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券商一致看好3只股

日期：2008-5-20  http://www.rich998.com  阅读：  次

    宁波海运（600798）行业高景气业绩水涨船高

　　宁波海运主要从事干散货运输，是浙江省骨干海运企业，波罗的海干散货运价指数的走高彰显了航运业的高景气，公司业绩水涨船高。

　　市场培育显成效

　　公司主要经营从北方煤港至浙江省及其以南沿海地区电厂的电煤运输及部分远洋国际航线，电煤运输比例占公司总运量近八成。公司目前拥有散货轮17艘，合计载重吨为63.48万吨，在全国海运企业中，货运运力规模居前十位。通过卓有成效的市场拓展，公司改变了2005年以前依赖单一客户的局面，电煤运输服务已包括我国五大发电集团客户体系，公司与浙江省能源集团、神华集团等客户均保持稳定的战略合作关系。

　　公司客户集中度的逐步降低，一方面是得益于神华集团、华能集团等能源集团在浙江、江苏、福建和广东等省份的电厂陆续新建投产或扩容，另一方面是公司加强了市场拓展力度，神华集团、华能集团所属电厂等均为新增客户，优质的客户资源已成为公司稳步发展的基石，也为其运力发展提供了业务保证，随着再融资工作的完成和未来新增运力的投放，公司盈利前景值得期待。

　　运价上涨受益显著

　　2003年以来，在全球经济逐步复苏和以握国为代表的亚太地区经济快速增长的背景下，全球煤炭、矿石及粮食等大宗原材料海运贸易量迅速增长，带动了散货船运输业的整体走强，BDI指数空前高涨，并于2007年达到了历史最高位，而在经历了一段时间的回落后，近期BDI指数再度走强并创出新高。在行业景气度的高涨的背景下，公司运价的提升也相当明显，2月份公司与神华销售中心签署了2008年运输合同，平均运价同比提高了62%，预计今年对神华销售中心的运输收入同比增长96%，而在5月份与浙能富兴燃料公司签署的运输合同运价同比提高了49%。显然，在公司运力扩张的背景下，量价齐升的良好局面将公司的业绩增长奠定坚实的基础。

　　盈利水平稳健提升

　　兴业证券考虑到公司合同运价的提价预期，维持对公司2008年、2009年、2010年的EPS分别为0.92元、1.16元、1.25元的盈利预测，并给予推荐评级。(恒泰证券王飞)

　　电广传媒（000917）业务转型渐入佳境

　　●我们首次给予公司"增持"的投资评级，并考虑在合适的时机进一步提升评级。我们认为公司有线电视网络具备后发优势；地产旅游业务有很大的潜在价值未被市场认识；而创投业务则有望成为中国的"黑石"；但广告代理业务将不再是公司的主要利润来源。

　　●公司有线电视网络2008年将进一步收购省内有线网络，并大规模推进整体平移。由于设备价格的下降，大部分都会采用双向机顶盒，同时，公司也考虑整合湖南电视台在电视节目制作等方面的优势，提升数字电视的吸引力。

　　●虽然公司的地产旅游业务整体处于亏损状态，但其潜在的价值不容忽视。2008年下半年，公司将开始在会展中心的130余亩未开发的地块上建设别墅，预计将建设6万多平方米，将实现丰厚收入。酒店共有10万平方米左右，公司也考虑作产权式酒店出售，减轻财务压力，提升经营效率。

　　●达晨创投共投资企业25家，除同洲电子（002052）外，拓维信息也已过会，预计将会为公司带来5亿-6亿的收益；从达晨投资的公司列表来看，未来几年将会持续有公司上市，可以确保持续盈利能力，而连续的成功已经证实达晨团队的水平。

　　●广告代理曾经是公司的主要利润来源，但大股东一再减少分成比例，2008年广告代理分成方案将直接减少7500万元利润总额，公司通过广告代理获得的收益将在4000万元左右，已不再是公司的利润主要来源点。

　　●基于2009年开始的别墅销售，我们预测其2008年-2010年对应的每股收益分别为0.37元、0.50元及0.67元，而创投业务及别墅销售的波动性将给盈利预测带来一定不确定性。(东方证券)

　　广船国际（600685）产品迈向实质性升级

　　●客滚船市场需求前景良好。客滚船是连接陆岛间、岛屿间、海峡间的人车两用交通运输船舶，主要用于装运卡车、小汽车、旅客以及提供船上游客住宿和娱乐服务，是当今世界船舶行业中的高端产品。广船国际制造的客滚船属于高速客滚船，具有造价高、速度高、舒适度和安全性高的特点。目前我国水上客运船只中客滚船所占比例不到20％，随着居民消费水平的提高，驾车出游的人将越来越多，高速客滚船的需求量将快速提升。可以说类似铁路客运中推出的动车组，客滚船具有消费升级的概念。

　　●产品迈向实质性升级的一步。客滚船，是当今世界造船行业中的高精尖产品，因制造技术难度极大，与LNG液化气船一道，被誉为造船领域里两颗最耀眼的明珠。它集高速、安全、平稳、低耗、设备先进、注重环保于一体，国家把它列为重大技术攻关项目。长期以来，它的建造市场基本是由欧洲船厂独霸，即使是日本、韩国等造船工业相对发达的国家也极少尝试建造。目前我国广船国际曾经为北欧船东制造过两艘豪华型客滚船，而且承担了国防科工委"滚装客串核心技术优化研究项目"的研究课题，并顺利通过专家组的中期评审。经验和技术的积累将保证广船国际按期交货并获得可观的利润，我们估计毛利率将高于20％。

　　●人民币结算规避人民币升值风险。该订单金额21亿元人民币，占公司2007年销售收入比重超过三分之一，以人民币收款，将明显增加公司人民币收款的比例，降低人民币升值带来的风险。

　　●盈利预测和评级。我们预测公司2008年、2009年每股收益2.95元和4.30元，维持"强烈推荐"评级。(平安证券)

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