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暴跌将成良机！券商推荐7大行业牛股日期：2008-4-24 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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一季度接近21％的利润增速虽然有所放缓，但好于市场预期(市场预期其一季度会受雪灾影响盈利出现下降，甚至亏损)。根据我们实地调研了解：在经历了一月底到二月初将近20多天的雪灾后，所在区域水泥销售和价格在三月迅速启动，前一季度均价提升了7元左右，但由于大部分设备处于停产维修状况(导致吨折旧和维修成本大幅增加)，以及煤炭和电力成本上涨，公司毛利率并未上涨。 根据我们今天结束的实地调研，我们仍认为华新水泥仍将保持较快增长势头：水泥方面，2008年主要增量为2007年投产的咸宁、武穴二期、湘钢和河南信阳生产线、以及行业整合可能带来的产能扩张机会；2009年将成为新增产能的集中释放期(包括湖南、湖北、以及四川等区域)。混凝土方面，在2007年成功试点黄石的发展模式后，近期将有两个搅拌站运行投产，计划2008年投产9个搅拌站，2009年也将迎来混凝土的快速发展期。 同时，我们还调研了市场非常关心的葛洲坝，基本结论：葛洲坝在2009年下半年可能会对整个湖北水泥市场供给面带来一些压力，但其核心市场在荆门周边，与华新水泥市场重叠度很低，我们认为不会影响华新成为湖北主导企业的地位。 请关注我们稍后推出的华新水泥调研简报。 冀东水泥：仍未摆脱近年一季度亏损的状况，但4月份以来情况明显好转。 毛利率提升2个点，表明公司能够完全通过提升水泥价格转嫁成本上升，根据我们和公司沟通，一季度华北有两次提价，而东北、陕西价格基本没有启动，内蒙古今年的盈利状况预计将比去年更好。 增发资金未到位，让公司背上了沉重的财务负担。财务费用较上年同期增加49.64%。据我们了解，公司定向增发可能近期上发审会，完成增发后，将为目前处于快速扩张阶段的冀东水泥带来较大的财务弹性。 冀东是收入增长最快的水泥公司，远远高于海螺水泥和华新水泥，其产量方面得成长性将在未来表现得最为突出，需要关注是公司盈利能力能否同步提升。 总结：仍维持行业增持评级，分别给予三大水泥买入投资评级。 (国金证券 贺国文) 重大利好，绝地反击，闭着眼睛和主力买股票 | ||
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