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德邦证券5月策略：中期底部确立　反弹并非反转

日期：2008-5-9  http://www.rich998.com  阅读：  次

    本轮行情始于政策利好：当市场无法依靠自身力量纠偏而出现系统性失灵的时候，通过新的制度安排来消除市场失灵、挽救市场信心是政府经济管理职能中的应有之举。由于政策面支撑力度较大，结合国内经济面的稳固、外围市场的提前转暖等因素，我们认为3000点的政策底已经得到了越来越多投资者的认同，市场有望以此为契机形成中期系统性机会，即政策底很可能演变成为市场中期底部。

　　虽然政策推动的中期反弹行情已经来临，但由于宏观经济面的悲观预期依然没有完全扭转，大小非减持根本问题仍未解决，因此从另一方面看本轮回升高度不容太过乐观，第一阻力位将在3800点一线，而4100点附近有强大阻力。操作上，大盘经过前期连续大幅上涨后短线将回调进行技术修复，投资者可积极建仓。

　　一、从政策面来看，利好政策的连续出台已经为我们指明了3000点的政策底

　　对大小非减持进行直接规范和限制以及印花税的大幅降低是市场出现大逆转最关键的触发点。本次出台的政策组合拳找准了市场下跌的症结，不但在一定程度上缓解了因大小非解禁造成的资金面紧张和估值体系紊乱，而且也是政策面对市场信心最有力的挽救。特别是在基本面和技术面无法解释前期市场持续恐慌性暴跌情况下，对市场信心恢复起到了明显作用。

　　而有关券商融资融券的后续利好政策仍在持续酝酿发酵之中，这将对金融板块构成实质性利好，从而推动大盘继续向纵深发展。

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