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同花顺战略家观点(0428)

日期：2008-4-28 http://www.rich998.com 阅读：次

今日两市开盘涨跌互现，股指在5日均线附近进行窄幅震荡整理，受到券商、保险、地产等大市值个股的推动，沪指指一度收复3600点大关，午后大盘继续震荡走高，成交量保持活跃状态，从盘面观察，大盘上涨的主要力量是证券股的反弹，二线蓝筹股的整体强劲发力下产生的，但之后市场在部分游资暴吵紫金矿业的影响下，盘面却严重失血从而导致股指最后快速回落，沪指由红转绿，收盘下跌25个点。成交量来看，较昨日有所减少但是依旧处于近期天量水平。预计后市短期大盘将出现一定的震荡。
消息面上，我们看到证监会有关部门负责人表示，证监会将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务，且最快有望在6月推出。我们认为这是继股票型基金开闸、严格规范大小非解禁、印花税下调等救市措施外，监管层后续可能打出的另一张牌。作为一种重要交易机制的融资融券业务从长期来看，推出对股市来讲是一件大好事。其不仅可以完善市场交易制度：融资是在市场上做多，而融券是一种做空机制。证券公司的融资融券业务一般是对大客户的，交易上只有机构投资者才会用这个工具。在融券方面，不是每只股票都可以融券，业绩比较好的大盘蓝筹股将成为热门品种，有利于市场的稳定。融资融券更积极的意义在于提高市场交易的活跃性。融资将增加市场资金的供应，如果每一只股票能有10%用于抵押融资，等于体系内循环资金多生出10%，按沪深两市现有流通市值约7万亿元计算，可给市场带来近7000亿元的增量资金。另外因为投资者可以向券商融资，能够缓解市场的资金压力，增加股票的流通性。这些好处也都是显而易见的。当然目前还没有具体的时间表，投资者还需要耐心等待。
短期而言，我们看到一周之内的两大利好充分激活了市场气氛，但下调印花税仅是交易成本的下降，对上市公司的业绩提升以及市场的整体投资价值并无帮助，并且在经过连续四天近2

0%的上涨之后，市场有一个消化整固的过程，在连续上涨之后，投资者不宜过份追高，后期板块和个股将面临分化，近期涨幅过大的个股不妨逢高适量减仓。另外，我们提醒投资者注意的是，前期场外正是由于投资者担心做空动能和恐慌蔓延至基民中，引起基金大量赎回，而赎回压力迫使部分前期舱位比较重的基金不得以继续减持股票，形成做空动能。从以往极端熊市经验来看，没有跌破或刚刚跌破1元的基金赎回压力较大，而跌至0.7－0.8元的基金压力反而较轻。但经过这几天大盘连续反弹以后，基金的净值估计又将普遍回到0.9~1元左右，那么这时基金又将受到一定的赎回压力，因此，后市极有可能出现宽幅震荡行情，震荡市中采取高抛低吸，不盲目追涨杀跌是不二法则，投资者心里要做一个准备。

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