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同时被三大实力机构强力推荐的２只超牛

日期：2008-5-15  http://www.rich998.com  阅读：  次

    天威保变

　　广发证券

　　天威保变：受益灾后重建 送股引发抢权

　　四川省西北部汶川县境内发生强烈地震，波及全国多个省份城市。面对灾情，全国人民团结一致纷纷捐款捐物，解放军战士们也在不断奔赴重灾区加紧救援。因大地震的影响，多省市受灾地区的电力设备已受到大面积损坏，严重影响了当地人民的生产生活。灾后重建在一定程度上将对电力设备产品需求上升,输电线路重建必然有利于相关制造行业，比如电线电缆、变压器行业等；通讯设备的光缆等公司。天威保变（600550）作为国内变压器生产基地和新能源龙头，将受到市场主力关注，有望带领电力设备和新能源个股走强。

　　公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右；还是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，已成功进入直流输电市场；公司变压器06年产量较去年增加40台/997万kVA，销量增加55台/1365万kVA；变压器订单截至07年8月突破60亿元。公司还是国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业，06年光伏产业产值将突破10亿元，06年4月底启动天威英利三期工程建设，总投资30亿元，预计08年竣工，投产后天威英利的硅片、电池片和组件年产将达到500兆瓦，预计年销售收入160亿元、利润35亿元；06年该项目已形成100兆瓦太阳能电池的生产能力(每兆瓦需要17吨多晶硅)；还持有国内最大的太阳能级多晶硅原材料基地新光硅业35.66%股权；06年12月出资4516万元收购西藏华冠56.52%股权。2007年年报披露，报告期内公司变压器主业取得了突破性进展，生产产量达6336万kVA，变压器营业收入达到24.9亿元。自主研发、具有完全自主知识产权的新型500kV、750kV芯式并联电抗器一次试制成功；自行开发研制的我国首台黄河拉西瓦水电站26万kVA/800kV 主变压器一次试制成功；设计研制我国首条特高压交流试验示范线路用单相100万kVA/1000kV 特高压交流变压器；成功中标向家坝-上海特高压直流换流变压器4.4亿元订单等。2008年3月5日公告，中国证监会同意豁免兵装集团因国有股行政划转而控制的37303万股本公司股份(占本公司总股本51.10%)而应履行的要约收购义务。根据批复，保定市国有资产监督管理委员会将持有的天威集团全部股权100%无偿划转给兵装集团。公司今日公告称，2008年5月12日，四川省西北部汶川县境内发生强烈地震，波及全国多个省份城市。我公司在四川投资的三个多晶硅项目，四川新光硅业科技有限责任公司(以下简称“新光硅业”)、天威四川硅业有限责任公司(以下简称“川投硅业”)以及乐山乐电天威硅业科技有限责任公司(以下简称“乐电天威”)位于震区附近。截至目前，上述三家公司不存在人员财产遭受较大损失的情况，厂房和生产设备基本完好。川投硅业与乐电天威未停止对新项目的建设进度。位于乐山市的新光硅业，震感强烈，出于安全的要求，暂时停止了生产设备运行，待地震警报完全解除后该公司将尽快恢复生产，预计会对本月产量产生一定影响。有关地震影响的最新情况，公司将及时履行信息披露义务。值得注意的是，天威保变近期公布的2007年年报显示，公司实现主营业务收入31.56亿元，实现营业利润4.89亿元，实现净利润4.61亿元，分别比上年同期增长-0.64%、65.79%和134.47%，摊薄后每股收益0.62元，并再次推出大比例转增方案每10股转增6股。近期隆平高科等一批年报推出高比例送股方案的各股都出现了大幅上涨的抢权行情，因此天威保变也应值得关注。

　　二级市场上，由于该股新能源龙头地位和经营业绩成长性突出，前十大股东中大部分都被基金等机构投资者长期霸占。在前期大盘大幅度下跌的过程中，该股走势仍然保持强势，近日年报公布高比例送股方案后更是开始走出挑战历史新高行情。盘口经过连续三日的调整后，已获得10日均线的支撑。短期天威保变在隆平高科等因高比例送股引发的抢权行情的示范效应下，以及灾后重建和新能源板块受到主力关注的背景下，值得投资者密切关注。

天相投资

　　天威保变：新能源完美布局收益大增

　　公司发布07年报：全年实现营业收入31.56亿元，同比减少0.64%；营业利润4.89亿元，同比增加65.79%；归属于上市公司股东的净利润4.50亿元，同比增加220.0%；摊薄每股收益为0.62元，略高于我们0.58元及市场平均0.53元的预期；分配预案为每10股转增6股。同时公布08年一季报：一季度营业收入同比增长41.38%至8.56亿元；营业利润同比大幅增加390.37%至2.79亿元；归属于母公司净利润同比增长7275.44%至2.41亿元；实现每股收益0.33元。

　　点评：07年公司营业收入小幅同比下降主要系公司参股的天威英利06年8月起不再合并报表(06年合并天威英利营收8.98亿元)，扣除此项影响后公司营业外收入同比增长38.48%，综合毛利率也同比增加3.16个百分点至20.02%。利润增幅远高于收入增速主要得益于公司参股投资的天威英利、新光硅业两家太阳能电池公司的投资收益大幅增加约176%或1.62亿元(占公司利润总额49.61%)。

　　我们认为，公司实行“双主业、双支撑”的发展战略已开始进入收获期，作为国内高压变压器龙头企业之一，尽享国内直流高压电网的建设景气，产品毛利率也大幅提升，并且在控股的合变、秦变生产基地陆续投产后，预计未来3年公司变压器营收年均增速约20%；在新能源领域公司已加快发展太阳能光伏发电、风力发电设备等相关产业，其中太阳能光伏电池产业一方面通过打造完整产业链保证盈利能力与投资收益的稳定，另一方面通过提前开发投产非晶硅薄膜电池，以抢占下一代光伏电池产业的高速发展；在风电领域，公司通过引入战略投资者加速产业化与市场开拓进程，预计09年起开始贡献业绩。暂维持对公司08-09年EPS分别为1.22元、1.92元的盈利预测。公司凭借新能源的全面布局与实施，未来成长性值得期待，维持对公司“增持”投资评级。


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