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精业胜龙投资内参（0513）

日期：2008-5-13  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
2007 年报显示，医药行业上市公司实现营业收入增长17.9%，净利润增长112.9%，对比06 年两项指标分别为9.2%和17.0%的情况，实现了从低谷中的飞跃。08 年一季度，虽然遇到雪灾、春节长假等客观因素的影响，这种增长态势仍得以延续，行业实现营业收入增长19.7%，净利润增长36.0%，扣除非经常性损益后净利润增长47.1%。印证了在08 年策略报告中的观点，医药行业的拐点在07 年已经确立，并将继续延续高景气度。
　　07年医药行业收入和利润均呈现快速增长
　　医药行业今年前三季度收入和利润增长均创下近几年新高
　　2007年1-9月，医药行业累计完成销售收入4162.7亿元(九大子行业)，比去年同期增长26.64%，增幅与2006年同期相比提高了3.35个百分点。由于2006年同期的医药经济增长出现了近五年来的较大滑坡,基数相对较低,故今年医药工业生产总值出现了一个较快的增长。
　　2007年1-9月，我国医药工业累计完成利润总额373.65亿元(九大子行业)，比去年同期增长49.74%，增幅与2006年同期相比大幅提高了40.72个百分点。
　　从重点子行业来看，化学药品制剂业、医疗器械和中成药工业的利润增长速度高于全国平均增长水平，而化学原料药、卫生材料、生物制剂和中药饮片行业的利润增幅低于全国平均水平。其中，2007年前三季度化学原料药工业累计完成利润总额61.87亿元，同比增长49.05%;化学制剂药工业累计完成利润总额112.24亿元，同比增长27.18%;中成药工业累计完成利润总额79.97亿元，同比增长59.45%;中药饮片工业累计完成利润总额7.62亿元，同比增长13.92%;生物制剂工业累计完成利润总额32.12亿元，同比增长30.81%;医疗器械工业累计完成利润总额39.02亿元，同比增长51.02%;卫生材料工业累计完成利润总额12.52亿元，同比增长25.07%。
　　医药行业今年效益好转原因分析
　　◆ 由于一些众所周知的因素，2006年同期整个医药经济增速有所放缓，低基数为2007年医药工业效益强劲反弹奠定了基础。
　　◆ 成本费用控制良好,今年1-3季度医药工业总体销售成本结构来分析，全国平均水平是工业产品销售成本所占比重达到69.34%，比2006年同期所占比重提升0.61个百分点。医药行业反商业贿赂活动以及整顿和规范药品市场专项行动开展以来，医药企业加大了内部成本费用的控制，从这两年的运行情况看，取得较好的效果。产品销售费用所占比重从2006年前三季度的13.34%下降到2007年同期的12.26%，下降了1.08个百分点。
　　◆ 医院终端需求和第三终端全面回温,2007年上半年16城市典型医院用药总金额162亿元，同比增长26.9%,比上年同期11.7%的增幅增加了15个百分点，比一季度增幅增加了3个百分点。医院用药市场在规模放大的同时，其销售结构也发生了显著的变化，表现在：医院市场合资、进口药的比重在近年来呈上升趋势，2006年已经超过53%。在今年5月新《处方管理办法》实施以后，预计合资、进口药品的医院市场份额还将进一步提高。第三终端主要指农村及城效结合部的市场，得益于“新农合”的实施，这方面的市场虽然基数小，但增长速度始终保持较快。今年仍将有至少20%以上的增长。
　　未来我国的医疗体制将是以“需方为主，


供方为辅”的综合模式
　　2006至2007年，是中国医疗改革的反思、争议最多的两年，社会各界对医疗服务可及性、医患关系、医药分家、平价医院、公立医院的社会公益性、社区卫生服务体系的发展、医疗服务机构的监管、医疗保障制度的健全等发表了许多看法。和谐中央与06年明确了医疗体制改革原则、路线和目标。
　　原则：坚持公共医疗卫生的公益性质，在医疗卫生体制改革过程中，ZF居于主导地位。
　　目标：建设覆盖城乡居民的基本卫生保健制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的公共卫生和基本医疗服务。人人享有基本卫生保健服务，人民群众健康水平不断提高。
　　虽然中央明确定了医改的原则和目标，但具体怎样改，并没有明确说明。理论上，医改归根结底可归纳为需方、供方和第三方。需方也就是医疗筹资体制或医疗保障体系，其核心是解决医疗服务谁来付费的问题;供方就是医疗服务的提供者，其核心就是各类医疗服务机构的组织和制度结构的问题;第三方基本上就是ZF，其核心问题是如何以有利于全社会的方式对需方和供方进行正确的干预。
　　需方的核心是“全民医保”，即以社会保险为主、商业保险为辅(完善三张网：城镇职工医保、城镇居民医保和新农合);ZF为居民参保提供补贴(ZF补需方);每位居民至少参加一种公立医疗保险，自愿参加商业性医疗保险;医保机构为参保者购买医疗服务;医疗机构，无论公立还是民营，可以市场化。


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