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利好频出市场仍震荡！五月A股向上向下难抉择？

日期：2008-5-10  http://www.rich998.com  阅读：  次

    



　　震荡整固 酝酿新升势

　　"五一"长假期间政策暖风频吹，刺激A股市场周一报出开门红，但随即在外围股市下跌、大小非持续违规减持、平安巨额再融资传闻、中纪委调查券商上市、传闻4月份CPI将高达8.5%等多重负面消息的冲击下引发获利抛压，上证综指一路下挫并三个交易日跌穿3600点重要技术关口，周五再度大跌后有所回升，最终令上证综指3600点关口有惊无险。

　　四大因素导致回调

　　记者：预期中的"红五月"在第一周却拉出一根中阴线，是什么因素导致反弹受阻？

　　玖福：在五月第一个交易日拉出阳线后，我就提出沪市接近3800-4000点的重要阻力区域，"短线面临冲高后的震荡"，并且在操作上作了减仓计划。但回调并不是说反弹就已经结束，相反，适当的调整对后市只有益处没有害处。

　　导致本周回调的原因较多较杂，首先是技术上面临3800-4000点的重要压力区，大盘短线触及压力位技术上有回调的要求。其次，大小非持续违规减持是本周关注的重点，而且一而再、再而三地违规减持，对市场人气打击较大。而管理层也在逐步加大处罚的力度。三是外电报道平安巨额再融资的传闻对本已有调整意愿的市场造成沉重打击，导致当日上证指数重挫154点，跌幅高达4.13%。其后中国平安称在未来6个月内不会考虑提交A股再融资的申请，对稳定投资者信心有一定帮助。四是对下周即将公布的4月份CPI高企的担忧，造成周五盘中继续下挫。这四大因素是引发本周回调的最主要原因。

　　六大理由底部已现

　　记者：很多投资人担心反弹夭折后将再探3000点，甚至会跌穿3000点向2500点靠拢，您怎么看？

　　玖福：目前对后市去向的争论非常激烈，不管有人认为市场要跌到2000点、1800点，但我坚定地认为，3000点附近就是本轮调整的底部区域。理由有六：一是A股高估值风险得到释放，上证50的静态市盈率为24倍，动态市盈率为20倍以下，估值水平已处于合理区间的下限。二是政策呵护市场的态度坚决，通过一系列政策，对限售股相关政策的完善，调整印花税率，规范券商等，发出了明确稳定市场的信号。三是经济形势已经向好的方向发展，温总理的评价是当前总体经济形势比预想的要好。四是上市公司业绩继续高增长，据最新统计，A股总体净利润2007年增长49.5%，2008年一季度同比增长17.8%，好于市场预期。五是次按危机压力减缓，外围市场回暖。美联储连续7次降息，利率由5.25%降至目前的2%，减缓了国内升息的压力。同时救市措施得当，美股已明显摆脱了次按的阴影，走出持续大幅的回升行情，大涨超过一千点，亚太地区股市也同步出现强劲回升，港股自3月中旬探明底部，已经大涨六千点。六是从市场成交量分析，本周沪市每一个交易日成交都在千亿以上，已经远远超过了自2007年10月份下跌以来的最高水平。成交量一直维持高水平，这说明场外资金正在源源不断地介入这个市场，这种力量不会在短期内释放结束，低位成交量的堆积，也印证了阶段性见底的判断。

　　先抑后扬震荡盘升

　　记者：周五受到统计局公布四月份经济数据PPI高企的影响，跌破了10天均线。下周即将公布四月份CPI，目前普遍预期可能在8.5%左右，市场将如何反应？

　　玖福：周五的盘中回落的确受到统计局公布四月份经济数据的影响，但是上升趋势仍没有结束。由于4月份PPI高达8.1%，高于3月份的8.0%，再创三年新高，显示通胀压力有增无减。据此推测居民消费价格指数CPI可能依然很高，国外媒体预测可能同比上涨8.5%，我觉得可能在8%-8.5%之间。由于市场预期较高，如果下周公布符合预期，则属于正常，如果低于预期，则是明显的利好。所以，我认为公布后这一不确定性的消除，有利于市场的稳定，进而按照原有的运行规律，将行情延续下去。

　　从市场运行观察，前期调整的低点3450点附近正好与20日和30日均线重合，表明此处支撑力度非常强，非一般利空很难有效跌破，从这点分析，市场继续下跌的空间非常有限，而上涨的空间远远大于下跌空间。我认为，下周有望先抑后扬，走出震荡盘升的走势，拉出周阳线。(华西都市报　记者　海明)



　　题材股暗潮汹涌 金融股危机四伏

　　2008年05月10日 08:15:08 中财网

　　"创投概念股又崛起了！"昨天的股市先是高开低走，颇有些压抑的气氛，令不少投资者再次怀疑起"红五月"的基调能持续多久。与此同时，一系列的"空头信息"也随之席卷而来：二季度的宏观经济数据偏高，小非解禁意愿仍然强烈……

　　股指下探

　　有惊无险

　　昨天，上证指数盘中最低跌到3552.47点，但是尾盘明显放量拉升，大有"绝处逢生"的迹象。收盘后，上证指数小跌43.35点，跌幅1.19%，成交金额1312.98亿元；深成指开盘报13409.80点，最低12846.49点，收盘报13080.37点，下跌237.16点。收盘后，两市个股上涨677家，下跌894家。

　　就在昨天，国家统计局公布了4月份PPI再创三年新高的消息，加上有传闻称将于下周一公布的4月份CPI数据高达8.5%，地产股和金融股遭受重挫，尤其是权重股除了中国平安（601318）之外，其他金融、地产股跌幅都比较深，招商银行（600036）昨天大跌5.22%，浦发银行（600000）也大跌5.1%，上证综指下午急跌逾百点并一度失守3600点。

　　但尾市受到逢低买盘的推动顽强收复失地，最终收市下跌43.45点，险守3600点关口之上。"算是有惊无险。"收盘后，宏源证券张臻分析，近期大盘股走势偏弱，但是又因为有政策支持，股指会处于"下行有支撑、上行又有阻力"的状态。张臻认为，至少五、六月以及七月的中上旬，市场还是题材股的天下。

　　"奥运会之前对股市我仍然非常乐观。"江南证券陈建国指出，事实上，迄今为止，管理层都在不断地呵护市场，短期内股指大幅下挫的可能性不会太大。

　　宏源证券高级研究员唐永刚对5月份的投资机会更是看好，他对5月份大盘维持宽幅震荡整理的判断不变，并认为反弹目标在4000点以上。

　　基金到底

　　何去何从

　　一如既往地，投资者最关注的还是公募基金的态度变化。

　　数据显示，基金的低仓位和偏空观点仍然成为市场的一大隐患。"借助利好消息，基金仍在积极出货。"截至4月30日之前，基金也确实是卖多买少。

　　"基金当前就是在借震荡吸筹调仓。"陈建国并不认同基金会继续单边看空，"下周宏观数据的出台时，市场存在恐慌情绪之际，基金会借机调仓吸筹。"他分析，这波行情一开始都是QFII和游资在做多，只有基金是踏空的；在手上没有足够的廉价筹码之前，基金当然不可能贸然一味做多。

　　和陈建国持一样观点，华泰证券教工路营业部营销总监卢春福指出："现在基金的仓位确实不多，所以大盘反弹的时候，基金的净值上升很有限；也正是因为仓位轻，基金才更希望股指调整，他们可以吸筹。"

　　"不是基金不愿意做多，而是目前的市场也确实很难找到合适的板块。"浙江利捷孙皓分析，在股指单边下调的过程中，中国平安、银行股等调幅确实比较深，但是其他的个股经过这波反弹，事实上已经接近前期的股价高点了，煤炭股、能源股，甚至一些奥运以及创投板块的个股轮番炒作后上升空间正越来越小，"这也是我对后市不太看好的原因。"孙皓分析。

　　作为泰达荷银基金公司金融工程部总经理兼合丰成长基金经理，梁辉的观点具有一定的代表性，他分析，出于对市场不利因素的担忧，市场的做多意愿受到抑制，因此，未来一段时间内市场处于真空期，上市公司一季度业绩已经明朗，美国经济走势还有待观察，市场缺乏明确的方向，有待于二季度相关数据出台方可找到新的方向。

　　在此情况下，梁辉表示投资者在谨慎的同时仍可把握市场上存在的一些结构性机会，比如上游的煤炭、钾肥这些公司的股价基本上都已经接近了前期高点，甚至有的已经超过了前期高点。

　　题材股仍

　　暗潮汹涌

　　昨天尾盘，创投概念股的突然发力让原本沉寂的股市再现生机，也更让部分短线投资者坚信赚钱的机会就在这批前期活跃的题材股上。

　　"最好的投资方式，还是盯牢题材股做差价。"股民胡先生表示，盯着大众公用做高抛低吸，"调整得深了买入等着，一旦拉升马上抛出，期望值不要太高就好。"他介绍，为了踏准节奏，他主要参照短线技术指标。

　　胡先生的投资方式具有一定代表性。"出于对宏观经济面的忧虑，包括从紧的货币政策等，都意味着大盘股短期内难以启动，股指的活跃只有借助题材股的轮动，因此，短线的机会仍然集中在题材股上。"宏源证券张臻分析。

　　在张臻看来，题材股中，尤其是细分行业的龙头最值得关注，其中尤其是新能源以及环保类的，然后就是化工原料生产企业以及农业板块。"但是题材股的几番轮动之后，倒是超跌的金融股也有可能迎来一波小幅反弹。"

　　板块轮动中，被称为"黑金"的煤炭板块近期表现并不逊色于农业板块，煤炭板块中像平煤天安（601666）短短两周时间里涨幅已经超过50%。"煤炭价格实际上是受益于石油价格的上涨，煤炭板块由此也成为基金比较喜欢的板块，但是近段时间煤炭股价的井喷走势，已经导致煤炭股动态市盈率偏高，一些获利已多的资金不得不匆匆撤离，如果这时候散户再盲目追高，风险太高。"

　　孙皓认为，包括新能源等题材股，投资者有意跟随游资炒作也需要踏好节奏，逢调整再买入而不是盲目追高。

　　解禁重压

　　不堪承受

　　一直"抑郁"的金融股，和地产一样被众多的投资者"唾弃"，除了A股市场，昨天港股的金融股也成了"重灾区"。

　　在多数机构对2008年的策略分析报告中，几乎毫无例外地将金融板块列为最好的投资板块之一，2008年金融股面临的重压显然出乎这些机构的意料。

　　"金融股的调整其实是机构对今后中国经济增长的持续性发生动摇、对中国的金融形势比较担忧的体现。"孙皓指出，再加上下周交行还面临着巨大的大非解禁，而众多机构年初一直看多金融股导致金融股价格虚高，也是导致现在表现不佳的原因之一。

　　孙皓提醒，在煤炭股炒高、钢铁、能源股也同样股价被游资炒高之后，超跌的金融股反而可能迎来一定的短线反弹机会。(今日早报)

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