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广发证券珠海内参（0430）

日期：2008-4-30  http://www.rich998.com  阅读：  次

    

每日策略分析
大盘短期预测：震荡反弹 大盘中线预测：震荡反弹
周二沪深股市小幅低开后全天维持震荡整理，两市个股在券商板块以及电力股带动下，活跃度有所增加，但量能同比略有萎缩，显示多空双方仍然存在分歧。后市如果量能无法重新放大，调整仍有可能延续，操作上建议尽量避免追涨杀跌，对于优质品种仍需适当控制仓位，并尽量以波段操作为主。
操作策略：持股为主，加强短线高抛低吸。（杨燕、罗利长）
核心股票库（适合中长线稳健投资型客户参考，组合经理：罗利长）
买卖时机评级 股票

买入
持有 青岛双星 中鼎股份 同方股份 双环科技 西飞国际 浔兴股份 天富热电
贵州茅台 南山铝业 华鲁恒升 大族激光 厦门国贸 云维股份 交通银行
青岛海尔 西山煤电 格力电器 三一重工 宝胜股份 包钢稀土 瑞贝卡
一汽轿车 中兴通讯 柳工 中国国航 兴业银行 海螺水泥 恒瑞医药
康缘药业 广汇股份 兴发集团 金晶科技 宝钢股份 昆明机床 赣粤高速
南京中商 中远航运 保利地产 南方航空 青岛软控 云天化 中国重汽
中国平安 浦发银行 天马股份 渝三峡 安徽合力 泸州老窖 华新水泥
双汇发展 长电科技 双鹤药业 天药股份 巢东股份 招商银行 双鹭药业
华发股份 万科 福耀玻璃

策略减持
备选

备注：1、“★”代表新增或评级调整，新增和减持将有专门提示；2、入库股票均有研究报告支持，原则上要求有3家以上研究机构推荐，未来三年净利润复合增长30％以上，估值具有吸引力。核心股票库主要解决选股问题，应以客户经理为主帮助客户选时；3、库中股票，最佳买入时机在技术指标处于低位或调整进入超卖之时，客户不用等我们提示可自行买入；卖出时机以接近或达到合理估值为准，或短线技术指标处于高位或进入严重超买之时；4、库中股票必须坚持波段操作原则，不拘泥于长线。5、评级仅为短线买卖时机的提示，观点仅供参考，投资者投资风险自担。
重点基金（经纪业务总部高级分析师：章丹群）
基金类型 基金1 基金2 基金3 基金4 基金5
股票型基金
指数型基金 博时主题行业 南方绩优 华安创新 广发稳健 易方达科讯
易方达上证50ETF
封闭式基金 基金科汇 基金科翔 基金科瑞 基金安信 基金安顺
货币型基金 500万以下资金 中信现金优势货币 华夏现金增利
债券型基金 500万以上资金 银河银富货币B 海富通货币B
大成债券AB、C 易方达债券A、B 融通债券
（备注：1、本栏目其中建议重点关注的品种，即使不是核心股票库的品种，也可考虑配置；2、每期建议重点关注的品种，并非都适合立即可以买入，投资者应结合股价技术形态和每日大盘策略分析观点选择合适的时点和价位，只在技术指标处于低位和大盘策略看好后市时考虑；3、部分研究信息可能是风险提示，请务必完整阅读研究报告摘要和我们的点评观点。）





重要研究报告信息点评
目录
★华发股份（600325）某券商发表一季报点评报告，维持原有盈利预测，08、09年摊薄每股收益1.06、1.48元。公司作为珠海市龙头企业，将受益于港珠澳联动效应下稳步发展的珠海房地产市场。公司未来2年业绩高成长确定性强，维持“推荐”投资评级。
★康美药业（600518）某券商发表一季报点评报告，上调公司业绩预测，预计08~2010年净利润将分别同比增长113%、69%和56%，分别实现EPS0.41元、0.69元和1.07元。按照09年预测业绩25倍PE估值，目标价17元，重申“强烈推荐?A”投资评级。
报告内容
★华发股份（600325）某券商发表一季度点评报告，认为公司一季度项目结算情况良好，净利润同比上升121%，维持原有盈利预测，08、09年摊薄每股收益1.06、1.48元。公司目前股价对应08、09年市盈率分别为18.6倍、13.3倍，对09年净资产值折价10%。公司作为珠海市龙头企业，将受益于港珠澳联动效应下稳步发展的珠海房地产市场。公司未来2年业绩高成长确定性强，我们维持“推荐”投资评级。
要点如下：1、华发股份今日公布08年一季度业绩。每股收益0.19元，同比上升121%。公司一季度实现主营业务收入6.8亿元，同比上升102%。公司已于良好的项目销售情况和工程的顺利进行使得当期结转收入翻倍。公司综合毛利率36.4%，同比上升5个百分点，亦高于07年全年9个百分点。公司一季度实现净利润1.22亿元，同比上升121%，占全年预测的18%，主要来自于结算项目的增加和毛利率的提高（表1）。公司同时预增08年中报业绩增长100%以上。2、项目销售进展良好。公司1季度末预收房款达39.6亿元，主要来自华发世纪城二期等项目。根据预收房款变动推算出公司1季度录得预售收入约13亿元，项目销售进展良好。若包括08年1季度已经结算的6.8亿元在内，公司已预售金额已达我们08年收入预测的132%，08年业绩高成长确定性强。此外，公司的华发新城五期、华发世纪城二、三期、华发水郡和中山生态园等在建房地产项目工程开发进展顺利，若下半年成功开盘销售，将为09年业绩成长带来较好保障。3、资金压力相对较小，配股融资将带来资本结构改善。1季度末公司资产负债率76.8%，小幅上升1.3个百分点，部分原因在于公司较高的预收帐款负债；期末净负债率52.6%，同比下降10个百分点；银行贷款占总负债比例稳定在43%的水平。期末公司账面现金21亿元，同比增长34%。得益于较好的项目销售，公司面临的资金压力相对较小。此外，公司已公告其配股方案已获证监会批准，预计近期将完成配股工作。若配股融资成功，公司的资产结构将改善，并为公司的项目建设进展以及跨区域扩张带来新的动力，有利于公司长期发展。公司目前正积极在成都、重庆、南宁等目标市场寻求合适的跨区域扩张机会。4、维持盈利预测和“推荐”投资评级。公司的项目销售进展基本正常，我们维持原有盈利预测，08、09年摊薄每股收益1.06、1.48元。公司目前股价对应08、09年市盈率分别为18.6倍、13.3倍，对09年净资产值折价10%。公司作为珠海市龙头企业，将受益于港珠澳联动效应下稳步发展的珠海房地产市场。公司未来2年业绩高成长确定性强，我们维持“推荐”投资评级。


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