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融资融券推出可能缓行　政策利好憧憬或是泡影

日期：2008-5-11  http://www.rich998.com  阅读：  次

    有消息称5月将公布融资融券首批试点名单。但记者从多家券商融资融券业务人士处了解到，此项创新业务仍在等待成熟时机，近期开闸成为救市牌的几率很小。

　　另据媒体报道，日前在上海召开的首届“陆家嘴（600663）论坛”上，证监会主席尚福林直言“在创新的过程中不能忽视金融安全，要把握好安全与效率的平衡。若处理不当，用于防范金融风险的金融工具也有可能带来新的金融风险。”言词之中，似乎短期内对金融风险的关注更为重要，市场人士更愿意将其讲话精神理解为被视为“第三道救市利好”的融资融券推出可能缓行。

　　推出时机还不成熟

　　此前，有消息称5月将公布融资融券首批试点名单。但记者从多家券商融资融券业务人士处了解到，此项创新业务仍在等待成熟时机，近期开闸成为救市牌的几率很小。

　　尽管消息满天飞，作为“当事人”的券商，对于融资融券业务却仍有诸多“不明白”处。在他们看来，甚嚣尘上的融资融券就如一枚“烟雾弹”。实际上，融资融券试点业务何时能推出还没有定论。

　　据中信证券（600030）(600030.SH)相关部门负责人透露，监管层并未如传闻所称已经批复融资融券试点名单，主要是因为目前推出时机还不成熟。

　　另一家传言获得试点资格的券商相关负责人亦表示，融资融券试点“没有最新时间表”，大家都在等待相关细则出台。

　　业务模式尚无定论

　　南方一家大型券商经纪业务部人士透露，“到目前为止，还没有进行交易所到中国证券登记结算公司再到券商的系统测试。”拟试点券商与中国证券登记结算公司、上海证券交易所的信用资金交易平台完成系统测试，是融资融券开闸的必备条件之一。

　　与此同时，证监会对试点券商进行融资融券现场评审，亦是一大前提条件。据前述券商交易运行部负责人介绍，开展融资融券业务之前，中国证券登记结算公司和上海证券交易所都要开设E卡账户。所谓E卡账户，是一种与目前的证券账户、资金账户不同的另外一套账户系统。“这是信用资金交易平台，更是融资融券的基础，券商必须与之进行联网测试。”这位人士解释。

　　而让业内更为困惑的，是试点将采取哪种操作模式。按照香港的融资融券模式，内地应该成立一家向券商提供资金和融通服务的中国证券金融公司，但到目前并未有相关公司的消息。也有传闻说，试点阶段将以券商自有资金或证券来操作业务，但券商对这一方案的可操作性提出了质疑。

　　“融资，钱从哪里来?对于大部分券商来说，自己都迫切希望上市融资，怎么可能有钱来做这项业务?”深圳一家老牌券商的融资融券人员指出，融券模式同样让其困惑——如果只能拿券商自有证券标的来做，可做的品种估计也就十几种，放开试点的意义不大。

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