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三大因素影响中长期趋势

日期:2008-5-9  http://www.rich998.com  阅读:  次

    我们认为,5月份投资者容易在政策预期与宏观预期之间出现摇摆,反弹行情将在政策预期与宏观数据预期的影响下出现震荡走势,但最终趋势将取决于盈利增长与通胀风险的变化。

  影响中长期趋势变化的因素依然处于迷雾之中。

  我们主要考虑:一、盈利增速处于下降过程之中;二、中期通胀风险难以明显好转;三、解禁股带来的供给压力并未实质性减轻。在市场政策效应的刺激下,行情依然属于超跌反弹性质。目前,10年国债收益率在4.25%左右,要求2008年沪深300的市值回报率高于这一水平,制约了PE水平不超过23.5倍,大致对应沪深300指数在4200点左右。

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