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广发投资内参第972期

日期：2008-4-30  http://www.rich998.com  阅读：  次

    【简评】：今日电力股票出现大幅上涨，主要也是市场预期政府有关部门可能会对煤价调控和对电力公司进行财政补贴。但由于一季度，甚至二季度，受制于宏观经济GDP以及CPI高企的影响，煤电联运并非易事，目前仍无松动的迹象，因此电力公司业绩下滑是不争的事实，在未出现明显的拐点前，不建议重点介入电力股，而仅仅只是短期反弹炒作。（分析师 龚贵林）





★ 某券商研究机构对安徽合力（600761）季报业绩点评，认为公司08年的利润增速由于毛利率下降的原因会减慢，但利润增长的可预见性较高。预测08、09年每股收益分别0.96元、1.15元。维持“推荐”的投资评级
主要观点：公司08年1季度实现营业收入9.29亿元，同比增长24.5%，环比增长19.8%。净利润7400万元，同比增长1.8%，环比增长13.8%。每股收益0.21元。1季度由于人民币升值和钢材价格上涨的原因，毛利率同比下降1.7个百分点，环比下降2.6个百分点。预计08年销售收入依然可以保持30%左右的增长，毛利率将小幅下滑。由于叉车的销售驱动力主要是人力成本和土地成本上升。预计其国内市场的销量增长趋势在08年不会有重大变化。出口市场空间依然广阔，出口产品售价较国外同类产品低30%，预计出口依然将保持快速增长。综合来看，08年收入保持30%的增长问题不大。但是钢材价格持续上涨以及人民币升值的趋势短期不会逆转，公司叉车产品毛利率水平08年将有小幅度的下滑。受此影响，净利润增速将下降。我们此前的盈利预测已经考虑到毛利率下滑的影响，所以维持盈利预测不变。按目前的股价计算，合力的股价08年和09年市盈率分别为：20.0x和16.7x。尽管08年的利润增速由于毛利率下降的原因会减慢，但是相对于工程机械其它公司，合力08年利润增长的可预见性较高。我们维持“推荐”的投资评级。
【简评】：公司股价前期大幅下跌，而近期虽然有所反弹，但幅度不是太大，主要还是市场担忧公司产品的成本上升影响经营业绩，从目前行业动态以及经营数据看，其实市场过于担忧了公司的经营。目前公司股价不高，随着市场行情的好转，短期仍有反弹动力。短线仍可关注。（分析师 龚贵林）





★ 某券商研究机构对金钼股份（601958）年报及一季报业绩点评，认为公司业绩超预期。预测08、09年每股收益分别1.16元、1.19元。维持“推荐”的投资评级
主要观点：公司07年实现净利润30.28亿元，按年末总股本摊薄每股收益1.41元，同比增长18.7%，08年一季度实现净利润8.95亿元，每股收益0.33元。 钼炉料产品销售量和价格同步上升是07年盈利增加的主要原因。钼炉料产品销量同比增加9.13%。钼炉料产品平均价格同比上升12%。综合毛利率上升5.5个百分点达到74.6%。08年一季度主要产品价格高于去年同期约11%是一季度业绩超预期的主要原因。08年公司钼金属制品和钼铁产销量增加，价格小幅提升。公司08年钼粉和其它钼制品总销量可增长20%，钼铁产量大幅增加至6000万吨，内外销综合钼炉料产品价格将稳中有升。西方国家主要钼生产企业产量稳定或下降以及中国政府限制钼炉料产品出口的政策保持了国外钼市场供需基本面的坚挺，而中国钼消费量的显著提高适应了国内供应的增长，公司综合产品价格将保持稳定。小幅上调公司08-09年综合钼价至29美元/磅钼和28.5美元/磅钼，相应使08-09年净利润上调3%和2.7%，达到31.2亿和31.9亿，每股收益分别达到1.16元和1.19元。PE估值显示，公司08年合理市盈率区间应为20x-25x。维持“推荐”评级。
【简评】：公司是刚上市的新股，上市之初由于受到市场低迷影响而定位不高，因此随着市场行情的好转，公司股价也呈现恢复上涨走势，短期上涨幅度较大。不过公司未来几年的成长性并不是太高，而且受产品价格影响也较大，因此目前股价已经初步反映了公司的价值，短期继续上涨存在压力，不建议继续追涨，已经持有的，可考虑在冲高过程中逢高减持。（分析师 龚贵林）
08年一季度（04月）重点关注股票库（分析师：龚贵林）
股票名称 股票代码 所属行业 预测EPS值 最新一周综合评级 　最新估值区间
07 08(本周) 08(上 周) 09
中国船舶 600150 机械制造 5.53＊ 7.64↓ 8.03 10.99 增持 120-280元
金风科技 002202 设备制造 0.70＊ 0.98 0.98 1.34 增持 45-80元
平煤天安 601666 煤炭 1.12 1.65↑ 1.51 1.92 增持 40-70元


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