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需求强劲促煤炭行业景气持续日期：2008-4-24 http://www.rich998.com 阅读： 次 牛股集中营 |
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煤炭行业正分享炼焦煤大幅提价带来的业绩增长。08年度炼焦煤上市公司提价300-390元/吨，提价幅度40-50%，预计平煤天安（601666）、金牛能源（000937）、开滦股份（600997）和西山煤电的08年业绩同比分别增长118%、129%、79%和88%。各炼焦煤公司将陆续推出业绩增长50%以上的一季报，并附带半年报业绩预增。金牛能源和开滦股份一季报业绩同比增长81%和147%，并发布了半年报业绩预增，增幅分别为50-100%、150%以上。 国际比较显示，煤炭上市公司估值有了一定的安全边际。从静态的角度看，美国煤炭股静态PE较标准普尔溢价75%，国内煤炭股静态PE较沪深300溢价71%，与美国基本相当。从动态的角度看，08年A股煤炭股PE为23.1倍，较沪深300的21.7倍仅溢价7%。值得重点关注的是，煤炭股08年PE低于美国的29.4倍；国内煤炭股的市净率(为6.7倍)低于美国的7.3倍，因此其估值已经有了一定的安全边际。 目前，煤炭行业面临四大利好和两大利空。四大利好是：炼焦煤价大涨推动一季度业绩大增；新签出口煤价预计大涨；合同动力煤价存在较大的上涨动力；资产注入可能有实质性进展。两大利空：中转地秦皇岛煤价理性回归；资源税和可持续发展基金可能在全国实施。 招商证券分析认为，秦皇岛煤价理性回归几乎不影响上市公司业绩，仅影响投资者的心态而已。资源税和可持续发展基金如在全国实施，则构成实质性利空。在目前态势下煤价可通过上涨转嫁。总的来讲，二季度煤炭行业基本面仍然向好。 渤海证券表示，煤炭行业景气犹存，依然是市场的投资热点。价格上涨、产业链一体化经营以及集团资产注入三条投资路径引领整个行业的投资价值。根据上述三种投资路径，通过综合比较，他们选出处在"交集"的龙头上市公司：西山煤电、中国神华、金牛能源。同时他们也重点关注平煤天安、潞安环能（601699）、恒源煤电（600971）、中煤能源（601898）。 招商证券维持煤炭行业“推荐”投资评级，他们最为看好炼焦煤子行业及相关的上市公司。对于资产注入类，认为时点的把握较为重要，最为看好国阳新能（600348）。 重大利好，绝地反击，闭着眼睛和主力买股票 | ||
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