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暴跌将成良机！券商推荐7大行业牛股日期：2008-4-24 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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1、行业主要影响因素 扶摇直上百元的高油价、旷日持久的铁矿石谈判、蔓延全球的次贷危机、人民币加速升值和北京奥运会进入临战状态，所有这些都对当前交通运输行业构成直接或间接的正面或负面的现实影响。 1.1全球经济进入高油价时代 2007年国际油价均价在72美元左右/桶，较2006年上涨10%左右，根据一季度国际市场油价波动趋势分析，保守估计2008年国际油价全年均价在85美元左右/桶，涨幅接近18%，悲观估计2008年国际油价全年均价可能站上100美元/桶，年内最高可能摸高130美元-150美元/桶。 与国际油价上涨相对应，国际市场船用燃料油价格和国内航油采购价格也同步上涨，2007年新加坡船用燃料油全年均价比2006年同比上涨接近20%，目前在500美元左右/吨的高位震荡，预计2008年船用燃料油全年均价在450美元/桶水平，继续保持20%左右的涨幅。 航空和航运业不得不适应高油价所带来的高成本经营环境。 2007年国内航油综合采购成本、国内平均出厂价和国内平均销售价均呈现先抑后扬，至年底均达到最高价，2008年年初综合采购成本再次大幅上调，国内销售价已上升至6600元/吨，且面临进一步上调压力。 1.4次贷危机是一把双刃剑 次贷危机蔓延，通过影响全球经济增速对包括交通行业在内的所有经济体形成间接冲击，但这种冲击的大小还有待进一步观察。 最新机构观点认为，次贷危机影响或将暂告结束。主要表现为三个方面：JP摩根、雷曼1、2月份每股收益大大超出预期，JP摩根大幅提高贝尔斯登的收购价格，标普公司认为美国金融机构资产减值计提基本结束，减值计提规模可能超过实际损失规模，美国2月份房屋销售出现增长，而原来的预期是下降，美国债券收益率下降，而商品市场价格大幅下降，资金开始回流股市。 次贷危机同时造成船台融资信贷的收缩，目前有将近70%的船台订单尚未落实银行付款保证，未来预期中的下水运力很可能难于百分之百按时兑现，如果次贷危机影响一时难于彻底消除，这反而有利于减轻航运业因为大量新船交付所带来的供给压力。 1.5一季度行业景气指数有所回升 根据国家统计局公布数据，交通运输行业景气指数回升至135.1，环比上升1.7个百分点。 3月份国内沿海(散货)运价指数(CCBFI)承接2月份跌势继续回落，3月份综合运价指数跌去百余点。同时从沿海分货种运价指数图可以看出，以粮食和煤炭运价最具有竞争力，波动也最大，3月份双双分别跌破3000点和2500点。大连至广州2万载重吨粮食单位运价下降为137元/吨，秦皇岛至上海2-3万载重吨煤炭单位运价下降为96元/吨。 原油、成品油和金属矿石运价相对稳定。一季度国内沿海(散货)市场表现为季节性的持续调整，目前仍无转强迹象。 2.1.3运价趋势：乐观预期全年BDI指数仍有创新高的可能 根据船台运力订单预期交付进度，预计2008年、2009年和2010年全球干散货运力增速分别达到7.7-10%，13%和31%，干散货运输需求增速估计维持4-6%增速水平，根据克拉克松预测，2008年全球铁矿石运输需求增速为6%，焦煤运输需求增速为8%，动力煤和粮食运输需求增速均为3%，小宗散货运输需求增速为4%。 从静态角度分析，需求增速已低于供给增速，但需求增速存在较大不确定性，由于运距拉长、塞港、航速、船龄，以及银行信贷紧缩等因素消耗了一部分有效运力，加上FFA市场的推动，在2010年运力集中交付期到来之前，国际干散货运输市场仍可谨慎看涨。 我国铁矿石进口占我国进口货物的50%左右，2007年进口总量达到3.83亿吨，我国铁矿石海运量占到全球铁矿石海运量的45%，并且增量部分占到世界增量的80%以上，因此中国铁矿石进口的增速对全球干散货市场运价走势起到举足轻重的作用，2008年我国钢铁业面临宏观调控压力。尽管如此，2008年中国铁矿石进口量预计仍有望突破4亿吨大关。我国铁矿石主要从澳大利亚、巴西和印度进口。 但同比仍回落2.6个百分点。 2.6航运央企整合有序推进 2.6.1整合方案：合并同类项 2010年央企数量将减少至80－100家的目标。中外运与长航的整合获得进展。 整合原则以资产优质的企业作为整合平台。预计10月1日前后将能够拿出比较明确的方案。 整合将采取“合并同类、整合优势”的方式，整合以哪一方为主导，很大程度上取决于国资委对整合后的新企业的定位。长航和中外运在业务优势上各有侧重。 | ||
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