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广发投资内参第969期日期：2008-4-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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广发投资内参第969期 每日策略分析 重大利好出台刺激市场大幅上扬,两市涨幅超过9%,成交有明显放大。盘面观察,市场早段冲高后抛压明显,但午后买盘再度进场,在金融,地产等指标股的强势影响下,大盘再度显著上扬。由于短期看,政策信号利多明显,空方被完全压制。预计后市在消化了3500-3600一带的套牢盘后,仍将震荡回升。（分析师：游文峰） 重要信息点评 目 录 ★ 某券商研究机构发布烽火通讯（600498）07年报点评报告，预测08-09年EPS为0.38元和0.52元，给予“推荐”评级 ★ 某券商研究机构对华新水泥（600801）一季报发出点评报告，预测公司08-09年每股收益1.06元和1.44元，维持 “审慎推荐”的投资评级 ★ 某券商研究机构对冀东水泥（000401）一季报发出点评报告，预测公司08-09年每股收益0.57元和0.84元，维持 “推荐”的投资评级 ★ 某券商发布武钢股份（600005）季报点评，预计公司2008 年每股收益1.20 元，同比增长45%。给予“增持”建议，目标价18元 报告内容 ★ 某券商研究机构发布烽火通讯（600498）07年报点评报告，预测08-09年EPS为0.38元和0.52元，给予“推荐”评级 主要观点：1、烽火通信于本日发布2007年报，其主要内容为：公司2007年度实现营收23.47亿元，同比增长22.13%；实现净利润1.05亿元，同比增长103.78%；归属母公司股东扣除非经常性损益的净利润为7957万（合每股收益0.19元），同比增长136.16%。公司2007年全年实现基本每股收益0.258元人民币。董事会所提分配方案为每10股派发现金红利1.2元。2、产品销售毛利率大幅攀升，预示行业拐点加速出现，公司2007年产品毛利较上年出现了大幅度的提升。我们认为，毛利率的大幅提升，表明光通信行业拐点在加速出现。而烽火通信作为中国光通信领域的领先厂家，无疑是该行业转暖的最大受益者之一。3、我们强烈看好中国光通信行业发展前景，一切的通信信号，无论采用有线接入方式还是无线接入方式，最终都要依赖底层光网络的传递，故光传输市场具备稳健增长的特质。随着P2P技术的兴起，网络视频、网络游戏等宽带应用耗用了大量的网络带宽，P2P流量已经占用了50%以上的网络带宽。这也就意味着，骨干传输网仍存在持续扩容的需求。而近期电信运营商所披露的2008年资本开支计划也表明，中国光通信市场实际规模是超出咨询机构原有预期的。4、基于对光通信行业回暖的判断，我们认为，烽火通信在未来三年将保持业绩的高速增长。我们预测公司2008、2009和2010年EPS分别为0.38元，0.52元和0.69元，并将对公司的投资评级由“中性”上调为 “推荐” 。 【简评】：对于烽火通讯在光通信领域中的技术实力，我们一直是认可的，也基本赞同研究员对光通讯行业回暖的判断。烽火通讯的问题并不在于市场规模、产品种类，财务上毛利率与其它通信类公司也在接近，但庞大的期间费用是烽火通讯发展的软肋，而且很难判断其中的合理性，也看不出未来会有改善，建议静观其变，若没有基本面的改善，目前价位吸引力不大。（分析师：徐学林） ★ 某券商研究机构对华新水泥（600801）一季报发出点评报告，预测公司08-09年每股收益1.06元和1.44元，维持 “审慎推荐”的投资评级 主要观点：公司一季度实现营业收入10.4亿，净利润2800万元，同比分别增长25.8%和21%，每股收益0.07元，同比微降1.6%。公司营业收入同比增长25.8%，原因是一季度产品销量和价格均有提高。产品销量同比增长22%，水泥平均销售价格同比增长3%。一季度公司产品综合价格波动较大，一月份上涨，二月份受雪灾和春节影响价格下跌，三月份价格恢复，最终实现了小幅上涨。销量方面，虽然雪灾使公司在一季度近一半的时间里面临需求萎缩，但公司在进入三月份后销量回升，最后实现了同比增加。粗略估算，雪灾减少公司一季度销量60万吨，每股收益损失12%。 一季度雪灾和淡季开工不足使运转率降低导致单位产品成本上升3.7%，高于价格的上升幅度，使得毛利率下降0.5个百分点。一季度末公司资产负债率为53%，比去年年末的72%有大幅下降。公司定向增发Holcim后，偿还近9亿的短期借款和一年内到期非流动负债，缓解了公司的经营风险。二季度公司销售将进入旺季，市场需求稳步增长，销量和价格均有望提高。08年湖北、重庆等地新增水泥产能不及落后产能淘汰量，市场价格将保持上升。08年公司将两条5000t/d级的新型干法熟料生产线投产，增加产能450万吨，年底水泥理论产能有望达到3000万吨以上。08年公司还将建设7条生产线的余热发电项目，其中有四条可在08年投产发电。预计08年的盈利增长主要来自公司销量增长15%和毛利率的提高。维持08-09年每股收益1.06元和1.44元的盈利预测。2009年下半年后湖北和湖南等地的大型新型干法水泥进入产能集中释放期，公司主要销售市场竞争可能加剧。目前宏观经济存在不确定性，公司估值也处于较高水平。维持“审慎推荐”评级。 | ||
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