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爆发性增长！低估反转向上八大金股

日期：2008-5-5  http://www.rich998.com  阅读：  次

    
　　盈利预测及投资建议。我们维持对公司2008-2010年的业绩预测，即公司2008-2010年的EPS为1.40元、2.20元和3.54元。作为国内输配电和新能源产业的龙头公司，公司目前正跨越了光伏产业发展的最大障碍，进入快速成长期，公司未来发展前景明确清晰。目前公司动态市盈率接近40倍，国际全太阳能光伏产业链公司REC动态市盈率为45倍左右，估值水平与国际市场可比公司接近。考虑到公司未来的快速成长，以及公司未来太阳能光伏产业可能带来的爆发性增长，我们认为应当给予公司一定的市场溢价，我们维持公司的长期目标价80元，并维持“买入”的投资评级。

　　(海通证券)



　　新和成：产品涨价效果开始显现

　　2008年一季度业绩符合预期由于受益于主要产品维生素E、维生素A、维生素H等大幅度的价格上涨，公司2008年一季度实现营业总收入8.18亿元，净利润2.51亿元，基本每股收益0.73元，分别较全年同期增长118.69％，320220.09％，364900.00％。

　　经公司初步测算，预计公司2008年1－6月归属于母公司的净利润同比将大幅增长，预计在6.0—7.0亿元之间，实现基本每股收益为1.75—2.05元之间，较全年同期增长10466.46％—10210.86％之间。

　　公司业绩进入快速增长期毛利率大幅度提升：由于主要产品维生素E、维生素A的价格大幅度提价发生在2008年2月份，因此自2008年一季度开始，公司的毛利率水平、销售收入、净利润得到了大幅度提高，其中毛利率自07年一季度的最低点12.3％上升到2008年一季度的52.9％，公司业绩进入快速增长期。

　　三项费用水平变化不大：公司的销售、管理、财务费用分别较去年同期增长34.64％、39.02％、47.36％，低于销售收入118.69％的增长水平，因此三项费用率略有下降。

　　投资建议我们维持对于公司08年、09年、10年的每股收益分别为：3.615元、4.012元、4.326元的盈利预测，维持买入评级。

　　(国金证券)




　　古越龙山：古老的黄酒在前进

　　从我们对主要黄酒公司进行比较中可以看到，公司主要在体制以及经营灵活性上要弱于竞争对手，这就使得公司在销售能力方面表现较弱，尽管是拥有好的品牌和好的产品，但没有被广大消费者所了解和体验到。

　　从公司前三个月销售收入增长数据来分析，公司主流产品能实现30％左右的增长，尤其是浙江市场、北京、四川等省份增长比较快，这主要归功于公司几年来一直致力于品牌打造以及消费升级等综合因素的影响。

　　我们判断公司未来业绩来自于：一是公司主流黄酒产品结构调整及销量稳步增长，二是公司销售原酒带来利润增厚，三是女儿红并入公司后带来收入增长，四是公司目前与华致合作所带来黄酒销售。

　　我们判断下一步刺激公司股价上涨因素有：女儿红股权全部放入上市公司、米价格大幅上涨、原酒作为一种收藏的功能被投资者所接纳、股权激励方案实施等。

　　对于公司价值及行业定位的看法市场有很大分歧，特别是原酒估值没有定论。我们认为公司拥有丰富的品牌资源，并有着极强的文化沉淀，但由于体制问题束缚，公司的潜能没有释放出来，目前公司正努力改进这些，对于公司正在进行的原酒销售我们更认为是一种创新的营销手段，我们预测公司2008年、2009年、2010年每股收益为0.426、0.633、0.768元/股，我们给予公司买入评级，目标价位为23.54-26.72元。我们不排除公司因股权激励到位，公司原酒以及成品酒销售出现大幅增长的可能性。

　　(国金证券)



　　置信电器：稳扎稳打的业绩成长 值得市场期许

　　4 月23 日公司发布一季报，实现营业收入3.59 亿元和净利润4901.8 万元，同比增长47.6%和54.66%，每股收益0.21 元，按07年转增股预案全面摊簿后每股收益0.11 元。业绩成长显著。

　　投资要点：

　　意料之内的成长业绩：从公司季报披露信息看，主营收入、利润总额及净利润均实现50%的增幅；报告期内短期订单不断增长，与公司积极拓展业务以及非晶变压器市场需求增加密切相关，江苏电网1.2 万台变压器合同基本履约完毕，为公司开拓山东、福建及其他内地省份的配网变压器市场带来良好的示范效应，我们认为配电网建设加快、全社会节能力度都将推动08 年公司业绩的稳定攀升。


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