18万元。而在上周二到上周四3个交易日里，大盘累计下跌11.18％，每一位投资者的平均市值损失为3.54万元。不少散户痛心地表示，"已经不想再看盘了。"

　　然而，与散户的"放弃论"不同的是，当市场遭遇暴跌时，机构已经开始偷偷捡筹建仓。据统计，上周二，当上证综指遭遇今年来最大暴跌之时，基金共买入股票83.35亿元，卖出53.32亿元，平衡后净买股票金额30亿元，而前一周基金一周资金流出为63.9亿元，上周的净买资金接近前一周流出资金的一半左右。

　　同时，国际投行也并不是对目前A股市场一律看空，摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄日前表示，"中国股市估值已更趋合理，但市场情绪及持仓风险出现意外上升，2008年下半年，两大宏观驱动因素：即通胀趋于降低及经济增长维持强劲的作用将更加明显。"而对于此前投资者寄予很大希望的"奥运行情"，龚方雄认为现在还不能完全看淡，"如果6月CPI涨幅继续下行，中国A股市场并不排除出现一波'奥运行情'"。

　　单靠政策难以救市

　　联合证券分析师赵媛媛指出，在各种"救市政策牌"中，能真正起到中期稳定作用的是平准基金。由于我国市场受境外投机资金的影响很小，平准基金在A股的运用效果会优于香港和日本。更重要的是，它对投资者信心将起到极大的鼓舞作用。平准基金在操作上若采取灵活的变相形式便不会存在太大难度。而另外一个直接有效的方法是暂停一切IPO及再融资行为，提高债权融资比例。

　　然而，对于前期被反复提及的股指期货和融资融券，赵媛媛则认为奥运前实际运行的可能性较小。而政策预期的心理上作用不能持续也是监管层不能靠其救市的原因。

　　3000点的前期政策底在毫无反抗下被击破，股市进入"2时代"至今，依旧没有看到任何救市措施的出现，赵媛媛认为这或许侧面折射出两个问题：监管层对政策的效果存有疑虑，部分政策在执行上的技术困难短期内难以解决。

　　国泰君安策略分析师翟鹏告诉记者，"从目前投资者悲观的情绪来看，即使有相关利好政策出台，引领市场一波反弹，也只是给予投资者一个喘息逃跑的机会。股市要出现真正的好转，仍然要看下半年宏观经济和公司业绩的预期，仅仅靠政策已经很难支撑起目前的A股市场了。"(国际金融报 赵怡雯)


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