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广州万隆实操解盘(0520)

日期：2008-5-19  http://www.rich998.com  阅读：  次

    　　二、QFII和券商行为也普遍偏于短期化
　　我们发现除基金以外，市场中其它金融资本如券商和QFII们也明显在调整其操作模式和行为，更加偏于短期化。
　　拿QFII来说，对于2007年度QFII持仓较重的石油化工和金属非金属行业，一季度末市值分别骤减15.72亿元和21.52亿元，减持幅度分别为78.59%、68.69%。而根据"五一"前由上交所提交证监会关于QFII近期相关政策利好出台前后的操作数据统计，QFII在一季度大量减持石化行业及有色金属业公司后，3月底至4月初之间又迅速空翻多，并积极买入了金融及地产类公司的股票。QFII们的调仓力度不可谓不大，短期行为明显。另外，我们发现券商的行为也是类同，通过集中资金袭击一些市场的短期题材热点来获取较好收益很可能成为其现阶段的主要操作模式。
　　也就是说，目前的金融资本出于对供求关系改变和长期经济增长放缓的现实情况担忧，其更加倾向于通过短线买卖来获得相应的收益。而这意味着，以基金为主导的金融资本行为偏于短期化，中长期操作的空间则主动让贤给大小非等更大的实业资本。
　　三、市场资金结构主体和运作模式正在发生改变
　　从以上的论述我们发现，市场的资金结构主体和运作模式正在发生改变，主要可能体现在以下几点上：
　　首先，是金融资本和产业资本的对比力量改变，金融资本的主导权正在丧失，具体表现为基金逐步丧失对市场的绝对主导能力。而目前的券商、QFII们更是不足以具备主导市场的能力，这也就可以解释为什么这类资金更愿意短线操作。
　　其次，目前是产业资本和金融资本之间转换主导权，筹码重新分配阶段。应该说，随着大小非们逐步的解禁和流通，产业资本主导市场的能力将日益强化。而另一方面，产业资本的行为也很可能由单向的减持转为更加复杂，比如对部分有持续成长前景个股的增持等。而在这一阶段中，筹码将通过复杂的主力行为(而非简单的抛售)来进行重新分配，市场主力行为将空前难测。
　　再次，市场的投资理念将进一步演化。站在产业的角度出发，以产业结构调整和产业整合为中心的理念更能获得大小非们认同，基金等金融资本也必将被迫接受这一理念的发展。而金融资本通过筹码集散来操控股价的行为进一步弱化，以成长为中心依附产业资本的长线投资更能获得认同。
　　总体上，我们认为大小非流通和宏观经济放缓的大背景下，市场的主流资金结构和坐庄模式也在发生深刻改变，而基金目前阶段的“不作为”很可能只是这种大背景下的一个具体信号而已。







短期应密切关注盘面热点动向
凌学文 广州万隆


提要：周一深沪大盘继续维持缩量窄幅整理的态势，尽管市场观望气氛较为明显，但大盘整体运行相对平稳。截至周一，深沪大盘横盘整理的时间已经接近两周，从各项技术指标来看，短期大盘将面临方向性的选择，因此操作策略上应重点关注盘面热点的动向。
　　[热点聚焦与市场机会]
　　周一深沪大盘继续维持缩量窄幅整理的态势，尽管市场观望气氛较为明显，但大盘整体运行相对平稳。截至周一，深沪大盘横盘整理的时间已经接近两周，从各项技术指标来看，短期大盘将面临方向性的选择，因此操作策略上应重点关注盘面热点的动向。笔者在上日的文章中提到，在回调空间十分有限且利空因素逐渐得到消化之后，大盘展开进一步反弹行情仍然值得期待。
　　从周一的市场表现来看，抗震救灾题材继续受到市场的追捧，包括水泥建材、生物医药、医疗器械等个股走势活跃。四川汶川县发生的8.0级地震对四川汶川及周边地区的房屋建筑、基础设施建设造成了毁灭性的损害。随着抗震救灾的进一步推进，地震灾区将迎来艰巨的灾后重建任务。而灾后重建必然对水泥建材、钢铁和机械等产生巨大需求。因此笔者反复强调，包括基础建设、水泥建材、钢铁、机械、医疗器械板块个股可继续重点关注。
　　在抗震救灾题材活跃的同时，近期反复表现的能源煤炭板块整体走势良好。笔者在近期的文章中多次提到，在通胀环境下，煤炭行业作为上游资源行业将受益于产品价格上涨并且能够成功转嫁成本压力，从而较好地抵御通胀风险。国家统计局披露的数据显示，4月份煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨20.9%，煤炭价格继续大幅上涨。笔者认为，需求推动下的煤炭价格上涨已经成为支撑煤炭企业利润高速增长的重要动力，也是行业景气持续提升的直接动力。因此，对于拥有资源优势和整合预期的煤炭企业仍然值得进一步跟踪。
　　[市场风险与策略]
　　从周一的跌幅榜来看，农林牧渔板块整体跌幅达到-2.09%，其中部分重点品种跌幅超过-5%，包括香梨股份、北大荒、新农开发、隆平高科、登海种业等等。显然，经过近期的持续上涨之后，农业板块面临较大的短期获利回吐压力，对此投资者要注意操作节奏。除了农业板块出现调整之外，日前上市的两只新股安妮股份和民和股份双双跌停，再度提醒投资者应该谨慎参与新股的炒作。


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