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巴菲特：股东大会点拨投资者

日期：2008-5-9  http://www.rich998.com  阅读：  次

    日前，在美国内布拉斯加州奥马哈，“股神”沃伦·巴菲特出席其掌管的伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会，为与会股东提供投资心得。

　　在股东问答环节，巴菲特多次提醒投资者，对今年公司持有股票的收益预期不要过于乐观，如能获得10%收益他就已经“非常高兴”了。

　　降低预期

　　一名股东向巴菲特提问，公司近期购买的股票是否能带来超过10%的收益。巴菲特立即摇头说“不”。

　　“如果我们的收益能达到税前10%，我们将会非常高兴，”巴菲特说，“如果有人期望我们能重复过去，那么他就应该卖掉手中的股票，这不可能发生。”

　　坐在一旁的伯克希尔·哈撒韦公司副主席查利·芒格表示赞同。他说：“你(提问者)可以听听巴菲特对银行说了什么。我们会因为在将来能以一定比例盈利而非常高兴，虽然这一比例远远低于过去……我建议你也采纳这一观点。”不过，巴菲特对公司投资前景感到满意。

　　看空美元

　　谈及自己投资倾向时，巴菲特明确地将美元贬值预期作为投资的重要考虑因素。

　　巴菲特说，如果自己“今天从火星降落到美国，带着1亿元火星货币，还在考虑如何‘处置’这些钱”，那么他不会把所有钱全部兑换成美元。

　　巴菲特认为，美国政府将沿用现有政策，从而使美元继续走软。因此，他有意扩大伯克希尔·哈撒韦公司在非美元业务领域的投资比例。

　　“我们乐于投资这样一些企业，他们在法国或者意大利赚欧元，或者在英国赚英镑，因为我认为这些货币不大可能会相对美元贬值，”巴菲特说。

　　据彭博新闻社消息，2002年以来，巴菲特一直基于美元贬值的假设做投资，在海外的投资比例日益增长。去年，伯克希尔·哈撒韦公司以40亿美元价格购买了以色列金属切割工具制造商伊斯卡80%股份。巴菲特3日还称赞伊斯卡是伯克希尔·哈撒韦的一笔“梦幻”买卖。

　　不过，巴菲特认为，美国一些企业同样能够对冲美元贬值的风险。比如，可口可乐公司的主要利润来自于美国境外，这些利润本身以美元以外货币计算。

　　小处着手

　　当投资者问及对经济前景的看法时，巴菲特称自己从不预测，也不在乎经济前景。

　　“在董事会会议或者其他讨论中，我们从不谈论这个话题，”巴菲特说，“我们并不在这个领域(经济预测)……如果我们知道经济会向哪个方向发展，我们早就一心投入标准普尔的股指期货市场了。”

　　巴菲特认为，作为一名投资者，他没有必要去预测经济，而是应该将精力集中到企业个体价格的评估上。

　　当一名30多岁股东求教这一年龄段的最佳投资主意时，巴菲特说：“我会把资金用来购买非常低成本的指数型基金。除非我是在大牛市期间购买，否则我有信心获得强于市场的收益……而且我还能够回来继续我的工作。”

　　此后，一名投资者提出了相似问题，请教伯克希尔·哈撒韦如果手上只有几百万美元资金，投资策略应发生什么变化。巴菲特回答说：“那会带来成千上万的机会。”他说，今年早些时候，市场上出现了价格与合理估值偏离严重的债券，购买它们可能给公司带来意外盈利。不过，由于公司资产规模大，上述债券对伯克希尔·哈撒韦的盈利贡献比例不会太大，但资产规模小的投资者就有机会借此大赚一笔。

　　“多数机会出现在规模小的股票和特别债券中，”巴菲特说。

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