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大胆参与反弹！5月需关注五大焦点

日期：2008-5-5  http://www.rich998.com  阅读：  次

    



　　主流资金涌入 红色五月开启

　　在五一节前，A股市场大幅放量飙升，尤其是沪市成交量再度突破1500亿元的量能级别，这意味着多头资金跑步入场，甚至有观点认为基金已“空翻多”，这无疑会带来五月行情的相对乐观预期。

　　美联储降息带来新动力

　　有意思的是，这也得到了五一假期之间的相关信息的佐证，尤其是在五一假期之间，美联储将基准利率从2.25%下降到2%，这引起了投资者充分关注，一是因为这一降息措施使得中美利差进一步扩大，央行在近期加息的概率有所降低，从而使得各路资金对五月调控政策的预期有所减弱，这自然为多头资金做多提供了极佳的市场氛围。

　　二是中美利差的进一步扩大也会使得人民币升值的预期较为强烈，至少会进一步刺激热钱流入的速度，而这对证券市场有着较大的积极作用，之所以如此，是因为这将强化A股市场的资金流动性过剩的预期，这自然为A股市场近期的弹升行情提供了较为充沛的资金预期。更何况，CPI物价指数的上涨也会强化“负利率”的预期，这也从一个侧面强化了资金流动性过剩的预期，自然会推动着A股市场走强的乐观预期。

　　基金“空翻多”

　　而资金流动性过剩的乐观预期也得到了证券市场成交量迅速放大数据的佐证，在节前的最后一个交易日，沪市的成交量再度突破1500亿元的量能级别，达到1611.8亿元，如此的量能水平的确说明了当前A股市场的外围资金面极其充沛，也说明了A股市场的反弹行情将相对乐观。

　　之所以有如此的推测，主要是因为两个因素，一是以往经验显示，一轮弹升行情需要量能与基本面的关键性因素的配合。而刚刚结束的一季度季报披露信息显示出上市公司的一季度业绩增长超预期，为A股市场的弹升准备了坚实的业绩基础。与此同时，A股市场的成交量也迭次放大，显示出买盘力量陡增，这无疑会推动着A股市场的弹升行情向纵深发展。二是成交量的放大，也意味着部分基金等机构资金一改前期的看空心理，而加入多头阵营，基金等机构资金的“空翻多”的策略也就推动着各路资金对A股市场本轮弹升行情的乐观预期。

　　有意思的是，基金“空翻多”也得到了五一节前的热点演变趋势的佐证，比如说中国石化、中国石油等前期下跌的品种在五一节前悄然成为市场的多头灵魂股，这让笔者看到了市场热点或将出现新动向的趋势，即由前期市场领涨的券商股、农业股等中小市值品种继续逞强的同时，权重股、蓝筹股也有所逞强。

　　而从市场走势特征来看，中小市值品种大多烙有游资、热钱的特征，而权重股与蓝筹股则有着QFI－I、基金等机构资金入驻的特征，机构资金又是A股市场的主流资金，因此，权重股与蓝筹股的崛起意味着机构资金市场话语权的提升，也意味着部分基金已经“空翻多”，否则也不可能出现如此规模的股价井喷的基金重仓股走势特征，如此的热点新动向自然会带来A股市场后续走势的相对乐观预期。

　　红五月或可期待

　　综上所述，笔者认为红五月的走势或可期待，一方面是上述的新动向所带来的做多动能预期；另一方面则是因为后续尚有进一步的利好政策预期，比如说融资融券的政策预期，而这必然会进一步提升权重股、基金重仓股的筹码的战略性溢价，从而推动着此类个股股价的上涨。与此同时，融资融券的推出也会使得券商股的估值重心快速上移，主要是因为融资融券将使得券商的业务量更为乐观，故作为A股市场近期弹升行情主线索之一的券商股行情仍将乐观，将进一步牵引着A股市场行情向纵深发展，这也就强化了“红五月”的乐观预期。

　　故在实际操作中，建议投资者的操作思路可相对乐观，一是可以跟踪近期市场的主线索，包括券商股、券商概念股、新股、农业股以及近期刚刚崛起的权重股、蓝筹股。二是可以跟踪近期持续放量或题材预期较为强烈的品种，比如说以海利得、华锐铸钢、兴化股份等为代表的中小市值品种，再比如说新能源概念股的川投能源、中材科技等品种。(东方早报 秦洪)(渤海投资)



　　五月基金空翻多力度有限

　　沪深股市4月份止跌反弹，月K线在持续三连阴后，收出带长下影的小阳线。在政策明显回暖背景下，市场希望基金机构能大举空翻多，带领大盘反弹得更强、更高、更远。分析人士认为，基金一季度减仓规模并不大，新基金发行规模和销售力度并不乐观，五月份大举空翻多的力度有限。

　　封基净值涨幅未跑赢价格

　　上周只有三个交易日，沪深股市持续反弹，两市封基除金盛、安信小跌外全部上涨，同益、同盛、汉盛周涨幅超过8％，其余封基周涨幅为7.87％~0.18％不等，总体表现优于净值表现。而上周两市封基净值全部上涨，周平均涨幅2.14％，不及大盘超过3％以上的周涨幅。由于净值的增幅不及价格的涨幅，封基净值继续居高不下，10只折价率超过20％，其余折价19.9％~4.43％。

　　7只基金上月净值增逾7％

　　4月沪深两市月涨幅分别为6.35％、1.52％。而基金因对后市判断分歧加大，净值表现出现明显差异。统计数据显示，4月240多只开放基金净值有所增加，同时也有近50只基金月净值下跌。其中国投瑞福进取、光大量化核心、中邮核心优选、融通巨潮等7只基金做多积极，月净值增幅超过7％；华夏大盘精选、华安创新、汇添富优势月净值则下跌超过4％，成为跑输大盘的最“郁闷”一族。

　　减仓规模不如市场想象大

　　数据显示，一季度基金仓位为74.67%，相对去年底的确降低了。但申银万国认为，若以总净值50亿元、仓位为80%模型计算，股指下跌30%后，其股票净值也会减少到28亿元，加上手持的10亿元现金，总净值为38亿元，股票仓位随之降至73.68%。申银万国指出，面对4月股市的大幅下跌，基金不可能没有减仓动作，但大盘企稳反弹后，其入市积极性已大不如从前，加上减仓规模不如市场想象的大，因此，五月基金大举空翻多的力度有限。(重庆商报 贾伟)


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