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美联储再降息25个基点　中国加息进程或将终结

日期：2008-5-4  http://www.rich998.com  阅读：  次

    



　　雷曼兄弟：08年中国不会加息

　　尽管预测2008年通胀率超过政府设定的目标，但雷曼兄弟高级经济学家孙明春仍然表示，随着食品供给短缺的缓解，通胀会在下半年显著回落。因此预测银行利率在今年将保持不变。

　　雷曼兄弟在最新发布的亚洲经济周报中预测，由于出口增速放缓，亚洲今年的总GDP增长将从2007年的9.0%放缓至7.3%。对中国而言，在第一季度，零售同比增长了20.6%，而城镇固定资产投资增长维持在25.9%的高速。但是孙明春表示好景不长，中国的内需应该也会在下半年陷入低迷状态，经济将难以维持两位数增长。

　　伴随着经济放缓的是通胀水平高企。雷曼兄弟预测中国今年通胀率为5.5%，超过政府设定的4.8%的调控目标。不过孙明春表示，中国人民银行不仅看到了通胀的短期飙升，还更关注未来的增长前景，随着食品供给短缺的缓解，通胀会在下半年显著回落的背景下，利率在今年将保持不变。

　　然而孙明春预期存款准备金率在4月25日上调50个基点之后，今年还会再上调200个基点。“因为外汇储备的飙升将继续增加流动性过剩。”(北京商报)

　　唐双宁：加息反而可能推高通胀

　　中国银监会原副主席、现任中国光大集团、中国光大银行董事长唐双宁近日指出，目前单纯依靠货币政策或者对货币政策的力度掌控不当，中国金融可能陷入通胀与滞胀并存的“两难”境地。他认为，加息可能造成更多的热钱流入，反过来推高通货膨胀，甚至造成经济下滑的滞胀局面。

　　在出席第四届中国金融(专家)年会上，唐双宁就近期中国金融热点问题发表了上述观点。

　　为打压通货膨胀防止经济过热，去年至今，中国央行已连续6次加息。最新的统计数据显示，今年3月我国CPI(消费者价格指数)同比涨幅达8.3%，今年一季度CPI涨幅8%，单季涨幅创10年来新高。在此背景下，市场关于加息的预期再度高涨，部分机构如渣打银行、中国银行(601988行情,股吧)的最新报告预测，年内央行加息次数将在2次以上。同时，反对加息的观点则认为，倒挂的中美利(率)差正在扩大，同时，人民币加速升值，此时中国再加息的话，无疑将刺激热钱流入的欲望，加大经济调控难度。

　　对于加息的争论，在银行监管部门身居要职多年的唐双宁认为，为防止经济增长过快和出现明显通胀而采取从紧货币政策，是正确和必要的。但如果单纯依靠货币政策，或对货币政策的力度把握不好，就有可能陷入“两难”的境地。

　　事实上，央行目前也处于“两难”抉择中。他认为，加息有利于抑制当前资产价格上升和物价上涨，但也可能造成更多的热钱流入，反过来推动通货膨胀，甚至造成经济下滑的滞胀局面；反之，如果不加息，在物价继续上涨、投资仍存在较大反弹压力的情况下，又难以抑制通货膨胀和投资过快增长。

　　唐双宁还指出，目前物价结构性上涨，一定意义上是农产品价格的回归，对物价结构性上涨单纯依靠货币政策从紧，将造成“胖人减肥、瘦人遭殃”的后果。在他看来，应当通过加大“三农”投入来解决，并需要货币政策、信贷政策与财政政策及其他政策联动，在加大金融支持的同时采取财政补贴、减免税收等多种办法。(新闻晨报)



　　4月CPI涨幅或低于预期　是否加息仍无定论

　　食品价格现回落

　　通胀预期仍可能继续增强，不过在目前的两难困境下，是否加息取决于央行对于各种因素的权衡，还很难判断

　　随着天气的转暖，近几周来国内蔬菜、肉类等食品价格的回落幅度有些出乎预料，由此，市场对于4月份CPI的预期也较此前有所降低。不过分析人士也指出，考虑到翘尾因素以及非食品价格的上涨等因素后，我国通胀压力在4月份不会显示出缓解的迹象，预计4月份CPI会继续保持在3月份8.3%的水平上下，仍维持在高位。

　　由于去年4月份基数较低等原因，此前市场曾普遍预期今年4月份CPI会较3月份再度走高。但目前来看由于季节性因素的影响，蔬菜、水果价格的回落幅度较大，使得4月份CPI低于以前的市场预期。

　　根据商务部的统计，由于应季蔬菜的大量上市，蔬菜价格在近几周里的回落较为明显，并带动了食用农产品价格的整体走低。

　　以4月14日~20日的数据为例，商务部统计显示，整体的食用农产品价格水平较上周回落了0.9%。而这一趋势在4月份的后两周里仍在延续。

　　摩根士丹利经济学家王庆认为，4月份CPI将可能回落至7.8%~8.0%之间，低于3月份的8.3%和2月份的8.7%，显示出通胀继续缓解的趋势。

　　不过，也有分析师认为，考虑到4月份仍有很多上涨因素，4月份CPI可能会较市场此前预期走低，但不会呈显著回落态势。

　　申万证券研究所分析师李慧勇预计，4月份CPI仍会维持在高位，不会较3月份有明显回落。他预测，4月份CPI同比增幅可能会落于8.2%~8.6%之间，中值在8.4%上下。

　　兴业银行（601166）分析师鲁政委也表示，4月份CPI可能会略低于市场预期，但在季节性的反弹因素和部分食品回落因素的相互作用下，通胀压力不会在4月份显现出缓解的迹象。

　　国家统计局有关人士日前也表示，我国CPI在短期内难以回落，而实现全年4.8%的目标也存在难度，不过，该人士也表示，目前CPI仍在可控范围内。

　　鲁政委认为，今年CPI可能会呈现前高后低的格局，但下半年的回落幅度不会太大，预计全年将会达到6.6%左右。

　　虽然通胀压力仍然很大，但对于加息市场仍然存在分歧。

　　鲁政委认为，目前央行加息仍受到了美联储降息等各种因素的牵制，在目前通胀预期有所抑制的情况下，加息的必要性降低。央行仍会首先运用数量手段加强对于流动性的回笼力度。

　　李慧勇则表示，目前通胀正由消费领域向生产领域扩散，通胀预期仍可能继续增强，而抑制通胀预期的有效方法就是加息。不过在目前的两难困境下，是否加息取决于央行对于各种因素的权衡，还很难判断。(第一财经日报)

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