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今日大券商深研精选高增长潜力股一览(5.6)

日期：2008-5-5  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　公司主营的房地产业务主要在重庆，控股65.5％的重庆鲁能开发集团开发的鲁能星城是2005年以来公司的主营收入的主要来源。

　　控股70％的重庆鲁能英大置业将在重庆南岸区茶园地区开发住宅，目前获得的土地使用权面积不详。

　　2007年度公司期末存货中开发产品为14，949万元，其中50，069万元为茶园项目；开发成本为152，584万元，97％为鲁能星城项目。

　　公司的发展主要取决于大股东鲁能集团对公司的定位。如果鲁能集团将公司视为房地产的融资平台，那么鲁能集团将在适当的时间和适当的价格开始资本运做，将遍布全国的4000万平米建面的房地产项目注入公司。重组完成后，公司有望成为一线地产股。

　　全额计提其他应收款和土地增值税后，公司的RNAV在3.5元－4元之间，在不分红的条件下，这是公司向鲁能集团定向增发的合理价位。

上海证券：长江电力 水电龙头盈利平稳增长

　　由于收购集团机组，公司发电量和售电收入均有大幅增长。2007年5月31日，公司收购三峡两台发电机组，公司电量全年分电比例提高。报告期公司累计分配发电量439.69亿千瓦时，较上年同期增加23.03％，电力销售收入增加16.6亿元。

　　由于受托机组增多及管理费用上调，公司受托管理收入增加。公司受托统一管理三峡工程已建成投产的其他发电机组，原定每年每台500万元。由于07年三峡新增3台受托机组，并且每台受托机组管理费用调整为650万元，故公司发电资产委托管理收入增加了3224万元。

　　投资收益大幅增长，公司仍拥有大量可供出售金融资产。2007年公司实现投资收益20.95亿元，同比增长140.77％，占公司利润总额的27.59％。主要原因有以下三方面：报告期内公司出售4亿股建设银行股份，获得投资收益11.81亿元；收到建设银行06年度及07年上半年现金分红3.66亿元；公司拥有的三峡财务公司、湖北能源、广州控股、上海电力等长期股权投资收益高于上年同期。截止2007年底，公司拥有的可供出售金融资产有：建设银行12亿股、工商银行1.12亿股、云南铜业2千万股、中信证券1724万股、中国国航3500万股、交通银行319.15万股、长江证券887.64万股。

　　三峡机组年内陆续全部投产，公司资产收购步伐平稳。截止2007年底，三峡共有21台机组投产，2008年内剩余5台机组也将全部投产。此外，三峡右岸地下电站6台70万千瓦机组建设工程已经开展，将于2010年—2012年陆续投产。母公司三峡总公司承诺将在2015年之前将三峡电站所有机组注入上市公司，目前上市公司拥有8台三峡机组，保守预计公司将以每年收购2-3台机组的速度收购母公司资产。

　　未来两年公司发电设备利用小时数将有所下降。2007年三峡电站发电设备利用小时数为5507.74小时，葛洲坝电站发电设备利用小时数为5666小时，高于全国平均水平3529小时2000小时左右。按照设计发电量，三峡机组全部投产后，机组发电设备利用小时数将降低至4700小时左右，预计未来两年公司发电设备利用小时数将有所下降。

　　第一创业：三一重工 投资收益拉低业绩

　　公司毛利率下降源自产品结构调整分季度数据看，从2007年第二季度开始，公司的毛利率就在逐季下降，到2008年一季度，公司的毛利率降到32.2％，较去年四季度下降0.18个百分点，较2007年一季度降低4.9个百分点。不过分产品线来看，公司主流产品混泥土机械的毛利率并没有明显下降，依然维持41.2％的高毛利率，季度间的波动幅度不超过1个百分点。导致公司毛利率逐季下降的主要原因在于毛利率相对较低的路面机械、起重机械和配件等增长速度超过了混泥土机械的增长率，从而拉低了整体的毛利率。2007年下半年，混泥土机械的销售增长由上半年的92.4％下降到44.3％，而其他机械的增长率则由上半年的81％加速到90％，由此混泥土机械占公司销售收入的比重下降了15个百分点。由于今年1-2月份，全国混泥土设备销售同比增长高达78.27％，因此混凝土机械设备的销售增长前景并没有改变。

　　京沪高铁正式全面开工公司将持续收益2007年7月份，三一重工（600031）完成了对母公司桩工业务----北京三一重机有限公司的收购，2007年该部分实现净利润1.42亿元，成为公司新的利润增长点，但只计入了8－12月实现的净利润7016万元。由于今年是京沪高铁建设全面开工的第一年，也标志中国大规模铁路建设的全面开工，因此会对桩工、混泥土和履带吊等三一重工的主要产品带来较大的市场需求，我们认为三一重工的产品销售仍可保持40％以上的高增长。


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