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实力显示价值！有望低位爆发八大金股

日期：2008-5-7  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　7、盈利预测及投资评级。预测2008年-2009年的每股收益为1.98元和2.24元，公司比其他航运公司抗周期能力强，给予18倍的2008年动态市盈率，6个月目标价为35.64元，给予"短期强烈推荐、长期A"的评级。

　　(国都证券)



　　昆明机床：成本上升无损公司毛利稳定

　　下游产能扩张推动机床行业进入加速通道船舶、工程机械行业持续繁荣和产能扩张推动相关机床的需求加速增长，各大船舶公司手持订单都已经排到了2011年，船舶合同的约束性作用决定了船舶及相关产业产能扩展的必然性，带动了对大重型铣镗床的持续需求。

　　订单饱满，08、09年形势喜人昆明机床坚持走专业化的道路，坚持专注于发展本公司擅长的大重型镗铣床产品，目前公司订单饱满，08年全年的生产任务基本已经排满，预计公司08年机床产品销售收入比07年增长50%左右。

　　产品等级和结构不断优化07年公司落地铣镗床增长97.63%，卧式铣镗床增长58.09%，刨台式铣镗床增长62%，产品结构继续优化，综合毛利率继续上升。07年平均为39.33%，08年1季度上升到39.65%。

　　原材料成本问题机床产品，尤其是大、重型机床产品的原材料成本并不占重大比例。生铁价格的上涨导致机床直接原材料成本同比上涨仅2%左右。公司未来的订单的成本可大部转移到下游，已签订单的成本也可大部分消化。由于公司产品结构的优化，08年公司毛利率仍然能够保持稳中有升。

　　投资评级。预计08、09年公司每股收益可达到0.80元、1.26元/股。以09年18倍PE计算，合理价值22.68元。给予强烈推荐评级。

　　风险提示：

　　公司竞争对手武重、齐齐哈尔第二机床在08年的产能可能会有较大扩张。昆明精华公司(昆机的内部职工持股公司)的2100万股已经解冻。

　　(中投证券)




　　东港股份：传统业务稳步发展新业务值得跟踪

　　●公司从事票据印刷，未来业务分为两块，传统票据印刷业务和直邮、智能标签等代表行业发展方向的新业务。我们认为传统票据印刷业务公司龙头地位稳固，近三年销售增长年均在15％左右；新业务未来发展空间很大，这两年是关键时期，值得跟踪。

　　●公司是传统商业票据印刷行业龙头，是最早承接全国业务的公司，拥有最宽泛的销售网络，我们认为龙头地位能够维持并加强。

　　·对于行业，我们认为是圈子内的竞争，具有一定的进入壁垒，同时对于行业内的公司而言，所提供的产品同质性很强，表现为公司产品毛利率趋于下降但整体较高。

　　·同行之间的竞争可能更多的体现在销售和服务上，公司较早的各地经营，拥有8 家子公司30 多个销售点，销售和服务是公司的优势。

　　●直邮和智能标签等新业务未来前景巨大，虽然近两年可能由于其他原因还需培育，但是值得跟踪。

　　·公司在新业务方面还是走在同行前列，同时作为票据印刷的龙头企业，拥有广大的客户资源及业内最大的销售网络，新业务市场机会的爆发公司应该最受益。

　　●我们预计公司2008 完成主营业务收入541 百万元，净利润为67 百万元，对应的EPS 为0.610；2009 完成主营业务收入630 百万元，净利润为79百万元，对应的EPS 为0.719；2010 完成主营业务收入728 百万元，净利润为92 百万元，对应的EPS 为0.838。

　　●公司目前股价13.41，公司的合理目标价位在15.25－17.08 之间，建议“买入”。

　　(国金证券)



　　中材国际：各种因素正向有利方面转变

　　●沙特SCC 项目有望获得奖励。公司与SCC 签订的协议中规定提前生产线提前竣工，将获得SCC 给公司的奖励。而4 月2 日SCC8#线顺利点火。到4 月底，该生产线各项验收顺利完成，提前完工。按照公司前期的协议将有可能获得2000 万美元左右的奖励。这些奖金的落实有赖于同时开建的4 线的完工进度。由于增加了扩大生产能力和保证，能确认为公司收益的可能会低于这一数值。我们认为这说明了中材国际施工能力的提高，并进一步巩固中材国际在国际市场的竞争地位。

　　●公司经营最困难的时刻正在逐渐过去。公司07 年虽然取得了90%以上的增长，但是如果按照天津院完全合并调整后的比较来看，公司盈利的增长仅为4.3%，主要原因是因为人民币快速升值导致公司收入受到负面影响，同时国内原材料和机械采购价格上升较快，导致公司稳定毛利率压力较大。我们认为这两个主要的因素在下半年都可能得到明显的缓解，而且随着公司在国际市场竞争地位的日益提高，公司报价与其主要竞争对手的差距日益缩小，利润率将会逐渐上升；


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