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CPI、PPI双高的背后:宏观调控压力巨大

日期：2008-5-13  http://www.rich998.com  阅读：  次

    CPI： 4月CPI同比上涨8.5%

　　食品价格上涨22.1%

　　新华网北京５月１２日电(记者刘铮 周英峰)中国国家统计局１２日发布的数据显示，４月份全国居民消费价格总水平(ＣＰＩ)同比上涨８．５％，涨幅比上月和去年同期分别攀升０．２和５．５个百分点。

　　国家统计局有关负责人指出，４月份居民消费价格涨幅仍处高位。这既与上年４月份的低基数有关，又与国际市场初级产品、特别是粮食价格持续大幅度上涨导致国内食品价格居高不下有关。

　　“当前仍需要密切关注未来的价格走势，把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。”这位负责人说。

　　统计显示，１至４月份累计，全国居民消费价格总水平同比上涨８．２％，比１至３月攀升０．２个百分点，比去

　　何谓通货膨胀

　　所谓通货膨胀，是指所有社会商品和劳务的一般价格水平或平均价格水平的持续上升。按通货膨胀率的高低，可分为温和的、疾驰的和恶性的通货膨胀。一般说来，当CPI 3%的增幅时，称为通货膨胀；而当CPI 5%增幅时，称为严重通货膨胀。

　　年同期攀升５．４个百分点。

　　PPI： 4月份中国工业品出厂价格上涨8.1％

　　新华网北京５月９日电(记者刘铮、周英峰)中国国家统计局９日发布的数据显示，４月份中国工业品出厂价格同比上涨

　　８．１％，涨幅比上月和去年同期分别提高了０．１和５．２个百分点。

　　在４月份各类工业品出厂价格中，原油涨幅突出，同比上涨３７．９％；煤炭和钢铁行业涨幅明显，原煤出厂价格上涨２０．９％，普通大型钢材价格上涨２９．３％；食品类价格涨幅也比较突出，上涨１１．９％。 [相关：PPI上涨增加全年通胀压力]

　　＝＝通涨影响难以避免＝＝

　　5月12日，上海一家餐厅内的水果吧正在配货。当日，据国家统计局发布的数据显示，4月份CPI同比上涨8.5％，涨幅比上月和去年同期分别攀升0.2和5.5个百分点。

　　CPI指数左右股市走势

　　一、企业盈利放缓。CPI过高，意味着通货膨胀的到来，而通货膨胀影响面很大。越来越多的机构认为未来两年企业盈利只能维持20％左右的增长，这与去年底预测的30%甚至40%相去甚远。

　　二、股票价格下跌。专家认为，当通货膨胀出现加速或者高通胀率一直持续，居民存款利率长期为负时，人们将出现恐慌心理。并且为了资金保值而囤积商品、购买房产等，资金相应就会流出资本市场，引起股票和债券价格下跌。

　　三、市场重新估值。目前，由于宏观经济出现一系列不确定性，加上国际油价飙升等引发的企业成本上升，已经有许多大型机构表示，A股估值有“推倒重来”的风险。

　　四、个股重新定位。过去两年，在人民币升值的大背景下，市场一致看好银行、地产等板块。不过，随着经济形势出现新变化，个股也面临重新定位。 [相关： 通胀压力升温 A股震荡难免 ]

　　“一升一降”中国经济面临错综局面

　　“交错的变化必须综合观察。对宏观经济形势，不能仅看ＣＰＩ，还要看需求的变化。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出，当前ＣＰＩ走势表面很高，让人紧张，其实未来涨幅会有所降低，但作为中国经济增长重要拉动力的出口增幅回落必须高度重视。

　　张立群认为，从今年以来需求变化看，出口增幅在回落，贸易顺差在减少；投资总体比较稳定，但扣除价格因素，一季度投资增幅回落了６个多百分点；消费扣除价格因素后，实际增速也略微降低。必须注意一种现象(ＣＰＩ居高)掩盖下的另一种现象(需求回落)的发展。

　　通胀仍在高位出口放缓

　　数量型紧缩调控将持续

　　以人民币计价，出口继续放缓。受去年基数的扰动，3月份出口大幅上扬只是暂时现象,4月份出口增速如期回落，外需下降对中国出口的影响逐步显现。进口增速维持高位，显示内需依然较为强劲，但同时也反映了输入型的通胀压力。前瞻地看，随着外需放缓和国内成本上升的影响逐渐显现，出口增速还将进一步下滑，我们维持全年仅增长7.3%(人民币计价)的判断。而人民币升值速度也如期放缓，我们预计人民币对美元升值10%，而今年一季度年化升值速度高达16%。

　　＝＝宏观调控压力巨大＝＝

　　姚景源:今年物价指数涨幅控制在4.8％难度很大

　　国家统计局总经济师姚景源：今年物价指数涨幅控制在百分之四点八，难度很大。他说，一季度CPI上涨百分之八中百分之六点八是食品价格造成的，而四月份食品价格同样是关键。四月份PPI达到百分之八点一，上游的生产资料价格的上涨，正向消费领域传导，势必传导到居民消费物价上来。

　　北京大学国民经济核算与经济增长中心副主任蔡志洲：这个数据并不意外，但问题比较严重的是，现在中国的油价和电价等要素价格并没有完全市场化，CPI涨幅并未全部体现。当今之计，中央政府防通胀的政策还是明智的，控制物价仍应坚持控制总量的政策。只有把物价控制在较低的水平上，让经济增长适当放缓，方能理顺价格扭曲的关系，实现快在好先的宏观经济调控。

　　PPI上涨增加全年通胀压力

　　PPI未来几个月还有继续上扬的可能性。由于在PPI的构成中，生产资料价格占到75%左右的比重，所以PPI的走势主要取决于生产资料价格，而在生产资料中，能源和原材料又占主要部分。而当前推动PPI上涨的主要因素就是能源和原材料价格的上涨。由于能源和原材料价格主要受国际原油和大宗商品价格的影响，在目前国际原油价格和大宗商品价格持续上涨的背景下，国内能源和原材料价格的上涨压力在持续增强，虽然国家采取了一定的限价措施，但这种限制很难控制国内价格的上涨，只能使涨幅有所放缓而已。由此可见，未来一段时期内国内PPI仍将维持在高位，这将给更长时期内的CPI上涨造成压力。

　　结构变化要求严格执行“两防”政策

　　目前，加大通胀压力的动力正在从食品类价格向非食品类价格转移，并且这种转移速度正在加快。在这种情况下，必须重理思路，以更严厉的措施，促使地方政府认真执行中央制定的“双防”政策，通过缩减落后的、低附加值、高耗能、高污染的产能，抑制原材料价格的上涨，并减少其对水、电、煤等的消耗，从源头上减弱推动CPI上涨的动力。

　　在食品类价格环比下降的情况下，4月份的CPI涨速超过3月份，给人们带来的一个直观感受是，非食品类价格的上涨速度正在加快。相关数据印证了这一点：剔除食品价格因素的核心CPI升幅，已从今年1月的1.6%扩大到了3月份的2.2%。

　　除此之外，从PPI数据中也可以看出非食品类价格上涨的压力。4月份PPI保持快速上升主要体现在采掘工业、原料工业和食品类工业的出厂价格上，分别上涨了27.2%、10.4%、11.9%，基本上延续了3月份的情况。相比之下，食品类工业的出厂价格涨速正在减弱，而采掘工业、原料工业仍呈现加速势头。

　　在现阶段，仍需严格执行“双防”政策，尤其要防止相关行业产能的扩张。工业原材料价格为什么涨速如此之快？主要在于一些行业的产能仍处于扩张状态。

　　央行再次上调存款准备金率 解读：落实从紧货币政策的体现

　　为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自去年起第１４次、也是２００８年起第４次宣布上调准备金率。上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率达到１６．５％的历史高位。

　　分析人士认为，在当前流动性压力不减的背景下，再度上调存款准备金率，是央行落实从紧货币政策的体现。

　　在去年央行连续６次加息之后，面对今年的通胀压力，央行并未再用利率工具。对此专家指出，在我国利率政策受到国际因素的影响下，上调存款准备金率这一数量型工具，已成为当前实施从紧货币政策的主要手段。市场人士估计，此次上调０．５个百分点，将冻结流动性２０００亿元人民币。

　　[相关：货币政策边走边看 准备金率仍是调控主角]

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