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成长清晰可见！买入并长期持有八龙头股

日期：2008-5-9  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　(安信证券)



　　渝三峡A：引领甘氨酸新时代的到来 62元目标价

　　●公司的新工艺路线运行颇多周折，但生产线已经全线贯通，表明该工艺的工业化生产成功，这是最重要的。从目前部分数据显示，多个指标好于设计值，超预期的量产预计在一周左右的时间。

　　●该工艺的工业化成功，对甘氨酸行业而言是革命性的。

　　——相比于国外天然气工艺，凭借国内天然气较低价格而成本优势明显；

　　——相比于国外淘汰、国内普遍使用的氯乙酸法甘氨酸工艺，可以较低大约40%的生产成本，基本零排放的环保优势等等，将使国内传统的甘氨酸生产企业面临巨大压力。在甘氨酸传统应用领域草甘膦的生产中天然气法甘氨酸将在一定程度上降低草甘膦企业的生产成本并提高草甘膦的品质，更重要的是该工艺超越氯乙酸法甘氨酸在医药食品饲料领域的应用，将填补国内供应空白，发展空间将超过在草甘膦中的应用。

　　●该工艺的先进性还体现在工艺路线的变通性方面，可以比较容易地改线生产双甘膦、草甘膦等，为公司今后的发展奠定基础。

　　●甘氨酸价格经过非理性地上涨之后又经历了非理性下跌，最低的1.8万元/吨价格已经低于氯乙酸法工艺的成本，随着草甘膦扩产的逐渐释放、奥运期间对污染企业的限制，甘氨酸的供需关系发生转变，价格已经快速回升到2.2 万元/吨，转好迹象明显。

　　●原有业务依然按前期报告中每年增长40%预测，08 年0.28 元，09 年0.40 元(不考虑参股公司北陆药业的上市可能)。如果依然按照3 万元/吨的价格、3 万吨产量估算，08 年的EPS 为2.48 元；如果按照2.5 万元/吨价格、3 万吨产量，最终08 年EPS 为1.89 元。09 年甘氨酸产量按照6 万吨、价格按照2.8 万元/吨计算，EPS 为4.1 元。更准确的预测，需要等生产线运行平稳之后测算的结果来做。

　　●我们坚持前期报告中对公司的看法，认为项目运行成功之后，以公司突出的核心竞争力，在甘氨酸和草甘膦等领域会有更长远的发展，给予比普通化工公司较高的估值水平即25 倍PE，以2.48 元EPS 给予62 元的目标价。

　　(国泰君安)




　　科华生物：快速增长的行业龙头

　　报告期内公司毛利率水平有了较大提升，达60.84％，同比上升3.49个百分点。其中，体外诊断试剂毛利率同比提升了0.75个百分点，而医疗仪器毛利率同比大增8.75个百分点，随着自产仪器占比的不断提高，医疗仪器的盈利能力大幅增强已经凸现。

　　07年营业费用和管理费用同比分别上升了0.26和0.29个百分点，主要由公司加大了新产品拓展而产生。08年随着渠道建设的完善，费用控制将回落到正常水平。

　　07年度公司在国际化进程方面迈出了实质性的步伐，包括与美国克林顿基金会签订了5年的供货合同，与法国生物梅里埃公司的战略合作正式启动，出口有望快速增长。

　　在新产品拓展方面，加大了新产品研发投入，促进试剂和仪器的“系列化”“一体化”。全年新获生产批件6个(诊断试剂6个，诊断仪器2个)，新获专利5项，新申请专利6项，新获CE认证43个等，在项目申报和成果转化方面也取得了一系列重大突破。所有这一切为后续产品布局市场打下了坚实的基础。

　　预计公司08-10年每股收益分别为0.76元、1.02元、1.36元，对应动态市盈率为41.78、31.20、23.44。作为诊断试剂领域的龙头企业，成长清晰可见，未来三年仍将保持30％以上的高速成长，上调评级至“买入”。

　　(民族证券)



　　云南城投：未来云南省地产行业的龙头

　　云南城投前身为"红河光明"，于07年11月24日完成了重大资产重组和股权分置改革的最后一个步骤，定向增发7930万股给控股股东云南省城市建设投资有限公司。城投集团是经云南省人民政府批准以城市建设投资为主业的现代企业，公司注册资本金11.388亿元。

　　云南是与东盟接壤最多的省份，与东盟的贸易仍具有一定的优势，07年全省生产总值(GDP)完成4721.77亿元，比上年增长12.3%。全年房地产开发投资完成422.9亿元，比上年增长27.3%，其中，商品住宅投资320.46亿元，增长34.2%。全省商品房屋施工面积4284.25万平方米，增长29.0%；竣工面积913.74万平方米，下降21.3%。商品房屋销售面积1890.15万平方米，增长11.6%，商品房屋销售额472.28亿元，增长17.2%。


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