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地震影响8大行业投资策略全析

日期：2008-5-15  http://www.rich998.com  阅读：  次

    



　　医药行业：短期刺激同时可能带来深远影响

　　事件

　　四川汶川县发生强烈地震5月12日14时28分，四川汶川发生7.8级地震，北京、上海、天津、陕西等多个省市震感明显。截至13日7时，地震已造成9219人死亡。

　　重大突发事件刺激医药板块大涨上述重大突发事件发生后，刺激医药板块整体大幅上涨，截至13日11:30时，医药指数已经上涨3.93%。

　　评论：

　　重大突发事件刺激医药板块大涨。

　　目前，汶川地震已经给相关地区带来了重大的人员伤亡，这一重大突发事件造成的损失程度很有可能为近20年之最。

　　市场对于该事件给医药板块带来影响的判断，高度一致。医药股出现普涨的局面，截至上午11:30时，医药指数已经上涨3.93%。我们认为，类似重大伤亡事件发生后，医药产品的需求在短期内将有一定的上升，有可能给部分上市公司带来利好，但市场反应可能过于剧烈。

　　除止血药等伤科用药需求放大外，抗感染药物及预防性产品将更值得关注。

　　由于本次地震造成的人员伤亡数量巨大，止血药、血液制品等伤科用药已经成为首要紧缺物资，这将会给云南白药 （000538）、美罗药业 （600297）等相关公司带来一定的影响。

　　通常在重大灾难性事件发生后，对于灾区爆发疫情的防范将成为重中之重，各类抗感染药物及疫苗需求量将快速放大，这可能会给大型普药生产企业如华北制药 （600812）、鲁抗医药 （600789）、S哈药 （600664）、白云山 （000522）、丽珠集团 （000513）、双鹤药业 （600062）、一致药业(000028，子公司致君制药是重要的抗感染药物生产企业)等公司，以及疫苗供应商天坛生物 （600161）等带来正面的影响。

　　常见病如感冒、腹泻等治疗药物需求同样会快速增长，S三九 （000999）等以OTC类产品为主的公司可能会受到正面影响。

　　医药企业因地震而获得超预期收益的可能性不大。

　　值得关注的是，我们认为在重大灾难突袭时，医药企业很有可能并不会获得超预期收益。这主要是因为在这样的特殊时期，国家对于重要的物资很有可能会采取特殊的管制方式，诸如采取非市场化的手段以成本加成法进行大规模集中采购、征用，这还有可能影响到相关企业的日常生产销售。另外，我们预计将有大量的医药企业采取药品捐赠等措施，协助救灾。

　　国家基本用药制度很有可能借此突发事件得以凸显，进给对全行业带来深远影响。

　　国家基本用药制度的建立，是新一轮医改的一大重要举措。建立这一制度，除了确保城市社区医院、农村基础医疗服务单位等获得安全、方便、价格合理的基本药物外，在重大公共安全事件突发的时候，保证重要急需药品的供应，也是一大主要目的。

　　我们认为，地震发生后，国家基本用药制度的重要性将进一步被突显出来，已经被列入第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业目录的公司，很有可能将成为国家采购的重要对象。相关产品的销售量将快速放大。

　　进入第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业目录的上市公司包括：双鹤药业 （600062）、华北制药 （600812）、西南药业 （600666）、美罗药业 （600297）、上实医药(600607，常州制药厂母公司)，上述公司值得关注。(国泰君安　倪文昊)



　　水泥行业：四川地区地震后重建　水泥受益

　　事件：

　　5月12日在四川成都西部的汶川发生的7.8级地震对四川的部分区域道路桥梁基础设施和房屋住宅造成巨大破坏，此次地震后将有一个较长时间的灾后重建过程。

　　我们的看法：

　　灾后重建将拉动四川省及周边区域的水泥需求，预计将造成区域水泥价格的上涨。目前四川的A股水泥上市公司主要有ST双马 （000935）和四川金顶 （600678）两家，由于到目前为止未发布灾情受损公告今日将停牌一天，两家公司生产基地距离震中心较近，目前生产是否受到地震影响还需在公司公告之后再进行判断。如生产未受影响两公司受益最大。

　　此外我们认为周边的水泥上市公司销量将受到提升，如地处湖北的华新水泥，在重庆的销量2007年达到91万吨，市场占有率达到3.1％，受灾情的影响，其销售区域将可延伸至四川省内部，将拉动公司的水泥销量。其最靠近震源的水泥生产线在临近重庆的湖北恩施，生产不可能受到影响。

　　我们建议买入华新水泥 （600801）。

　　甘肃的祁连山 （600720）已经在甘肃、青海、西藏布局，在青海的生产线距离四川较近，陕西省的ST秦岭 （600217）也可受到利好影响，海螺水泥 （600585）在四川有新建线计划，震后重建对之有积极作用。我们认为其他水泥上市公司几乎不受到此次震灾的实质性影响。

　　我们认为，由于落后产能的持续强制性淘汰，2008年水泥行业供求关系依然较好，成本上升和宏观调控两个利空因素不会影响水泥行业的景气上升趋势。海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、江西水泥、赛马实业和天山股份仍然是我们推荐的配置。

　　华新水泥 （600801）

　　华新水泥地处湖北，在重庆的销量2007年达到91万吨，市场占有率达到3.1％，受灾情的影响，其销售区域将可延伸至四川省内部，将拉动公司的水泥销量。其最靠近震源的水泥生产线在临近重庆的湖北恩施，生产不可能受到影响。

　　我们预测华新水泥2008年及2009年业绩分别为1.12元和1.54元，目前仅20倍的2008年PE水平使公司价值低估，战略投资者HOLCIM公司在27元的定向增发已经控股了华新水泥，增发价格高于目前23元的股价，具有较强安全边际，我们重申其“买入”评级，目标价35元。

　　祁连山 （600720）

　　公司规划在2010年产能达到1100万吨，已经在甘肃、青海、西藏布局，在青海的生产线距离四川较近，震后重建对公司水泥销售量的提升有积极作用。

　　公司正在对甘肃地区的水泥企业进行整合，业绩增长潜力较大，但是我们预测其08年业绩0.18元，目前估值偏高。战略投资者入主可以提高公司经营效率，降低单位水泥成本，但是这种改善需要时间。我们仍然维持“中性”评级。

　　我们认为，由于落后产能的持续强制性淘汰，2008年水泥行业供求关系依然较好，成本上升和宏观调控两个利空因素不会影响水泥行业的景气上升趋势。并构整合和行业景气上行仍然是两大投资主题，海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、江西水泥、赛马实业和天山股份仍然是我们推荐的配置。

　　(东方证券　罗果)


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