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上海证券投资内参0507

日期：2008-5-7  http://www.rich998.com  阅读：  次

    


金融股调整拖累指数 券商及创股板块强者恒强
日期：2008年5月6日星期二
一、市场综述
国内A股市场周一大盘小幅震荡。金融服务行业今日大幅下跌，不过，午后，券商股大幅拉升。从其他热点来看，中小盘股表现强劲,其中创投概念股快速启动。受到国际原油期货盘中突破120美元，收盘再创临时新高，以及人民币升值有望放缓影响，昨日走势强劲的航空股再度遭受重挫，反弹行情昙花一现。随着2007年年报披露落下帷幕,A股的平均市盈率(PE)也大幅下降。据沪深证券交易所公开信息,截至5月5日,沪市平均市盈率降至28.32倍,深市平均chinatzw.cn市盈率为33.6倍；中小板的平均市盈率也降至43.72倍。尽管4月份A股市场人气低迷,市场存量资金当月仍然徘徊在高位。根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示,2008年4月份,A股市场的存量资金出现了净流入100亿元的状况。新股发行重新启动依然是吸引存量资金的主要原因。此外，央行行长周小川本月4日在布鲁塞尔参加国际清算银行会议间隙表示,在季节性因素的影响下,中国的通胀压力有望在今年二季度得到缓解,但全年的状况仍存在不确定性。
1、 金融服务行业今日大幅下跌。其成份股工商银行、中国银行、中国人寿、招商银行和中国平安分别下跌2.1%、1.33%、2.8%、1.95%和2.06%，分别拉动上证指数下跌0.17%、0.06%、0.11%、0.04%和0.03%，成为拉动大盘下跌的重要力量。在前期的政策利好刺激下，金融类个股前期的反弹力度较大，当前面临一定的调整压力。此外，国际油价突破120美元,美国股市出现调整也会导致市场短线获利回吐压力增大


。
2、 午后，券商股大幅拉财经内参网升，其中，长江证券从前市下跌快速放量拉高封至涨停，并带动券商板块结束调整。系统显示券商股中最近机构增仓幅度最大的是还有10转10未实施的海通证券。从原因来看，由于券商板块最近持续受到利好扶持，而融资融券何时试点尽管不知，但市场对其仍有较高预期，首批入选或增至5家使得整个券商板财经内参网块成为近期涨幅最好的板。海通证券今日亦涨停，涨幅最小的中信证券涨幅也超过6%。据测算，今年前4个月，106家证券公司佣金收入约441.9亿元，同比增长14.99%。统计显示，1至4月，沪深两市股票成交12.28万亿元，权证成交2.32万亿元，封闭式基金成交0.13万亿元，三项累计14.73万亿元。按目前全行业佣金财经内参网实际收取比例约0.15%测算，前4个月券商佣金收入约441.9亿元。据测算，4月份券商佣金收入约105.6亿元。经纪业务收入占券商营业收入的比重提高到六成左右，而中小券商营业收入对经纪业务的依赖更为明显。海通证财经内参网券、国金证券短期内涨幅已超过100%。
3、 从其他热点来看，中小盘股表现强劲,其中创投概念股快速启动。大众公用涨幅超过了7%，该板块联动性相当强，大部分个股一直有资金在其中反复运作。复旦复华作为创投板块龙头涨停，系统显示其涨停封单800多万股一共由600多笔组成。中小盘股仍有亮丽表现，反映投资者信心依然存在。另一方面，今日上市的两只新股表现极为强劲，双双超出机构最高估价目标的20%以上，反映出当前市场仍由最乐观的投资者定价，市场做多动能看不到有衰减的迹象。因此,尽管从中线来看,大盘仍有一定反弹空间,但是短期大盘可能出现大幅震荡,建议在操作上以中线持股,短线高抛低吸为主。
4、 煤炭板块前市受到国际煤炭价格再创新高刺激出现逆市大涨。中日煤炭价格谈判基本确定，上涨约93%。据介绍，中国每年对日煤炭出口3000万吨-4000万吨的水平。动力煤(不包括山东煤)离岸价131.4美元


/吨，比上一年度上涨93.52%。chinatzw.cn国阳新能上涨6.07%，盘江股份上涨6.22%，靖远煤电上涨5.47%，上海能源上涨4.58%，兰花科创上涨4.44%，平煤天安上涨4.38%，西山煤电上涨4.15%，金牛能源上涨2.88%。
5、 受到国际原油期货盘中突破120美元，收盘再创临时新高，以及人民币升值有望放缓影响，昨日走势强劲的航空股再度遭受重挫，反弹行情昙花一现。盘面上，海南航空跌5.78%，中国国航跌5.27%，上海航空跌5.40%，南方航空跌5.03%，东方航空跌3.99%。此外，美联储近期连续降息后，市场普遍预期美元接近阶段性底部，人民币升值或放缓，负高额外债的航空公司的汇兑损益短期内的增加空间有限。
策略分析师：杨明
二、后市研判
1、基本面分析
央行行长周小川近日表示，二季度通胀压力可减轻，在不排除加息的情况之下，央行仍有多种手段来抑制通货膨胀，这使得市场对于短期之内不会加息的预期加强，从而给证券市场营造一个相对宽松的环境。中国证监会已就股权激励有关事项下发两个备忘录，对多个敏感问题做出明确规定，进一步提高了股权激励的审核标准，这对于规范市场运作，营造一个公平、公正的市场环境，保障投资者利益提供了制度约束。结合2007年的年报当前A股市场平均市盈率已降为28倍，多数个股已具投资价值，但如石化等行业业绩出现了一定的滑坡，一季报业绩环比出现下降也为我们提供了警示，随着行情的发展，结构性的调整在所难免。本周有五家新股集中发行，下周亦有四家等待发行市场资金压力明显。


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