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实力券商深研精选六大板块牛股

日期：2008-5-6  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　我们预计公司08、09、10年的净利润将达到2.27亿元、4.54亿元和6.42亿元，折合每股收益分别为0.93元、1.86元和2.63元，对应目前的股价，市盈率为28.45倍、14.23倍和10.06倍，可以看出公司属于典型的高增长公司，理应享受高估值，对应08年的业绩我们认为40倍市盈率比较合理，目标价37.2元，给与“增持”的投资评级。

　　东方电气 （600875）

　　公司是发电设备行业的绝对龙头企业，业务范围涵盖4大发电领域，形成了以火电业务为核心，水电、风电、核电等清洁能源多头并举的发展方向。在国家大力提倡节能环保的大背景下，公司的风电业务将大有可为，成为未来公司利润的主要增长点。

　　虽然07年公司的水电业务毛利率为9.11%，同比下降约7.2个百分点，但是主要是因为项目工程周期长，成本费用跨期分摊造成。我们预计2008年公司水电业务将有20%左右的增长，毛利率将恢复到15%左右的正常水平。

　　公司与法国最大核电设备成套供应商法国法玛通公司的全资子公司热蒙公司组建了从事核电主泵生产、销售的东方阿海核泵公司，随着中国对核电的开发重视程度的不断加大，公司的核电业务将出现暴发式增长。..我们预计公司08、09、10年的净利润为26.09亿元、27.05亿元和30.12亿元，折合每股收益为3.19元、3.31元和3.69元，对应的动态市盈率为12.54倍、12.09倍和10.84倍。设若沪深300合理PE为20倍，公司传统发电设备和风电业务合理PE分别为15倍和40倍，对应估值分别为39元左右和24元左右，合计估值为63元左右，我们给与“买入”的投资评级。

　　光伏行业：

　　经权威机构统计，近几年全球光伏组件的年均增长率高达30％，光伏产业成为全球发展最快的新兴行业之一。特别是2007年，全球光伏装机总量达到2300MW，年增速超过40%，未来几年增长势头则更加迅猛。根据日本新能源计划、欧盟可再生能源白皮书、美国光伏计划等推算，至2010年全球光伏发电并网装机容量将达到15GW，未来数年光伏行业的复合增长率将高达30％以上。至2030年全球光伏发电装机容量将达到300GW(届时整个产业的产值有可能突破3000亿美元)，至2040年光伏发电将达到全球发电总量的15%-20%。

　　2003—2005年，由于以德国为首的欧洲光伏市场的推动，我国光伏生产能力迅速增长，截至2007年底，中国太阳能电池组件的生产能力已经达到400MWp，当年产量达到140MWp，绝大部分太阳电池组件出口欧洲。

　　但是近几年来，占据市场90%以上的多晶硅太阳能电池的原材料，多晶硅从2004年的23美元/公斤，上涨到了最近的350美元/公斤，在一定程度上限制了光伏行业的发展，也收缩了太阳能电池制造企业的利润增长空间。因此，不受多晶硅价格暴涨影响的非晶硅太阳能电池制造企业和具有完整光伏产业链的企业将成为投资的首选。我们重点推荐002218拓日新能和600550天威保变。

　　拓日新能 （002218）

　　拓日新能是目前唯一一家在国内上市的主营业务完全为光伏业务的上市公司，其07年产能为10MW，位居中国第一是国内当之无愧的非晶硅太阳能电池龙头企业。公司技术实力雄厚，拥有自制关键生产设备的能力，生产线的自制化率已经达到70%以上，同时不断通过技术改造来提高公司产品的性能和降低生产成本，从而具备了较强的核心竞争优势。

　　公司通过多年的积累，具备了整个太阳能应用产业链条的生产、设计能力，从而能够获得整个光伏应用链条中所有环节的利润。伴随着国家节能环保政策的逐步深入，未来几年公司的光伏幕墙产品将成为公司主要的利润增长点。

　　公司手中的订单已经达到55MW，远大于公司目前15MW产能，通过首发募集的资金将投入25MW的非晶硅光伏电池和15MW的晶体硅光伏电池项目，届时公司的产能将达到55MW,，公司产能瓶颈问题将得到比较完美的解决。

　　我们预计08、09、10年公司的每股收益为0.85元、1.30元、2.10元，对应目前的股价市盈率为40.24倍、26.31倍和16.29倍，考虑到国际光伏电池厂商08年44.58的平均市盈率，公司的价值有所低估，目标价40元，我们给与“买入”的投资评级，投资者可以重点关注。

　　天威保变 （600550）

　　公司具有变压器和新能源两大主营业务，都处于景气周期，特别是新能源业务，发展前景非常广阔。在太阳能方面，公司是目前国内唯一具备完整产业链结构的光伏企业，是光伏行业的绝对龙头企业，07年光伏业务为公司提供了大约2.38亿元的净利润，预计08年将为公司提供3.76亿元的净利润。在风能方面，公司已经完成1.5MW的风机设计和组装工作，预计10年将为公司带来大量收益。



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