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筹资活动现金流观察：首季筹资性资金流入量大增

日期：2008-5-5  http://www.rich998.com  阅读：  次

    1199家公司中，共有36家公司一季度筹资活动产生的现金流环比增加额超过10亿元

　　对企业而言，资金相当于军队的士兵，现金流量表就是布兵图，而筹资活动产生的现金流则是企业的“后备部队”。

　　根据Wind资讯数据，在已公布2008年一季报的1199家上市公司(金融行业公司除外)中，筹资活动产生的现金流总额为1979.28亿元，比去年四季度增加了633.34亿元，环比增加了47.05％。

　　今年一季度，上市公司在经营活动现金流缩减以及投资活动现金流出量增多的双重影响下，出现明显资金不足，导致筹资规模大幅增加，形成了筹资性现金流倍增的局面。

　　一季度筹资性资金流入量大幅增加

　　根据Wind资讯的统计数据，在理财周报统计的1199家上市公司中，去年第四季度筹资活动产生的现金流为正数，即筹资活动产生的现金流流出量低于流入量的公司共有557家，占比为46.46％；去年第四季度筹资活动产生的现金流为负数的公司则有613家，占比51.13％。

　　今年一季度，筹资活动现金流为正数的公司增加了73家，达到630家，所占的比重也增加到52.54％。同时，一季度筹资活动现金流为负数的公司数量下降到520家，占比降至约43.37％。

　　统计显示，在这1199家公司中，共有36家公司一季度筹资活动产生的现金流环比增加额超过10亿元，增加最多的前10家公司一季度经营活动产生的现金流环比增加额均在30亿元以上，总共增加了526.38亿元。其中中国铝业（601600）(601600.SH)筹资活动产生的现金流从去年四季度的－50.54亿元一下子增加到一季度的93.92亿元，环比增加了144.46亿元，在筹资活动产生的现金流环比增长排行榜中稳居第一。

　　而今年一季度经营活动现金流环比增长最少的前10家公司，一季度现金流环比均为负增长，即总共减少了460.94亿元，其中鞍钢股份（000898）(000898.SH)环比减少的金额最大，达到130.39亿元。

　　筹资产生的现金流

　　预示经营规模趋势

　　当企业的投资金额超过经营活动产生的现金净流入时，公司就必须以筹资的方式加以应对。一般来讲，如果筹资活动的现金净流入量大幅度增加，则该公司在扩大其经营规模，说明公司现有的资金不能满足经营的需要，又获得了新的市场机会，需要从公司外部大量筹集资金；如果筹资活动的现金净流出量大幅度增加，则说明本期大量的现金流出公司，该公司的规模正在收缩。对上市公司而言，如果某一会计期间该上市公司实现了在股市上的融资，也会使该期筹资活动的现金流入量大幅增加。

　　中国铝业(601600.SH)一季度筹资活动产生现金流环比增加了144.46亿元。公司筹资活动现金流出部分为13.85亿元，其中偿还债务支付的现金为9.31亿元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金为4.53亿元。而筹资活动现金流入部分则高达107.77亿元，其中借款收到的现金为72.10亿元，发行债券收到的现金为30.11亿元，吸收投资收到的现金为5.55亿元。

　　对房地产行业而言，筹资活动顺利与否更是与企业生死攸关。金地集团（600383）(600383.SH)一季度通过发行公司债(年利率为5.50%)和向银行贷款分别成功募得资金12亿和近40亿人民币，一季度筹资活动产生的现金流达到51.61亿元，环比剧增了222.76％。截至一季度末，金地集团拥有62亿人民币现金，比2007年末水平高148%，充裕的现金储备使其在竞争中占得先机。

　　鞍钢股份(000898.SZ)则是1199家公司中一季度筹资活动产生现金流环比减少最多的公司，从去年四季度的126.13亿元一下子减少至－4.26亿元，骤减了130.39亿元。从公司的一季报可以看出，鞍钢股份一季度筹资活动现金流入部分为13.70亿元，均是借款收到的现金；而筹资活动现金流出量净额则达到17.96亿元，其中有14.34亿元用于偿还债务，3.03亿元用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金。

　　金风科技（002202）(002202.SZ)去年四季度筹资活动产生的现金流量净额为16.15亿元，环比增幅达到406.27％，主要是由于其前期的绝对额较小，使得去年四季度筹资活动产生的现金流净额增幅较大。而在今年一季度，由于要归还到期的银行短期贷款，筹资活动产生的现金流量净额骤减至－2.30亿元，减少金额高达18.44亿元，在1199家公司筹资活动产生的现金流环比增长中排名倒数第十。

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