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大盘步入无方向运行状态

日期：2008-5-16  http://www.rich998.com  阅读：  次

    短期大盘维持高位震荡，地震以及调整存款准备金成为影响市场的两大负面因素，从目前市场的反应看，仍未消化两大因素带来的影响，做多市场的力量遭到大反弹以来的较强压力，短期进入休整状态；而大盘技术面上的高位整理更增加了选择运行方向的难度，向下面临政策底同时触及了稳定市场的红线，向上则动力不足，预计短期市场还将维持震荡，等待选择方向的时机。

　　对短期市场我们之所以持谨慎态度，主要综合了当前两大因素对市场的影响，以及两个因素之间的相互影响。

　　关于地震对市场运行的影响，我们认为更多体现于局部，特别是川渝上市公司，该板块短期活跃之后将面临中期考验，不容乐观；而对市场的整体运行影响将会有限，难以产生实质性的作用。但是，应该正视的是，该因素对投资者心理层面的短期影响以及操作情绪方面都有较强的作用，综合来看定性为中性偏空。

　　在公布了系列经济运行数据之后，央行迅速作出调整存款准备金的决定，突出显示了对当前经济形势的担忧，在调控的时候却兼顾了调控手段对股市、楼市以及汇率方面的影响，并突出了反通胀主题，表明调控进入了新的阶段，同时对调控措施的艺术性要求更高。综合前期调控的成果，考虑到调控的时滞性，我们认为货币政策在本轮调控中没有发挥好作用，后续政策可能转入财政政策配合货币政策共同发挥作用的阶段，这显得有必要，如果成为现实，相关产业将会受到较大影响，加上原有的货币政策带来的负面影响，由于我们的企业多数对宏观面依赖很强，这可能使企业的经营数据将再下一个台阶。从短期基金以及其他长期资金的市场行为看，分歧相当明显，并对大盘产生明显的制约，致使行情进入大幅震荡状态。

　　关于地震对宏观调控行为的影响，目前存在两种观点：一种是认为，地震将对宏观经济产生较大，同时影响为了支援灾后重建，宏观调控措施有望缓解，另一种观点则认为地震会导致资源供给存在时间上的差异并引发更高的通胀，有可能加剧宏观调控的需求。从客观的角度看，我们认为上述两种观点都很片面，过分夸大了地震的影响力，从经济的、政治以及市场影响力的角度看，地震地区以及关联的周边地区对整体经济格局的影响不大。因此，我们坚持不把两个事情相联系或者轻微联系的观点。

　　综合来看，短期市场面临的环境变不会发生实质性变化，但得综合认识诸多因素的影响，市场面临短暂的休整，等待不确定性消除，在此情况下，预计大盘的涨跌空间将相对有限。操作方面，短期个股仍有良好的操作机会，但是风险逐级提高，医药、农药股是短期的风险群体，建议回避。同时，灾后重建板块继续活跃，但是炒作意义不大，建议谨慎对待。

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