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同时被三大实力机构强力推荐的２只超牛日期：2008-4-25 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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南京化纤：分享行业景气 受益整体搬迁 政策扶持 行业前景向好 我国是世界上最大的纺织品服装生产国，粘胶纤维存在着巨大的内需市场，而粘胶短纤的高品质与功能迎合了人们对于纺织品消费升级的需要，同时粘胶纤维行业是"十一五"期间化纤行业中需要重点发展的主要行业之一，在07年短纤 价格上涨了46%、粘胶长丝上涨36％，且近三年年均需求增速超过25％的情况下， 行业景气度持续向好。公司主营产品粘胶纤维，，国际市场对粘胶纤维的需求在不断增加。随着粘胶纤维生产逐步由发达国家向发展中国家的转移，粘胶纤维市场发展空间广阔，公司07年报业绩同比增长56.69%，产业前景良好。 积极准备新型材料 公司积极组织人员开展阻燃纤维的开发工作，了解聚乳酸纤维、离子液体成纤技术、芳纶1414、1416的研制发展动态，研究其市场发展前景，为公司开发生产新型纤维做好前期准备。此外，公司专利技术“特种化学纤维纺前注射装置”荣获了南京市经委专利新产品三等奖。 搬迁获政府鼎力相助 值得一提的是公司将于今年完成整体搬迁工作，不仅受到南京市政府的鼎力相助，目前公司已累计贷款贴息补助3500万元。 而且有望大幅提升公司产能。同时公司参与投资的兰精(南京)纤维有限公司也于 2007年 9 月正式投入生产运行。以上项目的竣工投产有力地促进了本公司的发展，大大提升了公司在全国同行业中的地位，将成为公司新的利润增长点。 重大利好，绝地反击，闭着眼睛和主力买股票 力源液压 东方证券 力源液压：主业高速增长 整合预期明确 “寓军于民”拉开了军工资产的整合序幕。“冷战”的经验教训和现代信息化国防的大趋势，推动我国军工资产由小而散向大而强挺进。公司通过一次增发注入集团资产形成了四大主业发展方向，确立了我国航空重机资产整合平台的重要地位。 目前已经步入二次增发注入资产和技改扩产阶段，主业高速增长和巨大的航空重机资产整合潜力是其高增长的驱动因素，预计未来三年净利润复合增长率为70.45%。 液压件业务(柱塞泵/马达)军工体系的技术与质量保证为其大开了巨大的替代进口空间，下游配套行业汽车起重机、小型挖掘机等产能的迅速膨胀拉动需求高速增长。二次增发技改扩产和收购资产后，开始向整体液压传动装置与系统开发领域拓展，预计新增收入9.5亿以上；航空锻件业务国内市场占有率约60%，在大航空、大飞机的行业背景下，市场需求迅速膨胀。二次增发技改扩产后，公司将大力拓展民用中高端锻件和国际航空锻件外包市场，进而打开该项业务的巨大增长空间，预计新增收入15.3亿以上；散热器业务技术已达到国际先进水平，约80%出口，二次增发进行技改扩产和收购资产后，产能瓶颈将逐步得到解决，预计新增收入6.5亿以上；燃机业务是公司重机资产与新能源资产的整合平台。二次增发技改扩产和收购资产后，拓展了燃机动力下游领域，拥有中航惠腾20%股权是其最大的增长点。预计新增收入7.8亿以上。 催化剂：集团重机资产的进一步整合。 风险因素：军工资产整合的不确定性；军工资产的不透明性与军工企业成本费用意识的淡泊，给公司业绩增长所带来的不确定性；宏观调控、原材料涨价和人民币升值对公司业绩影响的不确定性。 预计增发摊薄后公司EPS复合增长率为50.73%，我们给予公司股价0.6倍PEG和30.44倍PE的估值水平，对应摊薄前2008年预测EPS的股价为34.76元，目前股价存在低估，上调投资评级至买入。 重大利好，绝地反击，闭着眼睛和主力买股票 国金证券 力源液压：高增长确定无疑 目前公司下游需求旺盛订单充足，增长受制于产能瓶颈，但我们也注意到08年1季度公司在建工程达到168百万元，较07年底增加41百万元。在募集资金不到位的情况下，公司产能的扩充将为日后的高速增长奠定基础。 我们认为公司具有明确的成长空间和较强的竞争优势：航空锻件和液压件正处于行业景气不断攀升的阶段，未来3~5年内都会维持快速增长。 航空锻件和液压件的也具有极强的盈利能力，较少受到原材料波动的影响，而散热件行业的整合也会增强公司的竞争力。 根据公司1季度的情况：由于受制于产能我们调低公司液压件业务销售收入9.2%至455百万元；由于雪灾影响导致2条新生产线推迟达产我们调低公司散热件业务销售收入8.9%至425百万元，但相应调高公司综合毛利率1.42个点至30.01%，维持全年盈利预测不变。 根据调整后的结果，我们预计公司08~10年主营业务收入分别为1,972、2,517、3,211百万元，实现净利润分别为199、246、321百万元，对应EPS分别为1.03、1.29、1.71元。 公司前不久的股东大会通过了向二级市场非特定股东增发4000万~8000万股的议案，根据我们的测算按照最保守的测算，增发后公司08的EPS可达1.04元，略微增厚08年业绩。 根据公司未来增长的趋势，我们维持买入建议。 重大利好，绝地反击，闭着眼睛和主力买股票 | ||
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