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建仓良机！基金经理心中的底在何方

日期：2008-6-16  http://www.rich998.com  阅读：  次

    



　　ETF基金遭遇史上最重创伤

　　两市基金指数上周再度大跌，这也是基指连续第四周下跌，两市14.06％和14.96％的跌幅也创下基指历史的最大跌幅。

　　据晨星网的数据显示，上周193只股票型基金均出现不同程度的下跌。跌幅前五位的分别是易方达深证100ETF、中小企业板ETF、友邦华泰上证红利ETF、融通深证100和上证180ETF基金，分别下跌15.05％、14.63％、14.35％、13.96％和13.88％。

　　值得注意的是，跌幅最深的基金均是ETF基金。下跌最少的前五位基金分别为中银策略、兴业社会责任、富兰克林国海弹性市值、友邦华泰积极成长和东吴行业基金，跌幅分别是4.04％、4.70％、6.57％、6.61％、6.64％。

　　市场资深人士石振星表示，如果本周上半周基金仍然出现大幅下跌的走势，那么，下半周出现反弹的概率就相当高。但投资者需要注意的是，在市场基本面没有出现改变的情况下，基金的反弹行情不是反转行情，因此，不要过于乐观地看高基金指数的反弹空间。(北京商报 王磊)

　　沪市基金出现净买入 大跌市机构似乎没有放弃

　　尽管市场不断调整，上海证券交易所Topview数据显示，6月10日至12日三个交易日间，沪市基金账户总体仍呈净买入状态。数据显示，沪市的基金账户三个交易日内买入170.7亿元，卖出143.265亿元，共净买入27.4亿元。

　　在此泥沙俱下的下跌行情中，机构投资人似乎并未完全放弃反抗。

　　6月10日至13日，短短四个交易日内，上证综指巨幅下跌13.84%，创下了1996年12月以来的最大周跌幅。3000点心理关口终被击穿，截至上周五，上证综指报收于2868.8点，较前期10月历史高点跌去53%。

　　若从具体行业分析，在这一最灰暗的交易周内，尽管机构存在分歧，但是沪市的银行、证券保险类股票则遭遇了最一致的抛售。

　　Topview数据显示，在10至12日三个交易日内，上述行业均列机构净卖出的前列。其中，银行业，沪市基金账户三日内共净卖出8.386亿元；证券保险，净卖出5.237亿元；石油化工，净卖出2.744亿元；钢铁冶炼，净卖出2.453亿元；普通有色，净卖出2.162亿元。

　　尽管深市的交易数据未经披露，但从市场情况来看，金融与地产无疑承受了最大的卖压。地产指数上周重挫近17%，而金融类股已经平均下跌15.5%。通胀忧虑加之存款准备金率的进一步上调，令基金对这两大行业的前景判断趋于谨慎。

　　Topview数据另显示，10日至12日间，列沪市基金账户净买入前列的行业分别为：煤炭炼焦业，净买入8.61亿元；土木工程业，净买入3.72亿元；运输物流业，净买入3.436亿元；通信服务业，净买入2.944亿元；网络传媒业，净买入2.347亿元。(上海证券报)



　　跌破3000点 基金再显建仓良机

　　记者根据前一阶段陆续发行的各只基金公告统计，预计将有17只新基金在6月间成立，其中，股票型8只、混合型6只、债券型3只。

　　易方达基金公司发布公告称，易方达中小盘证券投资基金将于6月13日提前两周结束募集。据了解，截至6月10日，易方达中小盘在9个工作日内已募集金额近4亿元，达到了基金合同生效的要求。

　　南方基金公司也发布消息称，拟于13日结束募集的"南方优选价值(行情,净值,基金吧)"绝对不会延长募集期，而是从投资者利益出发，紧抓眼下有利建仓时机。

　　截至目前，今年获批发行的各类基金已经达到54只之多。若能按时结束募集，6月份成立的偏股型基金数量将超过今年以来的总和。5月份，有13只开放式基金陆续成立，但是募集资金合计只有110.85亿元，还不及基金受追捧时单只募集金额的一半，平均每只基金募资额只有8.53亿元。这是自2006年以来，每月平均单只基金募资金额首次低于10亿元。

　　与此同时，最有发行能力的基金公司，也遭到基民的冷落。资料显示，今年5月结束的新基金队伍里，发行规模最大的是嘉实精选和上投摩根双核平衡(行情,净值,基金吧)两只基金，首募规模分别为18.1亿元和14.23亿元。博时基金、新基金发行首募不足5亿元。易方达公布的不足4亿募集额，与年初新发基金时形成鲜明对比。

　　一位新发基金的基金经理坦言，现在的市场状况，即使延长募集也不可能募集到多少资金，还不如趁现在暴跌抓紧时机入市建仓，如果业绩好，持续营销或者二次营销时仍然可以取得不错的成绩。

　　部分基金宣称3000点下建仓

　　天相投顾总裁助理于善辉先生认为，在此轮下跌过程中，基金遭受了比较大的损失，跌破3000点以后，新老基金的投资策略会有所不同，老基金相对会采取谨慎看多的态度，立足于专业性的判断，在认为合适的点位去调仓或增仓。而新基金因为手里拿着比较多的现金，会采取相对积极的投资策略在3000点附近建仓。与此同时，包括广发基金、南方基金等在内的四大基金也宣称3000点下A股已经越来越具有吸引力，将逐渐开始建仓。

　　■广发基金：A股渐具吸引力

　　广发核心精选拟任基金经理许雪梅表示，随着股市的不断下跌，A股市场已进入估值合理区间，并重新开始具有吸引力。许雪梅认为，当前沪深300指数动态市盈率约18倍，以此计算出的年收益率为5.5%，高于一年期人民币存款利率100多个基点，显示A股市场已经具备投资机会。在3000点上下区间无论从估值、从政策支持、从产业金融与资本金融博弈角度看，都处在一个相对牢固的底部区间。

　　在目前的宏观经济下，板块和个股的选择仍然是一件非常重要而且难度很大的工作，许雪梅认为应关注我国经济的长期性结构化趋势，有三个板块可以重点关注：一是节能降耗，增加经济发展的可持续性；二是扩大内需，消费升级，适度减少对投资和外部需求的依赖；三是促进社会全面和谐发展，加大中西部开放、三农建设和缩小经济发展中的不平衡格局。而广发核心精选基金就将首选相关行业个股，如能源、新能源、节能降耗相关行业、内需、服务和消费终端相关行业等。

　　记者近期在采访中了解到，目前有不少个人投资者开始"割肉"离场，而另一方面，虽然基金销售市场依然处于寒冬，但是基金公司纷纷改变策略，抓住市场下跌的时机建仓。多只新基金提前进场，而老基金大部分也都打开了申购，吸引抄底资金进场。广发基金、南方基金等称3000点下是建仓的良机，本文将为您把脉基金对未来市场的看法，并从行业板块的角度把握奥运会前随时可能出现的反弹行情。

　　■南方基金：长线资金再次借机进场

　　据悉，南方优选价值和易方达中小盘都将于6月13日结束募集。南方优选价值基金经理谈建强表示，将选择"抗跌类"和"反弹类"两大类型的股票进行建仓。他表示，今年和明年都不排除市场会反复，所以还是采取稳健逐步建仓的策略。A股市场上周难免会出现大幅震荡调整的走势，近期其会密切关注宏观数据，以及工业利润情况，把握好新基金建仓节奏。南方基金称，如果惯性下跌至2800点以下，还会吸引更多长期资金逐步入场。

　　■申万巴黎：货币紧缩提供建仓良机

　　申万巴黎基金公司总经理毛剑鸣表示，政府实行宏观调控、进行货币紧缩的决心还是很大的，而且这种决心可能并不会因为CPI的短期下降而出现动摇。就CPI本身而言，尽管短期会出现下降，但是考虑到目前居高不下的大宗商品价格、国内严格的价格管制、PPI大幅上升的传导效应，未来的通胀形势还是会比较严峻。

　　毛剑鸣指出，一方面，基金首发不求规模大。从国外成熟市场来看，新基金首发规模也普遍不大，一般都是待其经过一定时间的运作出业绩后，才受到投资者的申购，规模逐渐壮大；另一方面，基金发行不是选时工作。

　　但从目前的市场大环境来看，CPI逐步回落、奥运变革清晰等众多不确定因素逐渐明朗后，持续低迷的股指有望企稳回升，这些都将为新基金提供良好的建仓时机。

　　■中欧基金：底部判断已经形成

　　中欧新蓝筹基金经理刘杰文认为："通货膨胀、大小非解禁、高油价、国际环境等市场影响因素导致基金经理之间的分歧。但底部判断已经形成，目前建仓的成本不算高，将进行积极主动的资产配置，寻找估值合理的'新蓝筹'公司进行建仓。"

　　刘杰文认为，通胀、高能源价格、内需将成为中欧新蓝筹的建仓线索，并将重点关注五大板块：(1)增长相对明确的股票，如煤炭、电力设备、医药、铁路等；(2)高油价和节能减排相关的股票，如新能源设备和材料，太阳能、风能等替代能源；(3)抵御通胀、受益通胀的股票，如消费类、农业类等。(4)上游稀缺资源类股票。全球资源处于瓶颈时代，如钾肥、磷矿、焦煤、部分有色金属等；(5)一些重要主题和央企整合，如3G、奥运等。

　　另一方面，还有几个投资主题值得把握，比如股指期货、融资融券、创业板等，这些主题可能成为震荡市中的救命稻草。刘杰文认为：股指期货对基金等机构投资者而言，是市场多了一种规避风险的工具，不过基金投资将以套期保值、对冲风险为主，严格控制期货头寸占资产净值的比重；融资融券业务可以逐步改变市场单边运行格局，打通货币市场和资本市场资金融通渠道，提高证券市场交投活跃性，对券商是利好，对市场的稳定发展也是利好；创业板的推出，会分流少量主板的资金，但规模应该不会很大，影响较为有限。

　　刘杰文认为，总体而言，这些新业务的推出，不太会改变中国资本市场运行的大方向和内在动力，其对市场的影响偏正面。


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