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暴跌砸盘真凶难觅！证监会五大措施救市？

日期：2008-6-16  http://www.rich998.com  阅读：  次

    



　　传言五大措施　A股该不该救?怎么救?救得了吗?　　

　　端午节后，股市出现恐慌性下跌。此前市场认定的3000点政策底被轻松打穿，上周五，沪市综合指数报收2868.80点，并创出15个月的新低。市场再次预期未来更多的救市措施出台，如融资融券、股指期货的推出及价格管制的松动等等。市场传言，监管层最近将再有"大小非"解禁、再融资等多项救市政策出台。

　　传言五大措施

　　银河证券高级分析师苑德军认为，现在的情况是靠市场自身已经很难挽救颓势，政府应该出手救市。

　　他表示，在上次接近3000点，监管层先后出台调整印花税税率、规范"大小非"解禁等措施后，这次可能出台的措施有进一步细化"大小非"解禁的措施。他认为，目前小非减持的力度还相当大，很多小非在目前银根紧缩的情况下，把减持作为融资的手段。虽然目前股市表现不好，但与很多"小非"只有几毛钱的成本相比，现在转让出去还是有相当可观的利润的。

　　另外，苑德军认为，平衡供求关系仍然是解决股市问题的最根本办法，在目前股市出现恐慌性下跌的情况下，监管层要控制好市场扩容的速度。

　　事实上，股民中传言政府将救市的消息已经见诸各大财经网站。有难以证实的消息称，政府将出台五大救市措施，重点涉及大小非和再融资：废止大小非的大宗交易制度，全部大小非均可在二级市场自由流动，并对在二级市场卖出的大小非征收20%的特别资本利得税，此税种将专项用于成立股市平准基金；二是废止目前的公开增发制度，以后再融资全部实行配股制度，配股数量上限为10配8股，配股价格上限为二级市场股价的三分之一，实施配股唯一的门槛就是公司的实际控制人和第一大股东必须参与配股。另外在公司分红、新股发行等方面都有不少新举措。

　　政府两难选择

　　但是不同的意见认为，监管层是否会出手救市，还需要观望。监管层目前面临该不该救市的难题。如果不救市，股市持续下跌，企业上市融资将成为难题，现在有大批企业排队上市；如果救市，就会产生救市依赖性，而政府力图减少对市场干预的愿望就会落空。另外，在目前市场状况下，政府救市不一定有用，这种情况下，政府可能希望依赖失常靠自身来纠正偏差。

　　另外，也有部分业内人士分析认为，政府会继续推行积极的股市政策，但可能会延后。因为现在时机并不成熟，如果再次救市，市场力量可能会击穿政府底线，政府信誉将会受到极大的损害。而且此次政府即使不救市，也并不会被动，事实上，政府从来没有声明3000点就非得保住。"上证指数击穿3000点，并不能说政府前期救市失败。政策底是相对的，不同的条件和环境造就不同的底部，现在的环境变了，3000点就不是政策底。"这位不愿透露姓名的私募经理说。

　　组合拳或有效

　　近两个月前在3000点将破未破之际，出台下调印花税率等利好，3000点关口因此被股民称为"政策底"，业内人士认为股市腰斩一半应该是合理企稳的位置。但谁曾想到，仅仅两个月之后，3000点再度失守。而且在专业人士看来，股市此次下跌比以前更加打击投资者信心。因此，有关政策救市能否有效始终是外界关心的话题。

　　苑德军分析，上次政府救市虽然产生了一定的效果，但是出台政策时间稍晚了一点。他认为政府应该在3800点左右就出台政策，投资者的信心就不会丧失到这种程度。因此监管层要把握政策出台的时间和力度。

　　另外，他认为，现在国家面临非常严峻的宏观经济环境和前一阶段已经大不一样，政府一定要出台组合政策，要考虑后续手段，如果仅靠单一的政策难以奏效。

　　事实上，4月21日，中国证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，上交所5月份再发新规细化大小非解禁、深交所推出"大小非"解禁暸望台制度，才最终使"大小非"解禁更加细化和完善，也及时堵住了市场的漏洞。

　　但是某券商高层表示，除非基本面改观，否则融资融券现在推出来，可能成为一个利空，大家都会借股票卖。还有平准基金，即使推出来，也是给"大小非"接盘。(南方都市报 刘斌)



　　金融股打响反弹第一枪？

　　上周A股市场在震荡中重心快速下移，上证指数的周跌幅甚至达到13.84%，上证指数的周K线图也形成了持续八连阴的K线组合，颇有"九阴真经"的趋势。不过，盘口显示，金融股在近期有所活跃，或将打响多头反攻的第一枪。

　　两大因素催发空头能量的快速宣泄

　　对于上周A股市场的如此弱势，笔者认为主要有两大因素，一是周边市场的不稳定加剧了市场参与各方关于当前全球经济前景不佳的判断。比如说媒体报道的越南经济危机以及声称印度也可能步越南之后尘，再比如说石油价格的持续高位震荡也使得各路资金担心石油危机，从而加剧了他们持股的不稳定心态。

　　二是从紧货币政策措施的持续出台，尤其是银行存款准备金率上调一个百分点之后会否产生银行业业绩增长的拐点预期更是加重了主流资金对上市公司半年报业绩担忧。而且，随着PPI数据与CPI数据的倒挂现象形成之后，关于是否加息的讨论也成为舆论的焦点话题，这就意味着当前A股市场所依靠的经济背景的确存在着诸多不确定因素，也使得各路资金不愿意持股，从而使得市场的抛压日益增多，也就有了上周空头能量的快速宣泄的走势。

　　多头在积蓄反弹能量？

　　上周A股市场虽然弱不禁风，但多头也并未完全放下武器，仍在盘中努力，以便积蓄做多的能量，这主要体现在两点，一是以基金等为代表的机构资金，对宏观经济的认识与判断的确能力较佳，他们在看到上调存款准备金率对银行股业绩增长势头有着较大影响的同时，也看到了当前国家扶持中小企业发展的产业发展方向，因此，依赖中小企业快速成长而铸就业绩增长趋势的城市银行有望在从紧货币政策背景下脱颖而出，所以，上周末北京银行（601169）、宁波银行（002142）以及南京银行（601009），在盘中有不俗的表现。虽然未能够挽救大盘重心下移的趋势，但如此动向也说明了机构资金仍在静候战机，随时发动对空头的反抗战役。

　　二是以游资、热钱等为代表的实力雄厚的大户资金，中国联通（600050）一役，由于错误地判断了通讯运营商整合后的发展趋势，从而损失惨重。但毕竟瘦死的骆驼比马大，他们实力犹存。而且他们在战争中学习战争，迅速认识到权重股所存在的资金搏弈风险，由此就迅速转移到那些受调控政策影响小且市值较低的中小板块中，也就有了近期中小板块频频放量且频频出现热门股的较为旺盛的景象。比如说上周的智光电气（002169）、中核钛白（002145）、江特电机（002176）等品种均形成了持续放量的阳K线组合，资金流入的迹象较为明显。

　　金融股或成为反弹先锋

　　不难看出，当前市场形成了两大多头战场，一是基金驻扎的金融股尤其是中小市值银行股。二是游资、热钱驻扎的中小板块强势股。他们在盘面遥想呼应，颇有积蓄反攻能量的特征。

　　不过，就对市场的影响力来说，中小市值银行股或强于中小板块强势股，因为中小市值银行股一旦强势形成，那么，极有可能会引发整个银行股以及保险股的响应，毕竟此类个股的优势在于H股股价高于或接近于A股股价，他们的下跌空间相对有限，更何况，他们的估值目前已进入近年来的低端区域，的确存在着反弹的能量。所以，中小市值银行股一旦崛起，极有可能形成星星之火可以燎原的特征，从而推动着大盘的活跃。故笔者认为上周末中小市值银行股的异动可能是护盘资金的试盘行为，不排除近期城市商业银行股出现大的弹升行情的可能性，从而引发A股市场的反弹行情。

　　也就是说，市场目前面临着反弹行情一触即发的地步，更何况，上证指数在历史上持续八连阴的经历也并不多，而且有了八连阴之后往往均会有一波力度较强的反弹，所以，笔者认为一旦城市银行股崛起，那么，大盘或将有一波弹升行情。故建议投资者短线不宜杀跌，可适量补仓，尤其是金融股、新能源股以及跌幅较为惨烈的中小板新股，他们短线的爆发力或将带来短线投资机会。(证券日报 渤海投资)

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