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业绩快速增长！价值突出八大成长潜力股

日期：2008-5-8  http://www.rich998.com  阅读：  次

    天威保变：太阳能投资进入收获期

　　年报显示公司2007年实现收入31.56亿元，同比下降0.64%，实现净利4.5亿元，同比增长129.5%(调整前)，每股收益0.62元，高于我们之前的预测值，主要是对ST宝硕的计提调整到2006年。每股经营活动净现金流为0.27元，分配方案为10转增6。季报显示公司1季度实现收入8.56亿元，同比增长41.38%，实现净利2.41亿元，同比增长275.44%，每股收益0.33元。

　　公司变压器业务2007年产量增长23.8%，收入增长38.9%，2008年1季度产量增长30%左右，收入增长40%左右。2007年公司变压器单价上升了10%以上，毛利率达到17.15%，提升了4.56个百分点。本部预收账款持续增长，表明变压器业务订单状况良好，本部盈利改善主要来自产量增长和毛利率水平回升。

　　天威英利2007年实现收入41.99亿元，净利6.81亿元，为公司贡献投资收益2.125亿元，同比增长93.2%。2008年1季度贡献投资收益7600万元左右，同比也有较大幅度的增长。英利盈利增长主要来自出货量大幅增加。

　　新光硅业2007年实现收入3.08亿元，净利1.11亿元，为公司贡献投资收益3960万元。2008年1季度实现收入3.4亿元左右，净利1.9亿元左右，贡献收益0.67亿元左右。新光硅业盈利增长主要来自产量增加和多晶硅价格上涨。

　　根据公司最新的年报、季报情况，我们将公司2008年－2009年的每股收益分别上调至1.45元和2.19元，主要是上调了变压器业务的收入、天威英利的毛利率、新光硅业的产量和售价。鉴于公司的高成长性，估值水平可达市场平均水平的2倍左右，如果沪深300的合理估值水平为25倍左右，则公司估值水平可达50倍左右，对应股价为72.5元，建议买入。

　　(民族证券)



　　黄山旅游：依仗独特地貌 铸就更多辉煌

　　◆地貌特征独特。是唯一拥有三项桂冠的世界级风景名胜区：

　　黄山旅游的发展历程是中国景区发展的一个缩影，黄山的保护和管理至今依然是中国山岳型景区治理的典范。黄山是中国目前惟一同时拥有世界文化与自然遗产和世界地质公园三项桂冠的世界级风景名胜区。

　　◆黄山景区接待能力在2010 年极有可能突破300 万人次：

　　2007 年黄山景区全年接待的人次已经达到了203 万人次，接待是否上限呢？未来旅游人次还会不会继续增长呢？对于黄山景区来说，其最大的接待能力和最佳的接待能力到底有多大呢？对此我们似乎比较乐观，我们认为黄山的接待能力在2010 年极有可能超过300 万人次。

　　◆黄山景区索道总数已经达到4 条，位列景区之首：

　　2007 年公司运用募集资金项目建成了新的云谷索道，该索道的建成使得黄山景区原有的索道拥堵问题得到了部分改观，并且也使得黄山景区拥有的索道数量达到了4 条，目前位列全国景区拥有索道数量之首。

　　◆现有旅游业务稳定增长，构成公司估值底限：

　　我们预计黄山旅游2008 年和2009 年业绩分别为0.50 和0.73 元，参照国际上旅游酒店行业的平均市盈率水平，目前国际上的估值区间在25-35 倍之间，但是由于我们国家景点行业的特殊性，既存在着资源的垄断性特征在内，今后又不会再有景点类公司上市，未来垄断性特征将更为凸显，我们给予黄山旅游较为高的溢价水平，2008 年50XPE，则其合理价位应该为25，继续维持增持评级。

　　◆风险分析：

　　大盘系统性风险；经济出现下滑后导致的人数下降等；

　　(光大证券)



　　益佰制药：开门红引领2008转折年

　　公司业绩继2007年实现扭亏为盈并大幅增长后，2008年第一季度的经营业绩再度大幅提升。 我们认为公司业绩的提升具有如下特点：

　　1、主营业务收入高速增长，增强公司持续盈利能力。公司通过加强新特药学术推广体系和普药以及非处方药销售渠道、销售体系的建设等，一季度共实现销售收入2.49亿元，同比增长31%，为公司利润的持续增长奠定了坚实的基础。

　　2、高毛利品种比重上升，销售结构更趋合理。公司处方药的销售增长远高于OTC销售的增长，由于处方药的毛利率超过OTC约15个百分点，使得公司整体毛利率从68.4%上升到74.5%。



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