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周末大券商深研精选高增长潜力股一览（5.16）

日期：2008-5-17  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　·我们预计强生控股2008-2010 年归属于母公司所有者净利润分别为241.46 百万元、294.78 百万元和303.17 百万元，同比分别增长14.17%、15.04%和14.49%。

　　●综合各种方法的估值结果，我们认为公司合理价值在9.49-10.25 元，给予买入评级。


安信证券：晋西车轴 下调定向增发价格

　　募集规模及投向不变，调低定向增发价格。新方案计划募集资金仍为不超过8.5亿元，晋机集团及北方重工认购量均不少于8%。投资项目也仍为三个：铁路车轴生产线技改(4.98亿)、收购北方锻造(1.53亿)和包头技改项目(2.20亿)，但调低了定向增发价格至13.15元(原为22.18元)。

　　定向增发方案的实施时间比之前预期延后半年左右，但对最终完成的影响有限。

　　目前来看，公司定向增发方案的实施时间要延后到今年年底(假设明年1月1日实施)，比去年我们预期的今年年中要晚半年左右，但我们认为这一延期对最终项目的完成时间影响有限。这是因为募集资金项目先期工作已经开始(两个技改项目的可行性研究报告均已获得实际控制人兵器集团的批复；项目环境影响报告也已分别获山西、内蒙环保局的批复；所需土地、房屋也都解决)，使得建设期将比原来缩短。比如建设期最长的铁路车轴的技改项目由原来的36个月缩短到30个月，所以从项目完成时间上看并不会延后太多。

　　要注意的是，项目从完工到达产(达到预期目标)可能还需要一段时间。收购北方锻造的市盈率在14倍左右，并不十分便宜，虽然募集资金一到位，很快就可完成收购，但收购带来的协同效应及规模效应还至少需要一年左右的时间才能看到；目前产能并不是影响公司发展的瓶颈，因此由技改带来的产能增加在人民币升值的环境中并不一定能马上转化为产量，只有在汇率稳定的情况下，“性价比高”的优势在国际市场中才会很好体现。

　　建议投资者在定向增发价格底限13.15元附近适当参与定向增发。如果假设2009年1月1日完成定向增发，公司未来三年净利润的复合增长率达21%。考虑到09年增发后的摊薄因素，2008-2010对应的每股收益分别为0.58元、0.53元、0.69元。

　　就目前二级市场价格而言，08年的动态市盈率超过25倍，并不具有明显投资价值，所以维持中性－A的投资评级。但对于定向增发的参与者而言，考虑到一年的锁定期以及未来大盘估值中枢可能继续下移，我们建议在定向增发价格底限13.15元附近可适当参与定向增发。

　　群益证券：北京城建 业绩大幅增长明确可期

　　公司08年待结转的三个项目北苑家园(公园2008)、世华国际中心、尚源印象已基本完成销售，销售款已收回大部分，预计全年结转收入将达32.36亿元，收入明确可期。

　　公司参股的国奥公司及五棵松公司所涉及项目在08、09将基本完成销售，09年将能确认大部分收入，另世华水岸和世华诚合大厦目前也已销售大部，09年将确认部分收入，因此公司09年业绩可预期性非常明确，我们预计09年完实现结转收入51.57亿元。

　　公司目前有广渠门36号地、来广营4号地、崇文区望坛项目、舟山长峙岛项目等共计约294万平米权益建筑面积的土地储备，这为公司09年以后的以及继续保持增长奠定了基础，且公司这些中广渠门36号地和舟山长峙岛项目为07年之前所获项目，成本较低，获利空间较大。

　　公司除了房地产开发外还有北京北苑南区、北京小营、北京动感花园等共计超过85万平米的土地一级开发项目，这些项目将是公司未来继续增加土地储备的有力保障。目前北京北苑南区项目将很快进入挂牌阶段。

　　综上我们预计公司08、09年公司净利润5.50亿元和8.78亿元，同比增长107.50％和59.77％，实现每股收益0.74元和1.19元。考虑公司营收盈利的确定性合高增长，我们认为公司09年的合理PE为20倍，目标价23元，给予买入评级。

第一创业：安妮股份 商务信息用纸行业龙头

　　公司是商务信息用纸行业龙头，具有区域优势安妮股份的前身为厦门安妮纸业有限公司，2007年5月采取整体变更方式设立厦门安妮股份有限公司，主要从事商务用纸的研发、生产、销售及综合应用服务，是目前国内品种最齐全的商务信息用纸供应商，公司下设4个生产基地，10家分公司和25个办事机构，拥有近4000家分销商及全国性营销网络，同时不断拓展核心客户，为福彩中心、NCR、各商业银行、各电信运营商、政府部门等不同的客户提供个性化的产品及服务。


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