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券商股：降印花税直接受益短期可介入反弹

日期：2008-4-28  http://www.rich998.com  阅读：  次

    短期投资者可适当介入反弹,股民盼解套同时应避免再次被套

　　股市周评

　　上周全体股民皆为印花税疯狂。政策组合拳一出，已经深跌50%的中国股市，当天井喷，上千个股涨停。但随后的问题是，下调印花税后，股市走向如何？众多股民不会在一两个涨停板解套，而市场又有传闻称大量散户买入股票时，机构在利用此次反弹出货。股市如果再次下跌探底，下调印花税的利好，可能反会成为再次套牢一批股民的诱饵。

　　但也有专业分析人士指出，日前股市暴跌，主要是因为信心不足问题导致的恐慌性抛售，市场本身并不存在什么问题。在政策利好下，股市反弹属于修复性反弹，回归到4500点左右的合理点位并无太多悬念。

　　有效回暖尚需时日

　　广发证券研究认为，本次印花税下调具备积极作用，在一定时期内将提高投资者的换手率，放大市场成交量，推动股票价格上涨。从过去4次调整(1997年5月10日、2001年11月16日、2005年1月23日和2007年5月30日)的情况来看，市场换手率对印花税的调整是非常敏感的。印花税下调也直接降低了投资者的交易成本，减少了市场的资金漏损。以1500亿的日成交额计算，每日将减少3亿元的资金漏损，一年为750亿，数目较为可观。此外，印花税下调向市场传达了管理层明确的政策信号，有助于投资者信心的提振。

　　广发证券在上周发出的研究报告中认为，在利好刺激下，市场有望反弹，但在宏观面的压力下，有效回暖尚需时日。对于未来A股中期走势，仍然需要密切关注通胀变化及相应的宏观调控政策。在通胀不太可能失控的情况下，市场对利空的提前反应过度，二季度将展开修正性反弹。因此，在政策利好刺激下，广发证券建议短期投资者可以积极介入反弹行情中去。

　　3000点是阶段性低点

　　广发证券认为，从行业选择来看，券商股是印花税下调受益最大的行业，投资者应该重点关注。此外，建议关注估值较低的银行、地产和钢铁行业，较为安全的零售、食品饮料、医药卫生行业，以及受益于通胀的煤炭行业。从风格上，反弹将主要依赖于蓝筹股的表现。

　　而申银万国在一周回顾和展望中表示，制约流动性和降低印花税，并不能根本上解决企业盈利下滑风险，也就不能根本性改变市场趋势(从前几次印花税调整对市场的影响就可以看得出来)。但与此同时，A股市场从来都是一个受政策影响剧烈的市场，投资也要讲政治。3000点应该成为阶段性低点。股民在企盼解套、获利的同时，不妨多一分警惕，避免走出一个“陷阱”再落入另外一个“圈套”。

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