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倍新咨询金股内参（0523）

日期：2008-5-23  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
今日大盘在不到100点的空间内窄幅震荡，成交量较上个交易日略有缩减，虽然大盘收报绿盘，但个股行情相对较为活跃，整体人气在谨慎中继续维持。明天是周末，在可能有稳定市场利好政策的预期下，走势应不会不悲观。但从技术面上看，自5月5日反弹最高点调整以来，已经历了13个交易日，上证指数正在整固30日均线的支撑，在这种技术形态下，大盘将会出现方向性的选择，也就是说，下周走势很关键，这是决定中期方向的一周。
现在稳定压到一切，管理层不惜公开批评基金的抛售行为，就是为了稳定，这也为大盘向上选择突破方向增添了砝码，要知道现在正处在抗震救灾的攻坚阶段，还有不到80天就要开奥运会了，任何财 经内参网一个国家的管理层在这样的环境下，都会将稳定作为头等大事，因此，在突破方向上，本栏比较倾向于向上，现在中期均线已开始聚拢，技术上的时机接近成熟。但现在很多机构投资者还是对此次地震的影响报悲观态度，这是造成蓝筹股持续低迷的主要原因。
不少机构拿日本的坂神地震来作比较，其实这是没有可比性的，坂神处于日本最强经济带，因此，坂神地震对于日本经济影响的权重大。之后日本发生的经济衰退和股市惨跌说到底是由自身规律所致，坂神地震只不过是一个导火索而已。而四川汶川地震中国较边远地区，对中国经济权重较小，中国经济不可能因此产生方向性改变。进而可以确认，地震灾害对于股市的负面影响也将是短暂的。而且，由于政府部门的快速援救，举国上下的大力参与，全国人民更加紧密团结在一起。从历史上看，大灾之后必有大起。
目前市场估值水平已经合理，甚至被低估。经过近期调整，A股市场基于前12个月收益的动态市盈率为21.5倍，与摩根AC世界


指数14.2倍的差距缩小到了历史较低水平，这与去年10月份的高峰期230％的动态市盈率溢价水平相比，已经出现了很大的回落。由于股市市盈率与经济增长速度存在显著的正相关，中国经济的增长速度远远快于世界经济的整体发展速度。A股对世界指数的溢价水平已经到了合理甚至低估的水平上。

现在市场最关注的仍是灾后重建板块，随着相关个股的一飞冲天，这方面的机会在减少，风险也不断累积。关注盲点是我们一贯的原则，所谓盲点指的是被市场遗忘的好企业，干散货运输正是这样一个集体。5月以来，BDI指数（波罗的海干散货指数）不断刷新高点，当日指数攀高到11709点。BDI指数的运行趋chinatzw.cn势使今年的运费较2007年均值更高（全年平均值达7070点），以干散货业务为主尤其是这方面运力大幅增加的上市公司，其业绩将得到显著提升，并带动整个航运上业的利润增长。
其中受益最为明显的是中国远洋。07年公司集装箱和干散货航运业务分别实现毛利38.5亿元和196.5亿元，占毛利的比例为15.02％和76.65％，干散货业务收入和利润在中国远洋整个收入和利润中占据绝对主力地位，其业绩对BDI指数的敏感性较高，粗略计算将增加30％左右。下半年迎来传统的干散货旺季，因此BDI指数有望还创新高。但公司静态市盈率较低，具备良好的安全边际。
此外，中海发展在2006年底收购了42艘干散货船，中远航运以多用途船和杂货船为主，主要运输机械设备等，但干散货运力紧张，使公司在返程时能够运输铁矿石和煤炭等干散货，直接给公司贡献利润。中海海盛由于地处海南，自由贸易岛和洋浦港的建设都可能使公司内生性发展有别于其他公司，大股东中国海运集团也有较明确


的资产注入或扶持预期。
走势上上述公司基本随波逐流，没有明显脱离大盘的迹象。然而强劲的基本面和最低的市场定位必将得到体现。在研究过程中要注意，一般股票低估一定有原因，研究的意义在于看这个理由是否成立。所谓关注盲点买入冰点等原则是个笼统的说法，不是盲目乐观，与众不同也不能只是孤芳自赏，最终还需事实来说明问题。航运属于周期性行业，尤其对全球经济和一国对外贸易的景气度有极高的敏感度。市场给予它们的低定位就是因为考虑到了目前国际经济的不确定性和我国外贸顺差的急剧萎缩以及原油价格的不断财经内 参网走高。以油运和集装箱海运为代表的各类指数也确实表现不理想，这说明市场的担心不是没有道理的。然而干散货运输有其特殊性，目前铁矿石等矿产资源是其运输主体，而这种资源主要分布在消耗量较小的国家哈地区，急需的国家却正是缺乏资源的。由于经济的发展和资源价格的快速上涨，对资源的争夺甚至囤积大大促进了运输需求，这也就不难解释BDI独领风骚的原因了。事实胜于雄辩，最终起作用的不是分析而是业绩的增减，在市场普遍担忧震灾情况而走软的情况下，低吸机会正在走近。



短线飙股：山东海化——产品价格上涨有望催生短线扬升行情

公司生产经营的主要产品有纯碱、溴素、硝盐、氯化钙等，已经形成了200万吨的纯碱、22万吨的氯化钙、7.2万吨的三聚氰胺、1.5万吨的溴素、16万吨的硝酸钠、亚硝酸钠、10万吨烧碱、10万吨PVC等生产能力。其中纯碱和硝酸钠、亚硝酸钠产能居世界首位，氯化钙和三聚氰胺位居亚洲榜首，溴素和溴chinatzw.cn化物产能居全国榜首。公司将进一步扩大纯碱产能，其短期（两年内）目标为300万吨，长期目标则定为400万吨。

二级市场方面，该股自四月底随


大盘触底反弹以来，股价一直保持着稳步上涨的势头，近期经过一小段的平台整理后，股价再次具备了向上拉升的潜力和空间。随着国际油价持续上涨，带动了相关化工产品价格随之上涨的趋势，受此利好，公司股价极有可能因此展开大幅扬升，投资者可择机介入。

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