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兴业银行经济学家鲁政委：央行近期加息基本无望

日期：2008-5-15  http://www.rich998.com  阅读：  次

    中国人民银行最新公布了今年4月份货币金融数据以及4月份企业商品价格指数，结果对于市场而言可谓喜忧参半。昨天，兴业银行（601166）首席宏观经济学家鲁政委在评价上述数据时表示，考虑到贷款增速仍控制在合理水平内以及楼市、股市低迷促存款回流银行等因素，央行近期加息基本无望。

　　相关数据显示，4月份贷款增长14.7%，较上月下降0.1个百分点。鲁政委表示，在季度贷款投放冲动最强的月份，贷款增速的回落依然令人意外，主要原因是去年信贷基数较大，在增速放缓的情况下依然是4月信贷绝对额不低。

　　值得关注的是，信贷冲动依然强烈，但信贷期限结构出现新变化。央行的数据显示，本月新增4639亿元，不仅较去年同期增加419亿元，而且也是今年新增信贷额除1月份外第二高月份(1月份为8036亿元)。1—4月份累计新增1.8万亿元，按全年新增3.6万亿元测算，已占全年50%，在本季度剩余两个月中，还有15%即约5400亿元新增贷款空间。在这些新增贷款中，以往一贯占新增贷款大头的中长期贷款本月仅新增2414亿元，与短期贷款2154亿元平分秋色。鲁政委认为，出现上述变化的原因有：在未来经济可能减速，企业财务前景不明朗的情况下，金融机构可能已在有意缩短信贷期限，以便规避信用风险；为规避信贷规模考核，通过较多发放短期信贷而实现期末新增信贷余额达标。

　　数据还显示，外币存款增速8个月来首次转正，但贷款继续猛增。4月份外币存款同比增长1.29%，是2007年9月份转为负增长以来的首次转正。鲁政委分析认为，外汇存款反弹、贷款继续维持高位反映一些对市场较为敏感的经济主体，可能已感受到美元出现波段反弹的可能，从而延缓结汇甚至转而购买一些美元。

　　企业商品价格指数涨幅趋缓，煤电油是压力。基于地震可能推高物价以及央行在数据公布当日即上调准备金的强硬反应，近期市场加息预期再起。鲁政委认为，近期央行不会加息。理由是：货币政策应当随趋势性进行调整，地震固然可能推高物价，但其属于临时性冲击；在面对地震可能造成交易中断、流动性恐慌的情况下，央行应当审时度势，避免高举高打；资金面应当为灾后重建提供便利，而加息显然在短期内会加重企业成本负担；通胀形势总体趋于好转：PPI和企业商品价格指数仅较上月小幅反弹，涨幅低于市场预期。

　　国金证券（600109）在最新发布的一份策略报告上表示，四川地震灾后重建对资金的需求也将进一步增加对信贷的需求，相信管理层会像处理今年雪灾的情况一样，适度扩大信贷额度以满足重建的需要，今年银行信贷总规模扩大的可能性有所上升。这些都暗示近期央行加息已经不太可能。

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