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王歧山“基金也要讲政治”是什么信号？日期：2008-4-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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观点4:中国股市仍然面临着市场化和行政化的博弈 从诞生之日起，中国股市和其它市场化自发形成的证券市场便有根本的不同，即中国股市是应改革开放的需求行政性推出的，这就决定了它本身具有强烈的政策市特点，离市场化的确还有很大的距离。所以，以市场化的观点来衡量中国股市，那么它的确是“一个孩子”。但是，当“这个孩子”已经成长到18岁(今年是中国股市成立18周年)的时候，我们是否该给股市断奶，让他行成人礼呢？这的确是一个问题。 我在去年曾写过一篇文章，叫《中国股市迎来变性元年》，乐观地认为，通过股改中国股市有望由原来的“下蛋公鸡”变成“下蛋母鸡”，即真让股市在股改后真正具备了市场化功能，它的各种功能得到完善，上市公司的分红和治理机制方面都能有一个长足的改善，从而，能更好的回报二级市场的投资者。但，到现在为止，我们看到“下蛋公鸡”依然在打鸣。大小非解禁问题上的博弈，实际上就是市场化和行政化之间的博弈。现在来看，中国股市变成“下蛋母鸡”，的确还需要一个比较痛苦的变性过程。 有人认为，政出多头造成中国股市难管理或近似没有管理。这的确是我们中国经济和金融市场遇到的最大的问题。以股市为例，我们知道证监会管理的是券商、基金和散户投资等，但最近，银监会颁布的条例宣布银行可以作为QDII投资海外，也就是说谁在监管证券市场的问题，在证监会和银监会之间都存在分歧。这样的事例可以说举不胜举。再比如说，目前央行在紧缩银根，控制市场流通性，抑制通货膨胀，这本来是中央制定的一个最大的政治目标，但是，股市上却任由紫金矿业这样的股票发行，发行的后果便是能圈到更多的钱，圈到更多的钱就可以投入更大的再生产，流动性便又重新回归社会。所以，在股市上，放任股市高溢价，公司高溢价发行，等于就是在抵消央行紧缩措施的效果，这样造成的一个后果，就是金融监管上的分裂格局。可以想像，如果任由这样的“政出多头”事件继续蔓延，那么，抑制通胀的政治目的便永远不能达到。 中国股市之所以大起大落，暴涨暴跌，原因很多。但在我看来，一个根本的原因就在于中国股市本身价值有限，生命周期有限，投资者的成熟度有限，单单就此而论，中国股市和世界上其他新兴市场具有同样的特点。所以，我们才看到，世界上任何新兴市场在其发展初期都经历过暴涨暴跌乃至最后崩盘，这样的事件，几乎无一例外。另外，从中国股市每年将近1200%的换手率，这个数字来看，我国股市的流通筹码，差不多每一个月都要被大换血一次，这也充分表明，我们的市场成熟度很低，股民的赌性太强。 观点5:“基金也要讲政治”是稳定市场的信号 管理层的此次“救市”，我们也可以从王歧山副总理最近对基金经理所说的一句话，即“基金也要讲政治”看出端倪，就是说现在稳定市场已经上升到了政治高度，国家已经非常不希望股市再度深幅快速地下跌，股市要稳定，这是股市政治。然而，我们也要清醒地看到，抑制通货膨胀是中央一再强调的当前工作的首要任务，抑制关系到国计民生的通货膨胀，是“大政治”。而股市暴涨和暴跌一样，都和这个最大的政治要求相悖。所以，从“小政治”要服从“大政治”的角度来看，投资者也应对股市后市有一个清晰的认识，千万不要盲目乐观。 如何在“小政治”和“大政治”之间达成平衡，是政府需要思考的问题。关于基金经理“要讲政治”，我的理解是这是一个稳定市场的信号，要落实这样的“政治观”还需要做许多工作，毕竟基金经理的主要任务是赚钱。当年，在2005年5月，股市跌到千点附近时，我曾写过一篇文章“股市争斗沦为政治博弈，救股市便是救改革”。因为，在我看来，当时股市如果继续下跌，的确会发生严重的政治问题，但让我没想到的是，如今股市涨起来了，却在3000点也发生了“政治问题”，甚至有人喊出了“救股市就是救中国经济”的荒诞口号，好像中国经济自身出现了多大的问题。前后对比许多事情，的确值得我们深思。 重大利好，绝地反击，闭着眼睛和主力买股票 | ||
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