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国泰君安研究报告认为：五月行情重点关注

日期：2008-5-10  http://www.rich998.com  阅读：  次

    国泰君安研究报告认为：五月行情重点关注绩优成长股股票市场一根筋式的齐涨齐跌＋暴涨暴跌时代已经过去，如果说之前取胜市场的关键在于组合仓位判断(敢于加仓和敢于减仓)，那么，从五月份开始，投资者取胜的关键在于围绕业绩，重新确立选股制胜的投资思路。

　　从07年年报和08年一季报公布来看，整体上市公司业绩增长无近忧但有远虑，整体机会有限，但存在结构性机会：(1)总体盈利增速逐季放缓。08年1季可比公司净利润同比增速30%，考虑所得税影响，实际增速16%；(2)导致08年1季报业绩增速大幅下滑的主要原因在于销售净利率增速下降；(3)未来隐忧：投资收益占净利润比例依旧偏高，盈利质量有待提升，从整体利润分布来看，A股盈利分布呈现“两头大，中间小”格局，金融业利润占比偏高(52%)，长期可持续性值得怀疑；(4)08年1季度仍有部分公司业绩超出预期，蕴涵未来业绩继续超预期的可能。对于5月份的市场，“红五月”可期，反弹高点看到4300点，不过，4月底的普涨格局恐难再现，市场分化格局将愈加明显，投资者应该围绕业绩，重新布局，建议重点关注绩优成长股。

　　绩优成长股应具备4大特征：(1)高成长性(未来3年净利复合增长率30%以上)；(2)绩优(ROE超过10%)；(3)市值在800亿以下；(4)估值不宜过高。

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