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五大板块有望飚涨及个股推荐日期：2008-4-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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分析2000年至今水泥行业PE 和大盘PE发现，两者相关性相当高，这说明：水泥股估值随大盘估值中枢下移而下移；大盘估值再度提升是水泥股反弹的前提。 分析2002年以来水泥价格和水泥行业PE发现，两者相关性较低，这亦说明两个问题：行业景气度对估值影响力较弱；水泥价格虽不是最主要因素但亦部分反映估值波动水平。 再看固投增速、水泥毛利率、水泥投资增速数据，我们发现：固投增速下滑时毛利率下滑，反之亦然；毛利率下滑造成水泥投资增速下滑；水泥投资对下一年水泥毛利率具有支撑或拉低作用，2005~2006年表现最为明显。 在2008年固投增速略有下滑、2007年水泥投资反弹背景下，2008年行业毛利率仍可提高。淘汰落后产能降低单位能耗、改善供需关系提升价格，这是目前水泥行业仍有投资价值的关键。 (国泰君安) 煤炭板块：产品涨价 行业景气度提升 3月份以来，全国产煤地区煤炭价格继续呈现全面大幅上涨态势，煤炭行业处于景气周期之中。回顾一季度走势，煤炭板块指数下跌了35%，随着大盘企稳，煤炭股有望走强。 煤炭行业处于景气周期中。1－2月份，全国煤炭行业利润同比增速高达66.8%，高于全国平均水平50个百分点。煤炭价格上涨是行业景气的主要原因。随着最新的国际煤炭合同谈判价格即将出台，预计中国企业煤炭合同价上涨在90%以上，相关煤炭企业将大幅受益。 煤炭供应紧张，促使煤炭价格继续上涨。2008年以来，煤炭价格在供应紧张的刺激下，呈现大幅上涨态势。进入3月的淡季，煤炭价格依然表现出强势特征。随着我国经济的快速增长，再加上原油价格突破118美元，供应紧张，促使煤炭需求量将进一步增加，这为煤炭业提供了良好的机会，预计全年煤炭价格将保持稳步上涨态势。 目前，煤炭板块的市盈率为28倍，而A股市场整体市盈率在30倍左右，按照国际经验来看，煤炭股的估值一般高出市场平均水平的35%溢价，我国是一个新兴的发展中国家，理应估值将偏高一些。 考虑到行业景气的延续以及估值偏低，我们认为煤炭板块继续看好。个股方面重点看好短期受益于出口价格大幅上涨、资产注入预期明确的动力煤龙头公司中国神华（601088）；关注价值重估空间大、估值偏低的炼焦煤龙头公司平煤天安（601666）、西山煤电（000983）；还有煤电铝一体化模式有效降低盈利波动的神火股份（000933）；关注成长性好的露天煤业（002128）和潞安环能（601699）。 (德邦证券) | ||
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