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今日大券商深研精选高增长潜力股一览(4.25)日期：2008-4-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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盾构业务步入良性循环。07年盾构开始批量销售，呈现出产销两旺格局；盾构售价也大幅提高50％。公司盾构研发能力、盾构工程技术的双提升，将产生良好协同，进一步提升公司在地下工程领域的核心竞争力，与同行间的技术差距将逐步拉大。 在外部环境持续向好、宏观调控对建筑市场影响非常有限的形势下，随公司将原材料价格上涨压力成功向业主方转嫁，配股的正式获批有望迎来公司业绩的逐步释放，预计08～10年EPS分别为0.50元、0.64元和0.82元，对应动态PE分别为23.5倍、18.8倍和14.6倍。建议“增持”。 上海证券：粤电力A 成本压力影响公司盈利 在建机组陆续投产，公司发电量同比增加。2007年，由于在建机组陆续投产，公司新增权益装机212.35万千瓦，并受让申能股份1.28%股权。2007年公司累计完成发电量286.91亿千瓦时，较上年同期增加16.23%。电力产品实现营业收入102.99亿元，同比增长19.00%。 煤价运费普遍上涨引致公司毛利率大幅下滑。由于国内外煤炭价格、运费价格普遍上涨，07年公司毛利率为20.98%，同比减少4.11个百分点。根据年初煤炭运销合同统计结果，预计08年公司合同煤价上涨12%左右，运价上涨40%以上，08年公司单位发电成本将增长10.4%左右，毛利率相应下降10.4个百分点。 未来两年公司新投产机组不多，发电量将微幅增长。2006年、2007年是公司机组投产高峰期，新建机组已经基本投产完毕，再加项目主要是风电和水电，规模有限，正在开展前期工作的项目仍需等待国家核准。预计未来两年公司发电量每年将保持微幅增长。 未来两年公司发电设备利用小时数仍将保持高位。公司资产主要位于广东省，广东省近几年装机容量增速低于用电增速，未来两年全省电力发电设备利用小时数仍将高于全国平均水平；08年开始广东省试行节能调度方案，由于公司机组煤耗水平较低，预计未来两年公司机组的发电设备利用小时数仍将保持在高位。 新建机组大量投产，财务费用大幅增长。2007年公司三项费用率为8.82%，比2006年上升0.62个百分点，主要原因是新建机组大量投产后利息资本化停止，导致财务费用同比上升123.75%。预计未来两年公司期间费用将保持在8.5%左右。 拥有大量可供出售金融资产。截止2007年12月31日，公司拥有深圳能源0.34%股权、申能股份1.28%股权，初始投资额为2.53亿元，期末帐面价值为8.33亿元。此外，公司还拥有2亿股阳光财险股份和1.5亿股阳光保险股份。2008年2月初，公司将所持阳光财险2亿股股份转让给阳光保险集团公司。 煤电联动在08年下半年实施概率较大。2008年重点合同煤价价格平均上涨10%—15%，根据国务院相关文件，预计08年实施煤电联动的可能性较大。假设煤电联动后平均电力价格提升1.5—2.0元/千千瓦时，公司完成发电量342.56亿千瓦时，则08年公司营业收入将增加0.51—0.69亿元，每股收益增厚0.01—0.026元。 投资评级为大市同步。假设08年下半年电价上涨5%，预计08-09年公司EPS分别为0.18元和0.24元，动态PE值分别为35倍和26.25倍。国内市场相对估值比较显示，目前粤电力A定价偏高(附表1和附表2)。考虑到公司仍然具有整体上市的预期，目前我们给予粤电力A投资评级：未来六个月内，大市同步；目标价格为7.50元/股。 东方证券：上海汽车 期待再次腾飞 未来三年，乘用车市场依旧维持较高的景气程度，销量增速有望维持在20％以上的水平，乘用车厂商价格政策的调整能充分抵消生产资料价格上涨带来的产品成本的上升，主流乘用车生产企业持续提升的产品国产化率和产能利用率、产品再设计、产品价值工程、人民币升值等因素则有利于缓冲产品价格的下降带来的毛利率的下滑。 重卡行业和大中型客车行业因为内需和外需的双重拉动仍维持较高的景气程度。重卡行业因为国内公路货运行业的强劲需求有望维持比较长的景气周期。 08年，公司的主要的利润来源，乘用车整车业务的盈利水平仍将维持较快的增速，增速将超过40％，主要驱动因素在于上海通用和上海大众盈利水平继续快速增长，公司本部自主品牌的亏损额显著降低；09年，公司的乘用车业务更上一层楼，盈利增速预计超过50％，主要的驱动因素是上海通用的中级车的产品竞争力得到明显提升，盈利水平继续高速增长；上海大众的大众品牌产品逐步开始更新换代，斯柯达品牌产品线逐步完善，产品竞争力进一步增强，盈利能力进一步提升；公司本部自主品牌乘用车业务止损盈利。 | ||
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