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银行流动性继续趋紧票据类理财产品逆势增长

日期：2008-5-15  http://www.rich998.com  阅读：  次

    本来远离普通投资者的票据资产在被赋予理财概念后迅速在市场上走红。

　　西南财经大学研究报告显示，在2008年1、2、3月份，包括票据资产在内的信托贷款类理财产品的发行数分别为36款、25款、76款，进入4月份，此类理财产品的发行数激增至124款，与4月份理财产品数量总体下降12%相比，这一类理财产品可算是逆势增长。

　　所谓的票据类理财产品主要投向银行票据、企业债、短期融资券等货币市场，由于票据风险相对较低，因此该类产品收益保障度较高。

　　一直到2008年2月份，证券市场是信托类理财产品的主要投资领域，但是从4月份开始，票据资产已经超过了证券市场成为信托理财的主要投资方向，报告认为信托类理财产品热销的原因是平均年化收益率较银行存款利率具有明显优势。

　　市场新宠

　　票据类理财产品已经成为国内银行新一轮竞争的主打产品，几乎主要商业银行都已经有“票据类”产品。如工商银行(601398.SH，1398.HK)在4月份推出的7款“稳得利”理财产品中，票据类就占了其中5款；深发展则同期推出“金票据”产品。

　　一位民生银行理财师表示，票据类产品募集上限都在1-2个亿左右，上月底计划发售15天的产品结果2天就销售完了，有些类似去年买基金的情形。不同的是，现在投资者购买主要考虑是安全性，其次才是盈利。

　　为了应对更多的购买需求，民生银行(600016.SH)推出了每月滚动发售投资央行票据的“票据类”理财产品，以方便投资者购买这一新生的热销品种，在民生银行的产品说明书中，“避险”、“收益相对稳定”、“灵活增值”等字眼频繁出现。

　　无独有偶，招商银行(600036.SH，3968.HK)5月份同时推出4款投资银行承兑汇票的“票据盈”理财产品，期限在21天至146天不等，到期年化收益率为3.8%到4.6%，从去年底推出第一款“票据盈”至今已经发售了19款同类产品，认购额在2-6亿之间。

　　流动性强也是票据理财产品的优势之一，大部分产品周期在1个月至半年左右，在目前市场波动的情况下，流动性迎合投资者分散风险和及时改变投资策略的偏好。

　　工行广东省分行个人金融部人士表示，自从年初的浦发行理财产品风波后，加上资本市场的波动，理财收益预期降低很多，票据类理财产品收益在4%-5%的稳健型品种逐步代替了打新股产品的优势地位。

　　收益与风险并存

　　目前与热销的“票据类”理财产品联系最多的是银行承兑汇票和央票，按照银行的说法是与票据类投资工具挂钩，“安全性高”，“收益稳定”。

　　民生银行零售业务部人士表示，在募集资金后，银行一般投向1-3月的短期央票；即使票据类理财产品风险低，比如央票，但是按照银监会新的规范，在推广的时候还是会列明可能的风险点，以供投资者参考。

　　目前央行票据发行利率比较稳定，预期收益也较为稳定，一年期央票从去年12月25日，上涨6.5个基点至4.0583%之后，已经连续15期维持这一利率。

　　上述民生银行人士称，5月12日，央行再次上调存款准备金0.5个百分点，数千亿的资金又将被冻结，银行资金将会更紧张，票据类理财产品的收益还是会看好的。

　　国泰君安分析师伍永刚认为，提升准备金对于拆借和票据市场最直接的影响就是拉升利率，在银行间市场交易中获得资金的一方可以缓解短期流动性，而出资的一方则可以获得中间业务利润。

　　上周，全国银行间同业拆借与债券交易系统成交量比前一周增加，共成交4421笔，成交金额为18024.75亿元，与前一周16817.31亿元相比增加了7.18%，日均成交3604.95亿元。上周信用拆借加权平均利率为2.6276%，与前一周2.4862%相比上涨了0.1414个百分点

　　但是，票据类产品也并非没有风险。2007年底，银行票据贴现利率最高曾经达到20%的高位，进入今年1月份，利率下降到6%左右，波动超过14个百分点。

　　正如招商银行“票据盈”16号理财产品说明书所述，资金将购买招商银行已贴现的银行承兑汇票等票据资产，但如果因票据资产项下票据承兑银行的自身原因，或者票据权利存在瑕疵，或者因不可抗力等因素，导致信托计划不能如期回收票款，投资者将损失全部本金和理财收益。

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